Saya membri del FOMC dari Fed Mereka akan mulai bertemu hari ini dan besok pukul 20 malam waktu Italia, tanggalnya akan diumumkan. keputusan tarif. Pasar memperkirakankemungkinan tinggi dari meningkat seperempat poin, yang pertama di bawah ketua Fed yang baru, membawa suku bunga ke kisaran antara 3,75% dan 4,00%. Kevin Warsh tidak ingin memberikan indikasi tentang arah suku bunga, seperti yang dilakukan pendahulunya, tetapi inflasi yang tinggi, harga minyak di atas $100 per barel, dan penekanannya sendiri pada perlunya memastikan stabilitas harga dan memperhatikan sinyal pasar tampaknya meninggalkan Tidak ada keraguan tentang apa yang akan terjadi besok.Keputusan yang membatasi akan meningkatkan biaya pembiayaan dan itu bisa memperlambat perekonomian, faktor-faktor yang tidak akan menyenangkan baik pihak warga AS, juga tidak untuk Truf dalam pandangan Pemilihan paruh waktuNamun banyak investor memperingatkan bahwa hal itu mungkin terjadi. masalah yang lebih besar jika The Fed malah memutuskan untuk mempertahankan tarif tidak berubah.
Obligasi AS 10 tahun membunyikan alarm: imbal hasil di atas 5%, tertinggi sejak 2007.
Sementara itu, ketegangan berada di ambang batas. pasar obligasi. Itu Menghasilkan dari indeks acuan obligasi global yang diwakili oleh obligasi AS 10 tahun naik hari ini menjadi 5,02%, menyentuh level tertinggi sejak tahun 2007, tahun yang menentukan terjadinya kebangkrutan Lehman Brothers dan krisis sistemik. angka bulat sering diidentifikasi sebagai titik balik penting mampu memicu keputusan para investor dan pembuat kebijakan.
Kenaikan imbal hasil dimulai dengan dimulainya perang antara AS dan Iran dan dengan kenaikan harga minyak yang telah menciptakan ekspektasi akan peningkatan inflasiOleh karena itu, investor mencari perlindungan di saham jangka panjang. Dalam beberapa minggu terakhir, pergerakan ini telah menunjukkan peningkatan.akselerasi Berkaitan dengan pernyataan Trump tentang jangka waktu yang panjang untuk berakhirnya perang dan dengan demikian dimulainya kembali pasokan minyak dan gas Timur Tengah. Ditambah lagi dengan faktor-faktor lain, seperti besarnya utang perusahaan untuk membiayai pengeluaran dikecerdasan buatan yang membanjiri pasar dengan obligasi. Terlebih lagi, ini terjadi dalam konteks di mana jumlah hutang Penerbitan obligasi pemerintah AS terus meningkat, baik untuk membiayai kembali obligasi pemerintah yang jatuh tempo maupun untuk membiayai pengeluaran. defisit (sudah sekitar 6,5% dari PDB): Utang AS baru-baru ini melampaui ambang batas kritis sebesar 40.000 miliar dolar.
Peningkatan suku bunga 10 tahun ini sangat penting karena juga berfungsi sebagai patokan di AS untuk menentukan harga pinjaman lainnya, seperti hipotek. Peningkatan tersebut merupakan masalah bagi Presiden Trump mengingat hal tersebut. pemilihan paruh waktu, sebagai Menteri Keuangan Scott Terserah mengatakan dalam beberapa minggu terakhir bahwa penurunan imbal hasil obligasi sepuluh tahun adalah sebuah tujuan utama pemerintahan.
Ma jika The Fed harus memutuskan untuk jangan menaikkan suku bunga Atau jika Warsh memberi sinyal kebijakan moneter yang kurang ketat dalam beberapa bulan mendatang daripada yang telah diperkirakan oleh pasar uang, investor obligasi dapat menuntut imbal hasil yang lebih tinggi untuk melindungi diri dari risiko inflasi, kata para analis—yang berarti imbal hasil obligasi yang lebih tinggi lagi.
Warsh versus Trump: Bagaimana cara melawan tekanan dari taipan tersebut?
Keputusan besok tidak hanya penting bagi pasar, tetapi juga bagi jalinan halus diantara'independensi bank sentral AS dan tekanan dari presiden Amerika Serikat. warsh, yang tiba di The Fed Mei lalu, telah dipilih oleh Donald Trump sendiri dengan harapan eksplisit bahwa ia akan memangkas suku bunga (setelah presiden sebelumnya menolak tekanan tersebut). Jadi Warsh mendapati dirinya dalam situasi yang sulit.Sejauh ini Trump menyalahkan kegagalannya memangkas suku bunga pada sesama bankir sentral "politik", bukan pada Warsh sendiri, dan bahkan mengancam akan memberikan sanksi kepada mitra dagang jika suku bunga tidak dipangkas. Namun Ini juga merupakan masa sulit bagi Trump.Kenaikan suku bunga yang begitu dekat dengan Pemilu bulan November, di mana Partai Republik Harus mempertahankan mayoritas tipis di Kongres, hal ini dapat meningkatkan kekhawatiran pemilih tentang keberlanjutan pembayaran tersebut, sehingga memberikan keuntungan bagi kandidat Demokrat.
Ada dua elemen yang harus diletakkan di timbangan: di satu sisi indeks harga konsumen Pada bulan Agustus, inflasi naik 0,4% secara bulanan (komponen inti 0,3%), menjaga inflasi tetap jauh di atas target bank sentral sebesar 2%. Namun di sisi lain, ada tiga bulan berturut-turut mengalami penurunan angka pekerjaanBeberapa analis menunjukkan bahwa Warsh, meskipun telah mengklarifikasi dalam pertemuan FOMC sebelumnya bahwa ia tidak lagi berniat memberikan panduan ke depan tentang jalur suku bunga, kini dapat mulai mengubah pendiriannya dan memberikan ekspektasinya sendiri setidaknya untuk perekonomian.
Menurut analis di Bank of America, pilihan bagi para pembuat kebijakan moneter Fed sangat sederhana: “menaikkan suku bunga atau menghadapi risiko kenaikan tajam suku bunga obligasi… Trump tidak akan menyukai alternatif ini, tetapi dia harus memahami risiko dari pelepasan patokan suku bunga obligasi dan implikasinya terhadap pasar,” lapor mereka. Reuters“Akan sangat sulit bagi The Fed untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah minggu ini tanpa mengorbankan kredibilitasnya dalam memerangi inflasi,” katanya. Bloomberg Vail Hartman, ahli strategi di BMO Capital Markets: "Pasar rentan tidak hanya terhadap penundaan suku bunga yang tidak terduga, tetapi juga terhadap kenaikan suku bunga yang cenderung lunak yang menyiratkan penantian lebih lama untuk hasil plot titik atau konferensi pers."
