Semuanya dimulai dengan tawaran pengambilalihan yang menang diluncurkan oleh Intesa Sanpaolo di Ubi, tetapi semuanya mengumpulkan momentum pada malam tanggal XNUMX Agustus. Fibrilasi Bursa Efek yang telah bergerak selama berminggu-minggu saham bank memiliki penjelasan sederhana: itu risikonya, kecantikan. Variabel makro tentu mengandalkan kinerja saham bank, peristiwa dan ekspektasi pada Dana Pemulihan, penurunan spread Btp-Bund dan elemen lainnya, tetapi hari ini di atas segalanya. daya tarik spekulatif untuk mendorong. Dan Bank bpm telah menjadi pusat pergerakan bursa saham sejak CEO-nya, Joseph Chestnut, memiliki keberanian untuk mengatakan apa yang dilihat semua orang tetapi tidak dikatakan. Itu adalah wawancaranya yang diberikan pada 11 Agustus hingga Tunggal 24 Ore menimbulkan sensasi, karena tidak setiap hari seorang bankir berbicara dan bahkan lebih jarang lagi dia berbicara dengan jelas. “Sudah jelas – Castagna menyatakan hari itu – bahwa penggabungan Ubi ke dalam Intesa Sanpaolo mengubah konteks kompetitif untuk semua bank Italia, termasuk kami".
Era baru telah dimulai dengan pernikahan Intesa-Ubi. Untuk semua orang. Keyakinan ditegaskan kembali oleh Castagna juga dalam beberapa hari terakhir. Bagaimanapun, fakta berbicara sendiri: menghasilkan uang di bank telah menjadi profesi yang sulit karena suku bunga rendah atau bahkan negatif yang dipraktikkan oleh ECB telah secara signifikan mengurangi margin bunga dan sejak resesi parah yang disebabkan oleh Covid telah membuat banyak perusahaan mengalami krisis, menghasilkan gelombang baru NPL yang berisiko membatasi pinjaman di luar semua batas yang, atas dasar aturan Eropa yang ketat, bank dapat memberikan kepada bisnis dan rumah tangga. Di sini karena merger bank menjadi jalur wajib. Tidak hanya di Italia: Intesa Sanpaolo pantas mengantisipasi semua orang dan membuka jalan untuk konsolidasi domestik, tetapi Spanyol juga telah bergerak bersama pernikahan antara Caixabank dan Bankia, yang menciptakan grup perbankan Spanyol pertama; desas-desus berulang menyarankan pernikahan antara dua raksasa Swiss - UBS dan Credit Suisse – sementara desas-desus juga menginvestasikan bank-bank Prancis – di mana semakin banyak pembicaraan tentang kemungkinan pernikahan di antara keduanya Bnp Paribas dan Société Générale - dan Jerman, di antaranya hipotesis penggabungan antara Deutsche Bank dan Commerzbank.
Tapi Piazza Affari jelas terlihat terutama di bank-bank Italia. Di atas kertas, lebih dari satu mungkin tertarik untuk menikah (dari Mps ke Unicredit, dari Bper ke bank Valtellina) tetapi pada kenyataannya lampu sorot difokuskan terutama pada Bank bpm, yang paling siap untuk memulai jalur konsolidasi. Bukan hanya Castagna yang mengatakannya: ini adalah angka-angka yang menunjukkan daya tarik spekulatif Banco Bpm yang berkembang. Bank of Piazzale Meda belum sepenuhnya memulihkan kerugian pasar saham pada awal tahun 2020 (turun 17%) tetapi, jika terus berjalan seperti dalam beberapa bulan terakhir, Bank akan dapat melakukannya dalam tahun ini: minggu lalu memperoleh 5,26%, yaitu lebih dari dua kali lipat Ftse Mib (2,57%); dalam sebulan terakhir 18,6%, dalam tiga bulan terakhir 27,63% dan dalam setengah tahun 37,11%. Dan perlombaan, setelah aksi ambil untung selama beberapa hari, tampaknya belum berakhir jika analis percaya bahwa dari 1,66 euro, saham Banco Bpm dapat naik menjadi 1,700 euro untuk Morgan Stanley dan bahkan 1,900 untuk Equita Sim.
Tapi ke arah mana Banco Bpm akan pergi? Secara resmi, bank Castagna mengecualikan bahwa pilihan telah dibuat atau negosiasi sedang berlangsung, bahkan jika mengakui telah memulai pembicaraan menyeluruh. Tapi pilihan sebenarnya lebih sedikit dari yang terlihat. Kesepakatan dengan Monte dei Paschi akan sangat sulit, bukan hanya karena pemegang saham Tesoro belum mengklarifikasi bagaimana bank Siena harus bergerak ketika privatisasi yang disetujui dengan UE dimulai tahun depan, dan yang ingin ditunda oleh grillini, tetapi karena risiko litigasi yang dibawa Mps karena kesialan sebelumnya itu sangat tinggi dan akan membutuhkan mahar publik yang cukup besar untuk mengembangkan rencana pernikahan. Akan ada Unicredit, tetapi CEO Piazza Aulenti, Jean Pierre Mustier, telah berulang kali mengesampingkan operasi luar biasa, meskipun masih harus dilihat bagaimana pilihan presiden baru, yang diharapkan pada bulan November, akan memengaruhi strategi bank di masa depan. Lalu ada Bper, yang harus terlebih dahulu memproses akuisisi 532 Ubi dan 15 cabang Intesa Sanpaolo yang diambil alih menyusul tawaran pengambilalihan. Saat ini, niat tidak pasti Creval dan Banca Popolare di Sondrio (yang harus diubah dulu menjadi spa).
Lebih bisa diterapkan di atas kertas tampaknya kesepakatan antara Banco Bpm dan Crédit Agricole Italia, yang merupakan anak perusahaan Italia dari raksasa perbankan Prancis dan yang sekarang menjadi grup perbankan ketujuh di negara kita setelah akuisisi Cariparma, Carispezia, Friuladria dan Casse di Cesena, Rimini dan San Miniato. Mediobanca Securities menghipotesiskan merger terbalik di mana bank Piazza Meda dapat menggabungkan aset Italia dari grup Prancis yang akan menjadi pemegang saham referensi dengan 38% modal. Terlepas dari modalitasnya, perkawinan antara Banco Bpm dan Credit Agricole Italia adalah proyek yang paling banyak dipertaruhkan oleh Bursa Efek dan yang akan memiliki logika industri yang tak terbantahkan, dengan sedikit tumpang tindih antara kedua bank. Jika mereka mawar, mereka akan mekar.
