penguat ha mengumumkan akuisisi Gn Hearing pada tanggal 16 Maret., sebuah produsen alat bantu dengar bersejarah asal Denmark, dengan harga sekitar 2,3 miliar euroTransaksi ini, yang akan diselesaikan dalam tahun ini, tidak hanya akan meningkatkan ukuran grup Italia tersebut tetapi juga akan secara mendalam mengubah model bisnisnya. Setelah lebih dari 75 tahun pengalaman dalam distribusi, layanan audiologi, dan hubungan langsung dengan pengguna, Amplifon memasuki bidang penelitian, desain mikrochip, dan manufaktur perangkat. Dengan Pendengaran Gn, kelompok tersebut akan mampu untuk mengawasi seluruh rantai nilai perawatan pendengaranMulai dari pengembangan teknologi hingga produksi, dari penjualan grosir hingga layanan di toko. Oleh karena itu, Amplifon tidak lagi hanya menjadi titik pertemuan utama antara produsen alat bantu dengar dan orang-orang yang menggunakannya. Amplifon akan menjadi produsen global tersendiri, menggabungkan inti ritelnya dengan dimensi industri dan teknologi yang baru.
Inilah makna yang lebih dalam dari akuisisi ini. Amplifon tidak sekadar membeli pemasok, yang sudah menjadi pemasok utama grup tersebut, tetapi mencakup keterampilan yang diperlukan untuk secara langsung merancang dan memproduksi perangkat yang akan sampai ke pasien. "Kami sangat antusias dengan operasi transformatif ini yang, setelah selesai, akan memungkinkan kami untuk hadir di seluruh rantai nilai, mulai dari desain mikrochip hingga layanan pelanggan melalui toko-toko kami," jelas CEO tersebut. Hidup Henry di wawancara al Corriere della Sera tanggal 26 Juni 2026.
Amplifon kembali ke industri
Untuk memahami cakupan operasi ini, kita harus mulai dari... saling melengkapi antara kedua perusahaan. penguat Kepemimpinannya dibangun berdasarkan keahlian klinis, pengetahuan tentang kebutuhan pasien, dan jaringan internasional pusat-pusat spesialis. Pendengaran Gn Sebaliknya, perusahaan ini beroperasi di hulu rantai pasokan, di mana ia mengembangkan, memproduksi, dan menjual alat bantu dengar secara grosir. Kombinasi tersebut Oleh karena itu, ini menggabungkan dua aktivitas dalam satu kelompok. yang hingga kini berada di sisi pasar yang berbeda. Di satu sisi, kemampuan untuk merancang dan memproduksi teknologi, di sisi lain, pengetahuan langsung dari orang-orang yang akan menggunakannya. "Faktor kuncinya adalah kita akan menggabungkan peran penyedia layanan nilai tambah kepada para desainer dan produsen "Perangkat-perangkat," ujar Vita. Bagi CEO tersebut, ini juga menandai kembalinya ke akar profesionalnya, setelah karir awalnya dihabiskan di industri dan penelitian.
Setelah akuisisi selesai, yang diperkirakan pada akhir tahun 2026, Sebuah realitas dengan pendapatan agregat sekitar 3,3 miliar euro akan lahir.Dengan laba operasi kotor lebih dari €800 juta dan lebih dari 20 karyawan, grup baru ini akan hadir di lebih dari seratus negara.
Il Bisnis ritel akan tetap menjadi bisnis inti., dengan sekitar 70% pendapatan, sementara bisnis grosir GN Hearing akan mewakili 30% sisanya. Oleh karena itu, Amplifon akan mempertahankan identitasnya, tetapi akan menambahkan kemampuan untuk beroperasi langsung di bagian industri dari rantai pasokan. Kantor pusat akan tetap berada di Italia., Sementara Milan dan Copenhagen akan menjadi dua pusat strategis grup tersebut.“Kami akan menjadi Satu Perusahaan yang berbasis di Italia, dengan satu jiwa dan dua hati, satu di Milan dan satu di Kopenhagen,” kata Vita, mengenang bagaimana Denmark secara historis dianggap sebagai “Silicon Valley-nya audio.”
Amplifon telah memastikan bahwa BallerupGN Hearing, yang bermarkas di pinggiran ibu kota Denmark, akan tetap menjadi pusat global untuk teknologi, inovasi, dan operasi grosir. Tujuannya adalah untuk melestarikan budaya industri, keahlian, dan identitas perusahaan yang diakuisisi.
Dari paten hingga kecerdasan buatan
Dengan Gn Hearing, mereka akan memasuki lingkup Amplifon. empat pusat penelitian, sekitar 700 peneliti dan hampir 3 paten. Perusahaan ini juga memiliki struktur industri internasional, dengan operasi manufaktur di Denmark, Cina, Malaysia, dan Amerika Serikat.
Bagian ini sangat penting karena... alat bantu Dengar Perangkat-perangkat ini semakin kompleks secara teknologi. Nilainya tidak hanya bergantung pada kemampuannya untuk memperkuat suara, tetapi juga pada kualitas chip dan perangkat lunak yang digunakan untuk menganalisis lingkungan sekitar, mengenali suara manusia, meredam kebisingan, dan menyesuaikan pengalaman mendengarkan dengan kebutuhan individu. Gn Hearing juga mendesain mikrochip.“Jantung dari alat bantu dengar,” jelas Vita. Perusahaan Denmark ini juga termasuk yang pertama di sektor ini yang mengembangkan perangkat yang dilengkapi dengan fungsi-fungsi tersebut. berdasarkan kecerdasan buatan.
