Dalam dunia yang saling terhubung secara ekonomi dan finansial seperti yang kita tinggali ini, setiap tindakan memiliki efek pada negara lain. Dan jika Bank Sentral Amerika Serikat yang bergerak, hanya bisa sebaliknya.
Sekarang zona euro menikmati daya tarik baru bagi investor, i pasar negara berkembang mereka kembali menjadi perhatian nomor satu, selain Yunani.
Faktanya, pengetatan moneter yang semakin dekat oleh Fed dan apresiasi dolar yang cukup besar menghadapkan negara-negara berkembang pada dua risiko utama.
1. Pembalikan arus keuangan. Dalam beberapa tahun terakhir, negara-negara berkembang dapat menikmati likuiditas dalam jumlah besar dari negara-negara maju yang menurut angka BIS terbaru telah melampaui puncak sebelum krisis.
2. Kenaikan beban utang. Depresiasi mata uang nasional telah meningkatkan bobot utang yang dikeluarkan dalam mata uang asing (misalnya dalam dolar) dan dapat merusak kemampuan perusahaan, tetapi juga negara, untuk membayar utangnya dan karenanya menimbulkan potensi gagal bayar. Ada risiko terjadinya salah satu dari dua peristiwa ini yang dapat menyebabkan krisis keuangan, dan tidak ada gunanya menyembunyikannya.
Dalam alokasi aset bulan Maret 2015 yang kami usulkan kepada Anda, kami di AdviseOnly telah mempertahankan opini netral atas saham Negara Berkembang yang, baik dalam Portofolio Ekspres maupun dalam Portofolio Premium, mewakili bagian wajar dari eksposur ekuitas pada dasarnya untuk dua alasan.
1. Tidak ada tanda-tanda yang mengkhawatirkan: selama bertahun-tahun telah ada pembicaraan tentang krisis di Negara-negara Berkembang dan khususnya tentang pendaratan brutal ekonomi China (pendaratan keras), tetapi, setidaknya untuk saat ini, tidak ada yang terlihat.
. Negara-negara Berkembang terus memiliki dinamika pertumbuhan yang lebih baik (perkiraan PDB, pertumbuhan penduduk dan pendapatan per kapita) dibandingkan Negara-negara Maju;
. utang lebih rendah dari negara maju dari semua sudut pandang (pemerintah, perusahaan dan lembaga keuangan);
. bank sentral memiliki lebih banyak kelonggaran dan telah mengumpulkan cadangan mata uang asing yang signifikan untuk bertahan dari depresiasi nilai tukar yang berlebihan;
. dari sisi kredit, jatuh tempo utang korporasi cukup panjang, persentase utang valas masih kecil dibandingkan dengan volume keseluruhan dan kredit korporasi sebagian besar bersifat domestik.
2. Mereka terjangkau: selain memiliki valuasi yang menarik dalam nilai absolut, negara-negara berkembang menawarkan tambahan return (premi risiko) yang signifikan dibandingkan dengan pasar negara maju. Hasil pendapatan saat ini adalah 3,5%, naik dari 1,5% selama 14 tahun terakhir. Lebih lanjut, imbal hasil ini juga terlihat menarik dibandingkan dengan tingkat tekanan keuangan yang dilaporkan oleh Barometer Risiko Negara Berkembang.
Kesimpulannya, kondisi pasar Negara Berkembang saat ini terkendali dan imbal hasil yang ditawarkan oleh saham mereka tampaknya membenarkan eksposur kami yang, secara keseluruhan, tetap berhati-hati dan sangat terdiversifikasi.
