Dalam pekerjaan kami, kami kebetulan menganalisis data fundamental pasar dan melakukan apa yang disebut analisis teknis, yang mengabaikan valuasi neraca, pertimbangan konteks dan siklus ekonomi makro, dan hanya didasarkan pada seri harga historis. Dasar analisis teknikal adalah teori bahwa harga menggabungkan segala sesuatu, baik informasi yang diketahui maupun informasi yang tidak diketahui oleh kebanyakan orang dan hasil dari perdagangan orang dalam.
Harus dikatakan bahwa analisis teknis sama sekali bukan pilihan yang tepat, ini adalah jenis analisis probabilistik yang, ketika konfigurasi harga jangka panjang atau jangka pendek tertentu terjadi, membantu kita menentukan peristiwa yang memiliki kemungkinan paling tinggi untuk terjadi.
Sudah minggu lalu kami melihat DAX, indeks pengembalian total dari 30 saham teratas Jerman. DAX memberi kami beberapa sinyal teknis jangka panjang minggu ini yang layak untuk dicermati. Jika kita menggambar garis tren yang bergabung dengan harga penutupan mingguan sejak pertengahan 2011, pertama-tama kita amati bahwa untuk pertama kalinya penutupan mingguan terjadi di bawah garis tren, meskipun sedikit, dan selanjutnya pelanggaran ini terjadi dengan lilin merah, yaitu yang menutup pada hari Jumat di level yang lebih rendah dari level pembukaan hari Senin.
Saat pola ini terjadi, tren yang paling mungkin adalah rebound menuju garis tren atau bahkan sedikit di atasnya (misalnya menuju level 10.000 yang penting secara psikologis), dan kemudian turun kembali di bawah level terendah Kamis. Pergerakan ini juga dibenarkan oleh tren penurunan indeks, dengan penurunan relatif tertinggi dan terendah sejak bulan April. Ini adalah tren yang paling mungkin secara statistik, tetapi masih jauh dari pasti. Alasan terbesar frustrasi dalam menggunakan analisis teknis adalah karena tingkat kesalahannya tinggi.
Dalam kasus seperti ini, berdasarkan data historis, kemungkinan hal-hal berjalan sesuai rencana adalah sekitar 65/70%. Kemungkinan lainnya adalah bahwa indeks menemukan dari sini titik awal untuk pemulihan tren naik (kemungkinan kecil, 5 – 10%) atau bahwa indeks menemukan kekuatan untuk naik kembali ke sekitar 11.000/11.500 dan kemudian kembali untuk menguji garis tren (probabilitas 25 – 30%). Bahkan jika tingkat kesalahannya tinggi, penggunaan sistematis melibatkan pengambilan banyak keputusan dengan probabilitas lebih besar dari 50% kebenaran, dan ini bermanfaat dalam jangka panjang.
Keberatan. Beberapa orang mungkin berpendapat bahwa situasi penindikan garis tren ini terutama disebabkan oleh ledakan kasus Volkswagen, dan itu tidak akan terjadi tanpa berita itu. Namun justru inilah kekuatan analisis teknikal, yaitu membatasi diri untuk mencatat pergerakan harga tanpa membuat tebakan apa pun.
Tidak diragukan lagi kesepakatan VW telah melemahkan saham Jerman, dan analisis teknis menunjukkan bahwa kelemahan ini terjadi pada saat kritis. Kekritisan DAX adalah bagian dari konteks bursa saham dunia yang agak lemah. Sebagai contoh, mari kita lihat S&P500 Amerika dan FTSEMIB Italia.
Transfer yang kuat di bulan Agustus membawaIndeks AS jauh di bawah level di awal tahun, jarak dari rata-rata bergerak menunjukkan kemungkinan pemulihan sementara di area tahun 2000 dalam gambaran yang tidak positif. Kami juga melaporkan grafik dan data US Margin Debt yang sudah termasuk dalam laporan ekonomi makro bulan September, yang juga ditambahkan dengan pembacaan bulan Agustus yang baru-baru ini diungkapkan dan masih belum ada dalam laporan bulan September.
Il Utang Margin itu adalah jumlah uang yang dipinjam orang Amerika untuk diinvestasikan. Ketika indikator ini berbalik arah biasanya berdampak buruk bagi saham. Ini terjadi pada bulan Juli dan Agustus.
L 'indeks Italia itu masih positif dibandingkan dengan awal tahun, satu-satunya pertukaran barat dengan Prancis, tetapi gambaran teknis dengan persilangan rata-rata pergerakan bearish yang akan segera terjadi tidak positif sama sekali.
Konsekuensi. Mengingat gambaran yang kurang positif ini, pelemahan lebih lanjut dari DAX yang diindikasikan oleh analisis teknis sebagai kemungkinan akan menjatuhkan hampir semua bursa lainnya. Akibatnya kami tidak mengambil posisi ekuitas baru dan untuk beberapa portofolio kami mempertimbangkan untuk menjual sebagian dari ekuitas mengurangi bobotnya.
Untuk komponen portofolio yang diinvestasikan bersertifikat, ini memiliki logika risiko/pengembaliannya sendiri, mereka harus dinilai pada saat jatuh tempo dan oleh karena itu posisinya tidak berubah. Itu obligasi hasil tinggi mereka memiliki korelasi yang baik dengan ekuitas, tetapi mereka memiliki keuntungan besar dengan membayar kupon yang tinggi dan mengurangi volatilitasnya dari waktu ke waktu seiring dengan pendekatan jatuh tempo.
Untuk alasan ini, mereka dapat disimpan dalam portofolio dan kemudian ditingkatkan secara bertahap, bahkan menunggu beberapa minggu lagi. Di sana diversifikasi adalah suatu keharusan dan juga dengan kepala dingin, karena volatilitas terus meningkat dan likuiditas yang menurun. Obligasi pemerintah EUR telah mempertahankan nilai yang baik dan hasil yang stabil berkat QE Draghi yang sedang berlangsung.
