Beberapa data cukup untuk mengilustrasikan level kuotasi terendah dari sektor perbankan, mengangkat bagian belakang pasar Eropa. Di Piazza Affari, rata-rata, bank menangani 0,4 kali ekuitas. Pada pergantian milenium, penilaian dua kali nilai buku cukup umum, tetapi harga 3-4 kali tidak kurang.
Melarikan diri dari dunia kredit Hal ini dapat dijelaskan dengan adanya ketakutan bahwa krisis telah berdampak pada kualitas pinjaman hingga mengorbankan kekokohan aset lembaga. Namun sistem rumah kita telah melakukan pekerjaan rumahnya dalam beberapa tahun terakhir. Pada tahun 2015, pinjaman berisiko tinggi mewakili 17% dari total dibandingkan 5,7% di Eropa. Hari ini kami turun menjadi 6,8% sedangkan rata-rata Eropa sekitar 2,9%. Artinya kesenjangan menyempit dari tiga menjadi dua kali.
Namun upaya ini belum cukup untuk menarik minat investor yang terus membelot dari sektor ini, baik untuk risiko tinggi, atau untuk profitabilitas sederhana: tingkat suku bunga terendah membuatnya sangat sulit untuk menghasilkan keuntungan yang dibuktikan dengan pengembalian modal yang rendah (sekitar 3,8%, terlalu sedikit untuk memberi kompensasi kepada pemegang saham secara memadai). Semua ini terlepas dari kebijakan pengurangan personel yang parah (dari 360 menjadi 280 karyawan) dan pemotongan cabang yang sesuai.
Cocok dengan gambar ini risiko sistem, sudah diluncurkan di Italia dengan Tawaran pengambilalihan Intesa di Ubi, tindakan pertama dari gerakan yang diperlukan dan mungkin jauh lebih cepat daripada operasi sebelumnya yang, lebih sering daripada tidak, muncul di bawah panji penyelamatan. Hari ini, sebaliknya, logika industri yang dipaksakan oleh biaya sistem berlaku pemantauan risiko dan akuntansi yang diperlukan oleh pihak berwenang yang memberlakukan investasi yang bahkan seringkali tidak dapat dipertahankan oleh bank berukuran menengah. Juga berkat kinerja bintang dari ubs pada kuartal ketiga, seluruh sektor perbankan menjadi sorotan di pasar saham pada Selasa pagi.
Dilihat dari tren pasar operasi yang paling kredibel dan terdekat menyangkut merger antara Banco Bpm (+3,8%) dan Crédit Agricole bagian Italia, sudah menjadi sekutu kredit konsumen di Agos. Perselingkuhan, yang dianjurkan oleh CEO Bpm Giuseppe Castagna ("setelah Intesa-Ubi - katanya - bank dengan ukuran kami terlalu kecil") dapat terungkap di bulan-bulan pertama tahun 2021. Satu-satunya kendala yang mungkin diwakili oleh emas saham juga dipertimbangkan untuk sektor perbankan. Bagian dari sistem tidak menyukai kehadiran Prancis yang lebih besar yang diperkuat dengan pendaratan Amundi, raksasa manajemen yang dikendalikan oleh Agricole, di holding Anima.
Kekhawatiran langkah paling populer lainnya kombinasi Unicredit-Monte Paschi. Operasi tersebut akan memiliki arti industri yang kuat, jika hanya untuk mengurangi kesenjangan antara institusi yang dipimpin oleh Jean Pierre Mustier dan Intesa. Tetapi rintangan keuangannya tinggi. Pernikahan, seperti yang dikatakan Mustier sendiri, membutuhkan mahar yang tinggi, mungkin tidak kurang dari 4 miliar dalam menghadapi masalah yang masih menimpa bank Tuscan, tidak terkecuali biaya hukum dari berbagai tuntutan hukum.
Operasi lain tampak lebih jauh dalam waktu. Banyak yang akan bergantung pada evolusi strategi Mediobanca, bukan pada ambisi Bper (+7,9%), bergulat dengan integrasi bekas cabang UBI. Ada buih yang hebat di antara kemungkinan mangsa, dari Banca Profilo hingga Creval. Juga Mp Bank, setelah penandatanganan Dpcm oleh Perdana Menteri Conte yang mengesahkan transfer NPL ke Amco, memanaskan mesin privatisasi dan melonjak 5,27% di Piazza Affari.
Tapi gelombang ketiga sudah diumumkan, bahkan lebih spektakuler: ECB percaya bahwa waktunya telah tiba untuk operasi lintas batas. Dalam hal ini, Unicredit akan menjadi tersangka nomor satu, tetapi Intesa tidak akan tinggal diam.
