FIRST online telah memutuskan untuk mendedikasikan serangkaian artikel untuk negara-negara berkembang, yang dianggap banyak orang sedang mengalami krisis, atau dalam proses refleksi, meskipun situasinya sangat berbeda dari satu negara ke negara lain. Kami mulai dalam beberapa hari terakhir dengan Meksiko dan Turki, dan kami akan melanjutkan dengan dua tamasya seminggu sepanjang bulan Februari ini. Intervensi ini didedikasikan untuk kasus yang paling rumit: theArgentina, mulai dari pemeriksaan singkat sejarah ekonomi masa lalunya, yang dikhawatirkan dapat terulang kembali dalam waktu dekat.
Gagal bayar Argentina pada tahun 2001 mengikuti periode yang benar-benar dramatis yang berlangsung sepanjang tahun, di mana setiap hari ada berita negatif, hingga pelarian Presiden de la Rua yang tergesa-gesa, dan deklarasi pada akhir Desember di mana pemerintah mengambil keputusan sementara. catatan tentang ketidakmungkinan membayar kembali sebanyak 132 miliar dolar, yaitu sebagian besar utang publik, sebagian besar disimpan di luar negeri.
Setelah beberapa tahun penutupan total negara untuk investasi asing dan sebagian besar proyek impor, beberapa perbaikan yang malu-malu baru dimulai pada 2006-2007. Tetapi krisis yang lebih besar membayangi perdagangan dunia, yang konsekuensinya masih kita rasakan setelah 6 tahun. Perdagangan dengan negara besar Amerika Selatan telah dilanjutkan dengan hati-hati. Namun kisah kesulitan Argentina, seperti yang kita tahu, tidak akan berakhir dalam waktu dekat. Eskalasi kesulitan-kesulitan ini, yang terjadi pada tahun lalu, tidak sekeras dan sedramatis 13 tahun lalu, tapi pasti pemerintahan Presiden Cristina Fernández de Kirchner menavigasi perairan yang sangat kasar.
Kehilangan cadangan, kesulitan membayar utang luar negeri, kurangnya investasi struktural, pembatasan mata uang untuk mengekang pelarian modal dari negara, perlambatan pertumbuhan ekonomi, hilangnya daya saing ekspor, kenaikan inflasi, penimbunan dolar, dan ketidakpercayaan terhadap peso telah menyebabkan penurunan. devaluasi yang kuat pada akhir tahun, sama dengan lebih dari 30% dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Hilangnya nilai mata uang Argentina adalah mimpi buruk terus-menerus dari populasi semua kelas, sedemikian rupa sehingga sejak 80-an, penduduk Buenos Aires menjadi terbiasa berbelanja di pagi hari, karena khawatir harga akan naik di sore hari. .
Pada 27 Januari, Argentina mengamandemen pembatasan yang sejak akhir 2011 mencegah pembelian dolar oleh perorangan dan yang telah dia ciptakan pasar paralel di mana dolar dan peso dipertukarkan pada nilai yang jauh lebih tinggi (12/13 peso per dolar melawan 8 pada nilai tukar resmi). Dalam dua minggu pertama ini, intervensi ini tampaknya telah memperlambat penurunan berat badan (lihat grafik awal), tetapi belum mengembalikan berat badan di bawah 8 dolar. Sementara itu (seperti yang ditulis SACE dalam file terbarunya pembaruan risiko negara), yang dimiliki negara dialog dengan Klub Paris dimulai kembali – kelompok informal negara kreditur – per negosiasi ulang pembayaran utang sebesar USD 6,7 miliar bilateral Argentina (setelah dikurangi bunga). Menurut Menteri Ekonomi Argentina Kicillof, dialog tersebut masih dalam tahap awal. Hampir bersamaan pemerintah memperkenalkan yang baru pembatasan pembelian ataugaris-n. Dalam niat eksekutif, tindakan tersebut harus melindungi produksi nasional, tetapi pada kenyataannya dapat menyiratkan upaya baru untuk itu pengendalian arus keluar modalditujukan untuk menghindari kemungkinan krisis neraca pembayaran. Cadangan devisa menurun sebesar 36% selama tahun 2013, saat ini mencapai USD 29,5 miliar.
Bagaimana ini akan berakhir? Situasinya serius, sangat serius, tetapi tidak separah tahun 2001. Kami tidak sedekat itu dengan default seperti saat itu, ma kita tahu itu pisang setiap Angsa hitam keliling dunia untuk membuatnya jatuh situasi yang sudah memburuk. Kami juga tahu itu, seperti yang dikatakan Luigi einaudi, yang penghemat adalah hewan dengan memori kaki gajah dan kelinci; investor internasional memiliki karakteristik yang sangat menonjol ini, mereka pernah terbakar oleh air panas Argentina dan hari ini mereka juga takut dengan air dingin Argentina.
Jadi apa yang bisa dilakukan untuk ekspor Italia dan FDI di Argentina?
Pertama-tama, kita perlu memetik buah dari pengalaman 13 tahun lalu. Pada bulan Februari 2001, hanya sedikit yang percaya pada kegagalan Argentina yang mendekat: operasi masih dapat dilakukan dengan menghilangkan sebagian besar risiko negara atau bank dan korporasi Argentina. Namun, itu sudah cukup untuk memulai spiral jahat dari faktor-faktor negatif dan default terwujud dalam beberapa bulan. Dan ini harus menginspirasi kita satu hati-hati: hari ini kami masih dapat mengambil tindakan pencegahan untuk mempertahankan ekspor kami dan melindungi investasi kami, siapa tahu dalam beberapa bulan.
Kedua, kita perlu mempertimbangkan apa itu sikap SACE terhadap negara, dianggap oleh OECD dalam kategori risiko ketujuh, tertinggi. SACE tidak memberikan cakupan untuk risiko negara, dan mengevaluasi yang terkait dengan risiko perbankan dan perusahaan berdasarkan kasus per kasus.
Kesimpulannya, untuk ekspor dengan penyelesaian dalam jangka pendek, adalah penting untuk bertanya kredit dokumenter yang dikeluarkan oleh bank Argentina terkemuka dan dikonfirmasi oleh bank Italia, dalam hal apa pun membatasi diri pada jumlah yang diekspor dan memverifikasi sisa jalur kredit yang tersedia untuk bank negara tersebut. Lebih baik beroperasi dengan rekanan yang dikenal dan menunda akuisisi pelanggan baru ke waktu yang lebih baik.
Untuk ekspor dengan penyelesaian dalam jangka menengah, disarankan untuk selalu meminta pelepasan surat promes yang diendorse oleh bank-bank terkemuka di tanah air, untuk didemobilisasi dengan kehilangan operasi atau diskon tanpa bantuan dengan transfer kebijakan SACE. Komitmen terhadap diskon atau penerbitan polis harus diminta sebelum berakhirnya kontrak, Siapa berlakunya tunduk pada peristiwa ini dengan klausul kontrak tertentu. Dalam kedua kasus tersebut sangat sulit untuk dapat memberikan perpanjangan lebih dari 1 tahun, maksimal 2 tahun, bahkan untuk bank terbaik sekalipun, dan Costi untuk menanggung diskon instrumen kredit penting.
itu Investasi bertabrakan dengan ketidakmungkinan lindung nilai risiko negara: lebih baik dari itu membekukan proyek-proyek penting untuk volume dan jumlah, jika tidak ada jaminan yang memadai.
Oleh karena itu, panoramanya tidak ceria, tetapi, seperti yang telah kami katakan, diperlukan kehati-hatian sepenuhnya.
