Seperti laporan terbaru dari
Pusat Studi Intesa Sanpaolodalam tiga bulan pertama tahun ini
PDB China naik 6,7%, pelambatan moderat dibandingkan dengan kuartal sebelumnya (+6,8%):
penurunan tersebut terjadi di semua sektor, kecuali sektor konstruksi dan real estate. Dan data selanjutnya yang tersedia menunjukkan stabilisasi pertumbuhan dari April hingga Juni tepat di bawah kuartal pertama. Namun demikian, melambatnya investasi di sektor swasta, khususnya manufaktur, masih menyisakan prospek perlambatan pertumbuhan ekonomi pada paruh kedua tahun ini dan selama tahun 2017.
Produksi industri China naik 6,0% di bulan Mei, stabil dari bulan April, berkat percepatan output sektor swasta. Tren serupa juga mewarnai penjualan ritel, stabil secara riil sebesar 9,7% dibandingkan bulan Maret meskipun secara nominal sedikit melambat, juga didukung oleh pemulihan penjualan mobil. Pada saat yang sama, pasar kerja muncul di jalur perlambatan sedang dan lambat, sulit didamaikan dengan percepatan konsumsi pribadi. Pada gilirannya, investasi tetap mereka melambat menjadi 9,6%, dari pertumbuhan tepat di atas 10% yang dipertahankan dalam empat bulan pertama tahun ini.
Untuk stabilisasi investasi dalam konstruksi perumahan dan di sektor real estate diimbangi dengan perlambatan investasi dalam konstruksi. Dari perspektif sektor, sementara investasi pemerintah pusat pulih dan momentum investasi BUMN tetap tinggi, terutama di bidang infrastruktur transportasi, investasi oleh pemerintah daerah dan terutama dari sektor swasta mereka melambat. Secara khusus, penurunan berlanjut pada sektor pertambangan dan manufaktur, terutama pada bahan kimia, produk logam dan barang manufaktur; Namun, catatan positif datang dari obat-obatan dan mesin.
Perdagangan luar negeri mencatat stabilisasi ekspor dan peningkatan impor dalam beberapa bulan terakhir dianalisis. tetapi sejak Agustus, ekspor telah membalikkan tren dengan penurunan sebesar 2,2% yang bahkan menjadi 10% pada bulan September, memicu alarm dari analisis tentang kemungkinan dampak bearish pada yuan. Dan untuk memikirkan itu
le ekspor mereka naik 1% di bulan Mei setelah 12 bulan tren menurun berkat kinerja barang biasa yang lebih baik dibandingkan barang manufaktur. Ekspor mendapat manfaat sebagian dari efek dasar yang kuat tetapi data yang disesuaikan secara musiman tetap mengungkapkan stabilisasi ekspor antara bulan Maret dan Mei.
Volume ekspor naik 6,9% di bulan April sejalan dengan dinamika order asing yang masih sedikit membaik dibandingkan kuartal pertama. Tapi sejak Agustus dan terutama sejak September, musik telah berubah untuk ekspor China. Impor mereka masih mencatat kecenderungan penurunan sebesar 6,4% di bulan Mei, namun peningkatan yang jelas dari minimum 13,5% di bulan Maret, dan volume bahan baku energi dan makanan mempertahankan tren positif.
Selama periode yang sama
inflasi turun menjadi 2%, setelah stabil di 2,3% dalam tiga bulan sebelumnya, karena penurunan harga pangan, terutama buah dan sayuran, dan utilitas domestik. Harga di sektor daging terus tumbuh pada tingkat yang tinggi (20,8%) dan trennya bisa terus sama setidaknya hingga musim gugur. Inflasi harga produsen masih negatif (-2,6%) tetapi naik tajam dibandingkan dengan level terendah Desember (-5,9%), didorong oleh rebound harga bahan baku.
Kenaikan harga beberapa layanan (dalam hal ini lihat obat-obatan, pendidikan dan sewa) dan efek dasar yang tidak menguntungkan di sektor bahan bakar mendukung perkiraan analis tentang kenaikan inflasi yang moderat dalam beberapa bulan mendatang.
Setelah akselerasi marjinal pada paruh kedua tahun 2015 dan rebound pada bulan-bulan pertama tahun ini, stok kredit bank telah stabil pada tingkat pertumbuhan Desember (14,4% di bulan Mei).
Otoritas China tampaknya berorientasi pada kalibrasi ulang pertumbuhan kredit seperti yang muncul dari sebuah wawancara di "Harian Rakyat" pada awal Mei dan dari
Bloomberg News, yang menyatakan perlunya negara untuk mengatasi masalah tersebut
kredit bermasalah dan '
tingkat hutang perusahaan yang berlebihan. Pemulihan kredit belum mendukung dinamika investasi oleh perusahaan swasta dan tampaknya lebih banyak terkonsentrasi pada kredit jangka menengah-panjang ke rumah tangga, lihat dalam hal ini item KPR. Namun, pemulihan investasi di sektor real estat tampaknya bersifat sementara mengingat tingkat stok yang tidak terjual.
Analis terus percaya bahwa dalam dua tahun ke depan peningkatan kredit bermasalah akan membatasi dinamika kredit terlepas dari dukungan dari kebijakan moneter, yang ruang geraknya tampak terbatas dalam hal apa pun. Perlambatan investasi akan terus berlanjut sepanjang tahun 2016, akhirnya berdampak pada pasar Lowongan Kerja dan terakhir terus konsumsi. Selain itu, investasi di bidang infrastruktur hampir tidak akan mampu mempertahankan laju tahun 2015 jika tidak mengarah pada keruntuhan yang lebih mendadak dalam jangka menengah. Oleh karena itu mereka dipertahankan prakiraan pertumbuhan tidak berubah pada 6,3% pada 2016 dengan perlambatan marjinal menjadi 6,1% pada 2017, sedangkan risiko pada skenario jangka pendek berada di sisi atas namun tetap berada di sisi bawah dalam jangka menengah.
