Kurang dari dua puluh tahun setelah listing pada tahun 2002, Jumat lalu sudah pasti Petualangan pasar saham Astaldi telah berakhir, perusahaan konstruksi yang bergabung dengan WeBuild pada akhir proses kompleks yang berlangsung selama dua tahun, sebanyak yang diperlukan agar Progetto Italia lepas landas sepenuhnya. Penghapusan daftar yang diharapkan secara luas yang, setidaknya pada tingkat statistik, memperbarui bab dari perpisahan panjang dengan Piazza Affari yang menandai, selain Aim, 2021 Borsa Italiana yang disahkan pada 29 April di bawah panji Euronext.
Angka-angka berbicara sendiri. Dari awal Januari hingga hari ini tujuh judul, termasuk Astaldi, telah meninggalkan Piazza Affari: Ima, Massimo Zanetti, Techedge, Astim, Creval dan Panaria Group. Pada 6 Agustus, patroli akan diperkaya dengan keluar dari daftar harga Carraro, ditangguhkan dari negosiasi paling cepat Rabu setelah keberhasilan tawaran pengambilalihan yang dipromosikan oleh Fly, kendaraan keluarga Carraro jelas kecewa dengan pengalaman di daftar Milan yang masuk pada akhir tahun 1995. Daftar ini ditakdirkan untuk tumbuh lebih jauh dalam beberapa bulan mendatang dengan perpisahan Cattolica, Retelit, Penutupan Guala, Isagro, Sicit dan Cerved, di seandainya tawaran yang diluncurkan oleh dana Ion (tetapi ditentang oleh dewan) berhasil.
Ini adalah 14 perusahaan dengan kapitalisasi sekitar 13-14 miliar, nilai yang cukup besar. Seolah-olah pasar telah "meminum" seluruh kapitalisasi Campari (13,8 miliar euro pada Jumat lalu) salah satu saham paling cemerlang di pasar Milan. Referensi non-acak untuk yang terbaru, untuk saat ini, Aim mahasiswa baru, Perusahaan Karibia, sebuah perusahaan kecil yang berurusan dengan minuman keras berkualitas yang melakukan debut gemilang (+25%) dalam daftar yang diperuntukkan bagi perusahaan kecil yang mengalami fase gejolak luar biasa, seperti yang ditunjukkan oleh keberhasilan penempatan saham Ulisse Biomed, sebuah awal up biotech yang akan debut pada 6 Agustus.
Tetapi keberuntungan dari daftar harga kapitalisasi kecil, yang sedang dalam perjalanan untuk melampaui tonggak sejarah 150 unit, adalah penghiburan yang agak sedikit dalam menghadapi penurunan daya tarik Bursa Efek Italia. Masih menyala, setelah lebih dari dua tahun, rilis Luxottica, yang beremigrasi ke Paris pada saat merger dengan Essilor. Kekecewaan yang berjalan beriringan keputusan Ermenegildo Zegna, salah satu "klien" potensial Borsa Italiana yang paling cemerlang, untuk memilih listing di Wall Street melalui kombinasi bisnis dengan Spac yang dipromosikan oleh grup Bonomi (senilai 2,5 miliar dolar) dengan tujuan membawa perusahaan-perusahaan Italia yang paling menjanjikan ke daftar Wall Street yang, tidak seperti Bursa Saham Milan, sedang mengalami keadaan anggun, dengan rata-rata sekitar dua puluh IPO per minggu, yang terakhir itu dari Robinhood "pemberontak" yang telah mencurahkan perhatian jutaan investor individu di pasar.
Dengan hasil tersebut, daya tarik Piazza Affari nampaknya sangat kecil: hanya tiga mahasiswa baru atau Philogen, Seco, dan Italian Sea Group, semuanya kurang lebih satu miliar euro dibandingkan dengan 6,3 IPO paling kuat tahun ini, dari Stevanato, pemimpin dunia permata Venesia dalam solusi pengemasan untuk farmasi yang akhirnya mengambil alih via della Borsa. Namun di New York, yang pada 16 Juli menyambut baik tawaran (valuasi 6,3 miliar) saham perusahaan Piombino Dese dengan tangan terbuka.
Pemeriksaan ringkasan dari mana, bagaimanapun, gambaran yang sangat tepat muncul: ada banyak alasan, yang paling beragam, untuk pindah dari Piazza Affari. Keputusan tersebut mungkin timbul dari niat untuk menuju pasar yang lebih dekat dengan pelanggan (pilihan yang dibuat pada saat itu oleh Prada yang berfokus pada Hong Kong) atau ke pusat keuangan besar yang lebih cenderung mendukung bisnis referensi. Evaluasi pasar AS yang lebih murah hati, dalam konteks ini, dapat menjadi godaan besar di masa depan bagi merek-merek Made in Italy, untuk mencari evaluasi yang memadai. Singkatnya, segelintir nama besar di negara kita berisiko mengemas tas mereka ke pantai lain yang lebih siap untuk menawarkan struktur yang sesuai dengan ekonomi dunia.
Kecenderungan yang berbahaya, karena setidaknya ada dua potensi risiko: kurangnya pasokan akan mendorong permintaan potensial yang diwakili oleh tabungan rumah tangga yang menggelembungkan giro. Selanjutnya, kapitalisme Italia, pada bagiannya, dapat kehilangan kesempatan bersejarah untuk mengembangkan dimensi modal yang memadai guna mendukung persaingan internasional. Seperti yang dicatat oleh Gianni Tamburi, “Perusahaan Italia masih enggan mengambil langkah menuju pasar karena mereka adalah korban dari individualisme yang berlebihan dan perasaan yang salah bahwa setelah pandemi masih ada ruang untuk bantuan dan moratorium. Sebaliknya, inilah saatnya untuk memikirkan tentang aliansi. Dan di Bursa Efek”.
Bahaya sebenarnya tidak terletak pada melarikan diri tetapi tidak muncul.
Tentu saja, untuk mengubah haluan, sangat mendesak untuk memberikan sinyal yang kuat dan konkret ke pasar.
Kasus Poligrafica San Faustino, yang bahkan tidak saya lihat tercantum dalam artikel ini, akan menjadi penyebab yang sangat baik.
Bagaimana delisting merger dengan SPV kotak kosong yang tidak terdaftar dan terkait dengan aset riil negatif setelah penawaran tender yang sepi dapat diberikan adalah sebuah misteri.
Sebuah misteri yang menjelaskan banyak hal, termasuk semua penghapusan periode tersebut.
Mengapa pers yang baik pun tampaknya tidak peduli?
FIRSTonline telah berurusan beberapa kali dengan banyak delisting yang menjadi ciri Bursa Efek Italia akhir-akhir ini, tetapi ada pidato tentang subjek yang membuat kami sangat bangga telah menerbitkannya: almarhum Profesor Filippo Cavazzuti yang menulis di 28 Januari 2021 komentar tiada tara berjudul "Penawaran tender, lebih banyak delisting daripada pengambilalihan tetapi cacatnya tidak ada dalam undang-undang" yang patut dibaca ulang oleh semua orang.
bagaimana mereka tidak berurusan dengan omong kosong yang dilakukan JOURNALIST Panerai di perusahaan saham real estat CIA