Amunisi bazooka tetap sama, tetapi laju tembakan meningkat. Dewan Pengatur ECB telah memutuskan untuk tidak mengubah suku bunga dan dana abadi PEPP sebesar 1.850 miliar, program pembelian sekuritas luar biasa yang dirancang untuk menangani pandemi. Namun, pada saat yang sama, Eurotower mengumumkan bahwa - mulai dari kuartal kedua - laju pembelian akan "jauh lebih tinggi" daripada yang tercatat di bulan-bulan pertama tahun ini.
Secara khusus, Dewan Pengatur akan melakukan pembelian "dengan cara yang fleksibel, sesuai dengan kondisi pasar, untuk menghindari pengetatan persyaratan pembiayaan yang tidak sesuai dengan melawan efek penurunan pandemi pada jalur inflasi yang diharapkan".
Konsekuensinya sama seperti biasanya: “Jika kondisi pembiayaan yang menguntungkan dapat dipertahankan melalui aliran pembelian aset yang tidak menghabiskan dana abadi selama cakrawala pembelian bersih PEPP, dana abadi tidak perlu digunakan sepenuhnya. Demikian pula, amplop dapat dikalibrasi ulang, jika diperlukan, untuk menjaga kondisi pembiayaan yang menguntungkan yang membantu menangkal guncangan negatif pandemi terhadap profil inflasi”.
LAGARDE: INFLASI TIDAK AKAN BERTAHAN, STIMULI DIPERLUKAN
Berita itu meyakinkan pasar, khawatir dalam beberapa pekan terakhir oleh tingkat pembelian yang luar biasa rendah oleh ECB. Investor khawatir bahwa, mengingat kemungkinan kembalinya inflasi, bank sentral bermaksud untuk memoderasi kebijakan moneter yang ekspansif. Ketakutan tersapu oleh Christine Lagarde: dalam konferensi pers setelah pertemuan Dewan, orang nomor satu ECB menjelaskan bahwa inflasi telah meningkat selama beberapa bulan terakhir didorong oleh faktor sementara (seperti kenaikan harga energi) dan tekanan latar belakang tetap ada terkandung. Pada saat yang sama, "stimulus moneter dalam jumlah besar terus menjadi penting - yang ditentukan Lagarde - untuk menjaga kondisi pembiayaan yang menguntungkan selama periode pandemi untuk semua sektor ekonomi".
Reaksi pasar tidak lama datang: pada sore hari bursa saham utama Eropa positif (Milan +0,6%), sementara selisih antara BTP dan Bund turun menjadi 92 basis poin.
INVESTASI KEMBALI HINGGA 2023
ECB juga menegaskan kembali bahwa, di bawah PEPP, akan terus menginvestasikan kembali modal sekuritas yang jatuh tempo setidaknya hingga akhir tahun 2023. Program ini tidak akan berakhir sebelum 31 Maret 2022 dan, bagaimanapun, akan berlanjut hingga Bank Sentral itu tidak akan mempertimbangkan fase kritis terkait dengan Covid untuk diselesaikan.
EASING KUANTITATIF “TADISIONAL”.
Pada saat yang sama, pelonggaran kuantitatif juga akan berlanjut dengan tarif 20 miliar per bulan tradisional, yaitu program pembelian efek yang sudah ada sebelum pandemi. Dalam hal ini, ECB akan menginvestasikan kembali pokok yang dilunasi pada sekuritas yang jatuh tempo "untuk jangka waktu yang diperpanjang setelah tanggal mulai menaikkan suku bunga referensi", dan "dalam hal apa pun selama diperlukan untuk mempertahankan kondisi likuiditas yang menguntungkan. dan tingkat akomodasi moneter yang cukup”.
SUKU BUNGA
Sejauh menyangkut tarif, operasi refinancing utama tetap nol, yang marjinal di 0,25% dan yang di deposito di -0,50%. Bank sentral menegaskan bahwa persentase tidak akan naik "sampai prospek inflasi menyatu dengan kuat ke tingkat yang cukup dekat, tetapi di bawah, 2% di atas cakrawala proyeksi dan konvergensi ini tidak secara konsisten tercermin dalam dinamika inflasi yang mendasarinya".
OPERASI PEMBIAYAAN KEMBALI
Terakhir, Eurotower akan terus menyediakan likuiditas ke sistem keuangan melalui operasi refinancing dan siap "menyesuaikan semua instrumennya, bila perlu, untuk memastikan bahwa inflasi terus mendekati tingkat sasarannya dengan cara yang stabil, sejalan dengan komitmen terhadap simetri".
PROSPEK TAHUN 2021
Lagarde menambahkan bahwa ECB mengharapkan "rebound ekonomi yang kuat selama 2021", namun, "meskipun situasinya membaik, ketidakpastian tetap ada tentang dinamika pandemi dan kecepatan vaksinasi". Faktor risiko termasuk "tingkat infeksi Covid yang terus-menerus tinggi, penyebaran mutasi, dan tindakan penahanan yang membebani aktivitas jangka pendek." Di zona euro, Lagarde menyimpulkan, kuartal pertama mungkin akan berakhir dengan kontraksi lain dalam PDB.
