di i suku bunga hawks menang lagi: kenaikannya akan "jumbo", yaitu sebesar 75 poin, menjadikan tingkat referensi menjadi 1,25%, dari 0,50%. Keputusan yang menyakitkan oleh ECB dipimpin oleh Christine Lagarde, namun untuk beberapa hal diperlukan dalam menghadapi inflasi yang mencapai rata-rata 9,1% pada bulan Agustus, krisis gas dan euro pada titik terendahnya. “Berdasarkan penilaian Anda saat ini – kata Lagarde pada konferensi pers di Frankfurt – dalam pertemuan berikutnya ya berencana menaikkan suku bunga lebih lanjut untuk mengekang permintaan dan melindungi dari risiko kenaikan inflasi yang diharapkan terus-menerus" dan "menjamin pengembalian inflasi tepat waktu ke tujuan jangka menengah 2%", nomor satu ECB menggarisbawahi beberapa kali di konferensi pers. Dewan Pemerintahan – dia menambahkan – “akan secara teratur meninjau lintasan kebijakan moneter berdasarkan informasi terbaru dan evolusi prospek inflasi. Juga di masa depan keputusan tarif referensi akan berbasis data dan akan mencerminkan suatu pendekatan dimana mereka didefinisikan dari waktu ke waktu pada setiap pertemuan”.
Maka tidak mengherankan, pada akhirnya ketakutan akan inflasi menang. Setelah naik dari 50 poin di bulan Juli, yang secara efektif mengakhiri era suku bunga negatif, dalam bentrokan antara elang dan merpati pada ukuran pemerasan, yang pertama sekali lagi menang bahkan jika kenaikan maksimal dapat menimbulkan konsekuensi berbahaya pada ekonomi yang sudah berada di bawah tekanan dan menghadapi musim yang terbuat dari ketidakpastian besar. Namun, tindakan ragu-ragu akan meningkatkan ekspektasi inflasi jangka panjang - dari level yang sudah tinggi - melemahkan kredibilitas ECB dalam perang melawan harga, terutama ketika Fed mengumumkan "tidak akan berhenti menaikkan suku bunga".
ECB hawkish pada suku bunga, lebih fleksibel pada APP dan PEPP
Pada akhirnya, Dewan Pemerintahan memilih intervensi yang lebih agresif terhadap inflasi, menaikkan semua suku bunga sebesar 0,75%. Itu tarif utama sehingga naik menjadi 1,25%, yaitu suku bunga deposito sebesar 0,75% dan tingkat pinjaman marjinal menjadi 1,50%, berlaku mulai 14 September 2022. Mengingat kenaikan suku bunga fasilitas simpanan ke level di atas nol, “sistem dua tingkat untuk remunerasi kelebihan cadangan tidak lagi diperlukan. Oleh karena itu, Dewan Pengatur telah memutuskan hari ini untuk menangguhkan sistem dua tingkat dengan mengatur ulang pengganda. pernyataan dari ECB.
Tetapi jika ECB lebih hawkish pada suku bunga, lanjutkan Program Pembelian Aset (APP)e Program Pembelian Darurat Pandemi (PEPP) lebih fleksibel. Dewan Pengatur bermaksud untuk terus menginvestasikan kembali secara penuh pembayaran pokok dari sekuritas jatuh tempo yang dibeli di bawah APP untuk jangka waktu yang lama setelah tanggal mulai menaikkan suku bunga utama ECB dan, dalam hal apa pun, selama diperlukan untuk mempertahankan kondisi likuiditas yang cukup dan sikap kebijakan moneter yang tepat”.
Mengenai PEPP, Dewan Pengatur “bermaksud untuk menginvestasikan kembali pembayaran pokok dari sekuritas yang jatuh tempo yang dibeli berdasarkan setidaknya sampai akhir tahun 2024. Dalam kasus apa pun, roll-off portofolio PEPP di masa mendatang akan dikelola sedemikian rupa untuk menghindari campur tangan terhadap sikap kebijakan moneter yang tepat”. Akhirnya, penebusan jatuh tempo dalam portofolio PEPP diinvestasikan kembali “secara fleksibel, untuk melawan risiko mekanisme transmisi kebijakan moneter terkait pandemi”.
Perisai anti-penyebaran untuk melawan keresahan pasar
Adapun anti-spread shields (Tpi), pernyataan ECB berbunyi: “Dewan Pemerintahan siap untuk menyesuaikan semua instrumennya dalam lingkup mandatnya untuk memastikan bahwa inflasi stabil pada target 2% dalam jangka menengah. IRR tersedia untuk melawan dinamika pasar yang tidak beralasan dan tidak teratur yang menimbulkan ancaman serius terhadap transmisi kebijakan moneter di semua negara kawasan euro, sehingga memungkinkan Dewan Pemerintahan untuk memenuhi mandatnya untuk menjaga stabilitas harga secara lebih efektif".
ECB: lebih pesimis tentang pertumbuhan dan inflasi
Pembaruan perkiraan ECB pasti akan menunjukkan inflasi yang jauh lebih tinggi dan pertumbuhan ekonomi yang jauh lebih lemah. Ramalan pada inflasi dibuat pada bulan Juli oleh staf untuk tahun 2022 (6,8%) telah banyak direvisi ke atas, yang sekarang diharapkan rata-rata8,1% pada tahun 2022, 5,5% pada tahun 2023 dan 2,3% pada tahun 2024”. Namun, seiring waktu, "inflasi akan menurun karena faktor inflasi saat ini mereda dan normalisasi penyebaran kebijakan moneter dalam perekonomian dan penetapan harga", jelas Dewan yang merevisi ke bawah prospek pertumbuhan sepanjang tahun 2022 dan 2023, "Staf sekarang mengharapkanekonomi akan tumbuh sebesar 3,1% pada tahun 2022, sebesar 0,9% pada tahun 2023 dan sebesar 1,9% pada tahun 2024”. Meski banyak yang melihat Lagarde lebih optimis tentang resesi yang akan segera terjadi.
Tidak lebih baik dari perkiraan pada pengangguran, yang menurut Lagarde “dapat meningkat dari posisi terendah dalam sejarah saat ini. Risiko dalam hal ini berorientasi ke atas”.
Bursa saham dan ECB, sesi gugup. Euro menguat
Berita dari Frankfurt mendorong Mata uang euro pada dolar: mata uang tunggal naik 0,16% dan berpindah tangan pada 1,0023 pada greenback.
Pasar saham Eropa bergerak berlawanan arah setelah pengumuman bank sentral. Milan membagi dua penurunan menjadi 0,35%, didorong oleh bank, sementara Frankfurt 0,34% dan Madrid 0,43%. Amsterdam tidak berwarna (+0,01%), Paris keuntungan +0,11%. Di luar zona euro, London % + 0,06.
