Tak lama setelah pukul 27 pada hari Rabu 17.00 November, sementara seluruh Italia terganggu oleh urusan Berlusconi di Senat, Pemerintah mengumumkan reformasi Bank Italia. Reformasi ini adalah kekacauan yang sangat besar dan akan baik untuk memikirkannya kembali secepat mungkin.
Sementara itu, reformasi bank sentral kita akan dilaksanakan dengan undang-undang dekrit, yaitu instrumen yang diatur oleh Konstitusi dalam "keadaan luar biasa karena kebutuhan dan urgensi". Kasus-kasus tersebut tidak terjadi di sini, apalagi Menteri yang membuat ketentuan tersebut langsung menyatakan tidak ada hubungan langsung dengan kebutuhan uang, atau lebih tepatnya mencari kedok untuk penghapusan IMU angsuran kedua. Tetapi bahkan jika itu yang terjadi, menurut pendapat saya, undang-undang keputusan untuk reformasi ini akan tampak sama-sama tidak konstitusional dan tidak sesuai.
Kekacauan kedua adalah keinginan untuk menjadikan Bank of Italy sebagai perusahaan publik. Tidak ada bank sentral di dunia yang tata kelolanya adalah perusahaan publik dan alasannya bahkan sepele. Bank sentral beroperasi di bawah hak prerogatif unik yang memungkinkan mereka menghasilkan keuntungan seigniorage. Mereka mengumpulkan dana dengan mengeluarkan uang yang tidak dibayar dan menggunakan dana yang sama dengan bunga. Mereka juga mendapat untung dari posisi monopolistik yang hampir selalu melibatkan operasi kelembagaan yang menguntungkan. Oleh karena itu, tidak logis, tetapi keuntungan ini harus disumbangkan ke negara bagian itu sendiri. Namun, di perusahaan publik, laba didistribusikan kepada pemegang saham dan eksekutif. Dalam ketentuan ini, dividen yang setara dengan 6% dari modal baru akan dibagikan kepada para pemegang saham, yang ditetapkan pada batas maksimum kisaran yang ditunjukkan oleh penilaian sebesar 7,5 miliar euro.
Mari kita tetap dengan penilaian yang telah ditugaskan oleh Bankitalia untuk dirinya sendiri (proses itu sendiri sudah tidak pantas). Neraca tahun 2012 menyoroti kekayaan bersih sebesar 23,5 miliar euro. Terserah siapa? Para ahli menetapkan bahwa sebagian besar keuntungan yang sejauh ini diperoleh Bankitalia, tetapi tidak didistribusikan, berasal dari seigniorage dan oleh karena itu tidak dapat dibayarkan kepada pemegang saham. Ini adalah posisi seperti yang lain, tapi mari kita anggap benar. Ini berarti bahwa keuntungan "non-seigniorage" secara eksklusif sesuai dengan 7,5 miliar yang ditetapkan dalam keputusan hari Rabu. 7,5 miliar ini digunakan sebagai bagian dari kompleks aset keuangan yang dicatat Bankitalia dalam neracanya dengan total 38,5 miliar. Ini adalah obligasi pemerintah (hampir delapan persepuluh dari total), saham, ETF, dan dana lainnya. Hasil 6% sangat berani dan, mengingat dominasi obligasi pemerintah, akan sulit dicapai; itu akan dibenarkan hanya dengan pekerjaan berisiko tinggi. Oleh karena itu sangat mungkin bahwa hasil akan lebih rendah atau bahwa 6% pada akhirnya akan diekstraksi dari seigniorage yang sama yang dikeluarkan dari evaluasi.
Kekacauan baru ketika datang ke pertanyaan kemerdekaan. Pemerintah menyatakan dalam dekrit bahwa tujuannya adalah untuk "memastikan Bank of Italy model tata kelola yang memperkuat otonomi dan kemandiriannya". Tetapi otonomi dan independensi dari pemerintah sehubungan dengan aktivitas institusional adalah "conditio sine qua non" untuk menjadi bagian dari sistem bank sentral Eropa (prinsip yang sudah ditetapkan oleh undang-undang saat ini). Oleh karena itu, apakah ada kebutuhan bagi pemerintah Italia yang lemah untuk menambahkan pemerintahannya sendiri? Otonomi dan kemandirian, di sisi lain, tidak memiliki alasan untuk ada dalam tata kelola perusahaan. Di manakah tertulis bahwa Bankitalia harus menjadi korporasi yang "dipelihara" oleh negara Italia? Dan bahwa keuntungan besar yang diperoleh berkat statusnya tidak boleh disumbangkan ke negara alih-alih dibudidayakan di taman kecil di belakang gerbang via Nazionale? Pada kenyataannya, penemuan tidak diperlukan untuk tata kelola Bankitalia. Cukup disalin kata demi kata dari bank sentral utama zona euro lainnya (saya berani mengusulkan Jerman dan Prancis).
Adapun calon "anggota", model pemerintahan yang dibayangkan oleh keputusan ini adalah badan yang diikuti oleh "subyek Italia dan Eropa". Apa yang akan terjadi jika "konsorsium" subjek "Eropa" menguasai sebagian besar ibu kota dan, berdasarkan keputusan yang dapat dikonfirmasi oleh pengadilan "Eropa" mana, akhirnya mengambil alih aset kaya dari Bank Italia? Di antaranya, jangan lupa, ada emas yang menjadi milik orang Italia meski secara formal milik Bank Italia dan tidak lagi diperlukan untuk mengeluarkan uang kertas.
Terakhir, kami sampai pada pemegang saham saat ini yang dikatakan akan melihat basis modal diperkuat dan oleh karena itu kemungkinan memberikan kredit kepada perekonomian. Perekonomian membutuhkan lebih banyak (referensi ke proyek Bankoro, oleh saya sendiri dan Alberto Quadrio Curzio, dalam "Il Sole24Ore" 5 September 2013). Namun di sini, menurut pendapat saya, ada dua skenario. Yang pertama, dengan ECB setuju untuk mempertimbangkan revaluasi kuota Bankitalia sebagai peningkatan modal regulasi; kita akan menghadapi kekacauan baru. Faktanya, ketidaklikuidan substansial dari unit-unit ini, dan oleh karena itu ketidakmungkinan untuk mengakui harga pasarnya, menempatkannya di "kelas 3" dalam hirarki nilai wajar; yaitu kelas subprima. Jika melewati kuota Bankitalia, maka ia akan melewati semua sampah yang telah diinvestasikan oleh bank asing (Jerman di barisan depan); jadi tidak sulit untuk memprediksi persetujuan mereka terhadap undang-undang bank sentral kita yang seharusnya baru. Dengan begitu, kompetitor bank kita akan semakin kuat. Skenario kedua adalah skenario di mana ECB, lebih tepatnya, menolak untuk menerima revaluasi itu sebagai aset; juga karena jika tiga ahli yang bias cukup untuk "memaksakan" perkiraan, bank-bank Italia akan menyelesaikan semua masalah pinjaman bermasalah mereka…. Dalam hal ini, tidak ada yang berubah dalam kemampuan untuk memberikan kredit di Italia. Satu-satunya hasil yang "diperoleh" adalah pembelaan korporasi. Apakah adil dengan begitu banyak warga negara kita yang mengalami begitu banyak kesulitan?
