Sementara pertengkaran mayoritas mengguncang tingkat Btp, sejarah utang publik Italia mencatat peristiwa penting. Antara Januari dan September tahun ini, perusahaan asuransi melampaui bank dalam nilai obligasi pemerintah mereka.
BTP : NOMOR BANKITALIA PADA BANK DAN ASURANSI
Menurut yang terakhir Laporan Bank of Italy tentang stabilitas keuangan, pada akhir kuartal ketiga, perusahaan asuransi aktif di negara kita (termasuk yang asing) memiliki sekuritas publik sebesar 414 miliar, 350 di antaranya obligasi Italia. Sebaliknya, modal lembaga kredit yang diinvestasikan dalam BOT, BTP, dan CTZ berhenti di 334 miliar.
Menyalip adalah hasil dari dinamika investasi yang terbalik. "Dalam sembilan bulan pertama tahun ini - tulis Bank of Italy - nilai sekuritas publik yang dipegang oleh perusahaan meningkat dari 360 menjadi 414 miliar euro, karena pembelian sekuritas baru dan revaluasi portofolio. Pada akhir September, sekuritas publik, terutama Italia, mewakili 52 persen dari total investasi dengan risiko yang ditanggung oleh perusahaan, jauh di atas rata-rata Eropa”.
Strategi berlawanan untuk bank, yang “menyusul meredanya ketegangan di pasar – melanjutkan Laporan – telah melanjutkan penjualan sekuritas publik Italia dalam portofolio mereka: antara Mei dan September, penjualan bersih berjumlah 20 miliar (16 di antaranya oleh bank-bank besar) ; sebagai akibat dari kenaikan harga, nilai aset yang beredar turun hanya 5 miliar, menjadi 334 (9,7 persen dari total aset, dari 10,1 di bulan April)”.
VISCO MEMBUKA BATAS BARU UNTUK OBLIGASI PEMERINTAH, NAMUN DI BUKAR UNTUK EUROBONDS
Beberapa hari setelah publikasi angka-angka ini, Gubernur Bank Italia, Ignazio Visco, meluncurkan proposal yang belum pernah terjadi sebelumnya. Dalam sidang tanggal 4 Desember di hadapan Komisi Anggaran dan Kebijakan Kamar Uni Eropa, Via Nazionale nomor satu mengatakan bahwa - dalam negosiasi Eropa untuk penyelesaian serikat perbankan - Italia dapat mengizinkan pengenalan batasan nilai pemerintah sekuritas dalam portofolio bank, asalkan ambang batas tidak dibedakan antara debitur negara dan pengurangan awal yang cukup tinggi dalam hal apa pun dipertimbangkan. Ini adalah permintaan bersejarah dari negara-negara Utara, yang dipimpin oleh Jerman. Sebagai imbalan atas konsesi ini, menurut Visco, Italia dapat meminta pembentukan dana Eropa yang menerbitkan Eurobonds dan dengan demikian mengurangi risiko likuiditas negara-negara berutang tinggi.
BANKING UNION: PROPOSAL JERMAN DITOLAK OLEH ITALIA
Dengan cara ini, pembagian risiko di zona euro akan lebih jauh daripada jaminan umum atas simpanan, pilar terakhir dari serikat perbankan yang masih harus diterapkan.
Di depan ini, pada awal November Olaf Scholz, Wakil Rektor Jerman dan Menteri Keuangan, menulis dalam surat kepada Financial Times bahwa Jerman harus memberikan lampu hijau untuk jaminan bersama atas deposito sebagai ganti konsesi lain atas obligasi pemerintah. Saat ini, bank dapat menganggap obligasi publik bebas risiko, akibatnya mereka tidak perlu menyisihkan cadangan modal untuk melindungi diri dari kemungkinan devaluasi. Scholz, di sisi lain, berpendapat bahwa obligasi pemerintah juga harus dievaluasi dalam hal risiko, mengambil peringkat utang publik sebagai referensi.
Perubahan seperti itu akan sangat berbahaya bagi negara kita, yang memiliki peringkat kedaulatan lebih rendah daripada Jerman dan pangsa obligasi pemerintah yang dipegang oleh bank jauh lebih tinggi. Tak heran, usulan wakil rektor itu langsung ditolak Menteri Perekonomian Italia, Roberto Gutieri. Gubernur Visco mengambil sikap yang sama, yang dalam audiensi yang sama pada 4 Desember mengatakan dia "sangat menentang memberikan bobot positif, karena di sini risiko negara benar-benar dipertanyakan".
