Pada kuartal ketiga, bank-bank zona euro mereka memperketat kriteria untuk memilih bisnis dan rumah tangga yang akan diberikan pinjaman. Alasan utama pengetatan adalah persepsi risiko yang lebih tinggi, yang diperkirakan akan terus meningkat antara Oktober dan Desember. Untuk alasan ini, meskipun situasi kredit tidak cerah bahkan di musim panas, gelombang kedua pandemi akan membawa krisis kredit baru. Untuk membunyikan alarm adalah ECB, yang pada akhirnya buletin ekonomi menggarisbawahi bagaimana untuk kuartal keempat bank mengharapkan pengetatan kriteria lebih lanjut dan penurunan permintaan pinjaman untuk pembelian rumah.
Dari sudut pandang pasar tenaga kerja, "pada paruh pertama tahun 2020 pandemi Covid-19 menentukan kontraksi paling tajam yang pernah dicatat dalam pekerjaan dan dalam jumlah total jam kerja – lanjut buletin – sementara efek pada tingkat pengangguran lebih terbatas karena skema dukungan pekerjaan”.
Eurotower menunjukkan bahwa, dibandingkan dengan kontraksi PDB riil pada paruh pertama tahun 2020, peningkatan tingkat pengangguran resmi relatif terbatas: dari rekor terendah 7,2% pada Maret 2020 mencapai 8,1% pada Agustus, meskipun masih jauh dari puncak 12,7% yang tercatat pada Februari 2013.
“Dalam lingkungan saat ini di mana risiko jelas condong ke sisi negatifnya, Dewan Pengatur akan dengan hati-hati mengevaluasi informasi terbaru” dan mengkalibrasi ulang “alatnya, jika perlu, untuk menanggapi situasi yang berkembang dan untuk memastikan bahwa kondisi pembiayaan tetap menguntungkan. untuk mendukung pemulihan ekonomi dan melawan dampak negatif pandemi terhadap profil inflasi yang diharapkan”.
Rabu orang nomor satu ECB, Christine Lagarde, dia menjelaskan bahwa, “meskipun semua opsi tetap ada di atas meja, Pepp dan lelang Tltro telah membuktikan keefektifannya dalam skenario saat ini dan dapat disesuaikan secara dinamis untuk bereaksi terhadap evolusi pandemi. Inilah mengapa mereka mungkin tetap menjadi alat utama untuk menyesuaikan kebijakan moneter kita”.
Akhirnya, di sisi harga, ECB menjelaskan bahwa, "berdasarkan harga minyak saat ini dan kontrak berjangka terkait, dan dengan mempertimbangkan pengurangan sementara pajak pertambahan nilai di Jerman, inflasi utama kemungkinan akan tetap negatif hingga awal 2021. Tekanan harga dalam jangka pendek akan tetap terkendali karena lemahnya permintaan, khususnya di sektor perjalanan dan pariwisata, serta tekanan upah yang lebih rendah dan apresiasi nilai tukar euro. Dalam jangka menengah, pemulihan permintaan yang didukung oleh kebijakan moneter dan fiskal yang akomodatif akan memberikan tekanan ke atas pada inflasi. Ukuran pasar dan survei ekspektasi inflasi jangka panjang tetap tidak berubah secara luas di level rendah.
