Wile E. Coyote harus digunakan untuk menjelaskan Schopenhauer dan visinya tentang kehendak sebagai kekuatan kosmik yang buta, irasional, dan tidak masuk akal yang mengendalikan dan menentukan tindakan individu yang hidup dan seluruh alam semesta. Hewan malang itu adalah korban dari paksaan pengulangan yang memaksanya melakukan serangkaian upaya tanpa akhir untuk menangkap dan memakan burung Bip Bip Roadrunner. Upaya tersebut secara bertahap lebih berani dan canggih dan memanfaatkan teknologi (yang selalu rusak) dari Acme Corporation yang misterius tetapi setiap kali berakhir dengan tragis, dengan Bip Bip tidak terluka dan coyote meledak atau jatuh ke ngarai yang sangat dalam, hanya untuk segera mendapatkannya. bangun dan, Schopenhauerian, melanjutkan dengan kegigihan yang dingin, buta, dan putus asa perburuannya yang sangat tidak berguna.
Coyote bahkan lebih tragis daripada Sisyphus (yang setidaknya dihukum oleh para dewa karena kelicikan dan keangkuhannya yang berlebihan) karena dia tidak bersalah. Dan dia tidak bodoh sama sekali, tetapi dia menggunakan kecerdasannya hanya untuk memenuhi takdirnya, tidak pernah menyingkirkannya dan menjadi, misalnya, seorang vegetarian.
Dalam beberapa minggu terakhir, mantan gubernur Bernanke menyatakan bahwa pada tahun 2020 ekonomi Amerika akan menghadapi momen Wile E. Coyote, merujuk pada hewan malang yang, selama pengejarannya yang ganas, segera meninggalkan jalan yang menanjak di sepanjang bebatuan , terus berlari mendatar di kehampaan selama beberapa saat, melihat ke bawah, memahami segalanya, menatap penonton dengan tatapan paling menyedihkan yang bisa dibayangkan dan akhirnya jatuh ke ngarai. Bernanke memperkirakan bahwa efek positif dari pemotongan pajak AS akan berakhir tiba-tiba dua tahun setelah diperkenalkan Januari lalu dan bahwa tingkat pertumbuhan AS, saat ini mendekati 4 persen, akan turun menuju nol setidaknya untuk beberapa bulan.
Bernanke pada dasarnya murah hati dalam memberi kami satu setengah tahun lagi rahmat. Faktanya, ada beberapa ekonom yang percaya bahwa perlambatan yang mencolok, bahkan jika bukan resesi, mungkin terjadi pada awal 2019. Penyebabnya? Seseorang melihatnya dalam ekonomi riil, yang akan menyerah di bawah hantaman kenaikan Fed yang lambat tapi konstan, semakin menyakitkan, pada titik tertentu, karena bertepatan dengan hilangnya efek pemotongan pajak. Bagi yang lain, penurunan justru akan dimulai dari bursa saham, tergerus oleh kontraksi berlipat ganda yang disebabkan oleh kenaikan suku bunga. Pada saat itu, jatuhnya pasar saham akan menghilangkan keinginan publik untuk mengkonsumsi dan perusahaan yang mempekerjakan dan berinvestasi. Semua dalam konteks yang sangat tidak terduga (tugas, Italia, pelambatan Tiongkok, dan devaluasi renminbi) yang dapat membawa krisis ke puncak.
Pada saat itu Wile E. Coyote akan tergugah untuk menggambarkan masalah yang bahkan lebih serius dan struktural, keharusan untuk mengulang urutan resesi, runtuhnya aset keuangan, hiperekspansi moneter pada skala yang semakin besar (dengan perangkat yang disediakan oleh bank sentral). di belakang Acme Corporation), suku bunga riil negatif untuk membantu debitur tetap hidup, pembengkakan dan gelembung aset keuangan yang didorong oleh suku bunga negatif hingga kehancuran berikutnya. Semua dengan menggunakan kecerdasan kita, seperti anjing hutan, untuk menemukan metode baru yang semakin agresif dan canggih untuk membuat kita bangkit kembali (lain kali penghapusan uang tunai dan uang helikopter) tetapi tidak pernah menemukan cara untuk menghindari jatuh kembali ke ngarai setelah beberapa waktu. .
