Rencana pemerintah untuk hukum anggaran berikutnya mereka menakut-nakuti investor internasional, yang telah menjual sejumlah besar obligasi pemerintah Italia di pasar sekunder dalam beberapa bulan terakhir. Menurut beberapa perkiraan Bank Sentral Eropa yang dilaporkan oleh Financial Times, antara Mei dan Juni penjualan BTP, saham dan obligasi perusahaan Italia telah mencapai ketinggian 72 miliar euro (34 di bulan Mei dan 38 di bulan Juni). Sebuah catatan sejarah. Bahkan jika obligasi pemerintah berjumlah "hanya" 33 miliar di bulan Juni dan lebih dari 23 di bulan Mei. Dan volatilitas risiko sekuritas Italia tetap tinggi setidaknya hingga Oktober, saat paket ekonomi akan disajikan.
Sejauh ini, bank-bank Italia telah mencoba setidaknya mengimbangi sebagian dari permainan tersebut. Pada kuartal kedua tahun 2018, pemberi pinjaman negara kita membeli sekitar empat puluh miliar BTP. Dalam hal ini, merupakan rekor sejak krisis utang tahun 2012 lalu.
Semua ini, tentu saja, berdampak pada imbal hasil obligasi publik dan pada penyebaran. Pagi ini perbedaan hasil antara BTP sepuluh tahun dan Bunds dengan jatuh tempo yang sama adalah sekitar 270 basis poin, dengan suku bunga obligasi Italia sama dengan 3,06%.
Musim semi lalu, ketika pemerintah Gentiloni meluncurkan Dokumen Ekonomi dan Keuangan terbaru, penyebarannya berkisar sekitar 120 basis poin. Kurang dari setengah hari ini. Lonjakan ini akan memakan biaya yang mahal: menurut perhitungan Kantor Anggaran Parlemen, selisih 100 poin lebih bisa bernilai antara 3,6 dan 4,5 miliar beban bunga tambahan.
Rancangan undang-undang terakhir akan ditentukan oleh tren utang publik dalam beberapa bulan mendatang, terkait erat dengan nasib undang-undang anggaran. Investor asing – yang memiliki hampir sepertiga dari utang kami, sekitar 700 miliar dari 2.300 – sedang menunggu untuk mendapatkan gambaran tentang kemungkinan peningkatan rasio defisit-PDB untuk membiayai pajak tetap dan pendapatan dasar. Namun rapor yang diberikan oleh lembaga pemeringkat juga akan sangat membebani penilaian mereka.