Kami telah berlangsung seperti ini selama tiga siklus, setiap kali dengan kurs terendah, uang paling melimpah dan tingkat aset semakin tinggi. Kecuali bahwa rasio utang juga tumbuh di setiap siklus. Seperti yang diingat John Mauldin, dalam dolar nilai konstan, utang global (negara bagian, bank, bisnis, rumah tangga) menurut McKinsey adalah 87 triliun pada tahun 2000, 142 triliun pada tahun 2007 dan sekarang dapat dihitung sekitar 250 triliun, tiga kali PDB global. Jika kita kemudian menghitung potensi kewajiban negara bagian (jaminan sosial dan tunjangan kesehatan yang dijanjikan) dan mendiskonnya, menurut Laurence Kotlikoff, kita sampai pada 10 kali PDB, atau seribu persen (dalam semua peringkat ini, Italia selalu setengah jalan). ). . Untuk alasan ini, beberapa berspekulasi, untuk dekade berikutnya, krisis utang yang akan sangat sulit untuk dikelola.
Tetapi setiap hari memiliki salibnya sendiri dan tidak perlu membungkus kepala kita sekarang untuk masalah yang tidak akan segera datang. Tidak ada resesi yang terlihat, kata Larry Kudlow, kepala penasihat ekonomi Gedung Putih. Kami bertujuan untuk pertumbuhan yang sangat tinggi, tambahnya, dan kami tidak khawatir dengan inflasi. Mengenai tarif, Kudlow tidak mengesampingkan kesepakatan dengan Eropa berdasarkan penurunan, bukan kenaikan, beberapa tarif. Sengketa dengan China tetap terbuka, yang membuat sedikit kemajuan dan risiko serius yang menyebabkan kenaikan tarif yang mungkin sementara tetapi digeneralisasikan.
Dan kemudian ada The Fed yang, dengan pimpinan Trump's Powell, mencoba untuk diperhatikan sesedikit mungkin dan tidak terlalu mengganggu pertumbuhan dan pasar.
Singkatnya, mari kita perhatikan peningkatan perkiraan perlambatan untuk 2019-20, jangan menemukan diri kita pada pertengahan 2019 dengan portofolio yang dipenuhi dengan risiko saham dan kredit dan mulai lebih memilih risiko durasi pada sekuritas yang aman daripada risiko kredit pada sekuritas yang kurang aman. meskipun relatif singkat. Tapi mari kita juga memperhitungkan fakta bahwa, setelah dua resesi yang tidak diramalkan oleh hampir semua orang (termasuk Bernanke), sekarang ada perlombaan untuk maju dan memprediksi yang berikutnya, juga untuk bisa mengatakan apa yang dikatakan. Karena dia salah sebelumnya, jadi dia bisa salah kali ini juga. Siklus tersebut pasti dapat memiliki satu atau dua perempat pertumbuhan mendekati nol selama dua tahun ke depan dan ini pasti akan disertai dengan penurunan 15-20 persen di pasar saham dan pemulihan obligasi yang aman, tetapi tidak ada yang menunjukkan, saat ini, bahwa kita akan mengulangi tahun 2008. Dan jangan lupa bahwa, tepatnya untuk tahun 2020, administrasi Trump sedang mempelajari, seperti yang diingat Kudlow, pemotongan pajak baru, kali ini untuk individu dan, terlebih lagi, permanen.
Oleh karena itu, dalam jangka pendek, tidak ada alasan untuk tidak berinvestasi secara wajar di pasar saham dan tidak memanfaatkan pertumbuhan pendapatan perusahaan, yang spektakuler di Amerika dan bagus di Eropa.