Platform ReSound ViviaPerangkat yang diluncurkan pada tahun 2025 ini menggunakan chip AI khusus dan teknologi yang dilatih pada 13,5 juta kalimat yang diucapkan dalam berbagai bahasa. Perangkat ini dirancang untuk memprioritaskan suara yang datang dari arah yang dihadapi pengguna, meningkatkan pemahaman ucapan di tempat ramai atau dengan kebisingan latar belakang yang tinggi. "Kami menginginkan transaksi ini karena teknologi memainkan peran yang semakin penting dalam industri kami, terutama dengan munculnya AI. Setelah penutupan, kami akan mengakuisisi salah satu produsen paling inovatif di dunia, yang juga meluncurkan fitur AI dan telah tumbuh lebih cepat daripada pasar dalam beberapa tahun terakhir," jelas CEO Amplifon.
Bagi Amplifon, kemungkinan menghubungkan langsung penelitian dan pengetahuan Kepuasan pasien dapat menjadi salah satu manfaat utama dari prosedur ini. Informasi yang dikumpulkan di pusat-pusat pendengaran dapat membantu memandu pengembangan produk, menjadikannya lebih personal dan lebih responsif terhadap tantangan yang dihadapi dalam kehidupan sehari-hari.
Menurut laporan Equita, sekitar 15% dari pengguna potensial Kembalikan perangkat setelah masa percobaan. Salah satu alasannya adalah kesulitan membedakan suara orang yang Anda ajak bicara dari suara lain. Kecerdasan buatan dapat mengurangi masalah ini, berkat kemampuan perangkat baru untuk belajar dari berbagai situasi mendengarkan dan secara otomatis menyesuaikan kinerjanya.
Jaringan pusat-pusat tersebut menjadi platform industri.
Transformasi ini juga menyangkut hal-hal berikut: peran jaringan AmplifonSampai saat ini, pusat-pusat tersebut terutama berfungsi sebagai saluran untuk memilih, mengadaptasi, dan menjual produk-produk yang dibuat oleh berbagai pemasok. Setelah akuisisi, mereka juga akan menjadi platform distribusi untuk peralatan yang diproduksi dalam grup baru tersebut.
GN Hearing menghasilkan pendapatan sekitar €965 juta pada tahun 2025, dengan EBITDA yang disesuaikan secara pro forma hampir €220 juta. Sekitar setengah dari pendapatannya berasal dari Amerika, 30% dari Eropa, dan sisanya 20% dari pasar lain. Perusahaan ini beroperasi terutama melalui model bisnis-ke-bisnis dan menggunakan beberapa merek untuk mencakup berbagai segmen dan saluran. Merek-merek tersebut termasuk ReSound, Beltone, Interton, Danavox, Jabra, dan Danalogic. Amplifon mengkonfirmasi bahwa Merek-merek tersebut akan dilestarikan dan dikembangkan lebih lanjut.. ReSound resterà il brand medico di punta, Beltone continuerà a essere focalizzato in particolare sul mercato nordamericano, mentre Jabra manterrà il proprio posizionamento nei dispositivi venduti nel canale B2B e in quello senza prescrizione OTC.
Menurut Equita, pada tahun 2025 Gn Hearing akan menghasilkan sekitar 4 juta alat bantu dengarSemua produk didistribusikan melalui saluran grosir. Berkat integrasi dengan Amplifon, produksi dapat mencapai 6,5 juta unit pada tahun 2031, sehingga meningkatkan pangsa pasar global perusahaan Denmark tersebut. dari sekitar 17% hingga 22%Pada periode yang sama, sekitar 2,5 juta perangkat dapat didistribusikan. melalui pusat AmplifonDengan demikian, persentase produksi gas alam yang dialirkan ke jaringan listrik grup tersebut akan meningkat dari 20% pada tahun 2025 menjadi sekitar 40% pada tahun 2031.
Jaringan ritel tersebut kemudian akan menjadi sebuah keunggulan kompetitif juga pada tingkat industriGn Hearing dapat mengurangi ketergantungannya pada distributor eksternal, sementara Amplifon akan memiliki saluran langsung untuk menghadirkan teknologi yang dikembangkan secara internal kepada pasien.
Akuisisi Hal ini juga akan memperkuat kehadiran kelompok tersebut di Amerika Serikat., pasar perawatan pendengaran terbesar di dunia, dan akan memungkinkan Amplifon untuk memperluas bisnisnya di negara-negara tempat Amplifon saat ini tidak beroperasi secara langsung atau memiliki kehadiran yang lebih terbatas, termasuk Jepang, Korea Selatan, dan Brasil.
Sinergi berasal dari produksi internal.
Sifat sinergi tersebut juga menegaskan bahwa Operasi ini, di atas segalanya, merupakan titik balik industri.Amplifon memperkirakan keuntungan EBITDA bersih antara €60 dan €80 juta per tahun pada kapasitas penuh pada akhir tahun 2029. Kontribusi utama diperkirakan bukan berasal dari tumpang tindih antara kedua organisasi atau pengurangan staf, tetapi dari internalisasi volume. Hal ini akan memungkinkan Amplifon untuk secara bertahap meningkatkan pangsa perangkat yang diproduksi oleh GN Hearing dan dijual melalui jaringannya sendiri, mengurangi pembelian dari produsen lain. Pada tahun 2025, Amplifon akan mendistribusikan sekitar 2 juta perangkat, di antaranya 800 dibuat oleh Gn Hearing dan 1,2 juta dibeli dari pemasok lain. Equita memperkirakan bahwa biaya rata-rata yang dikeluarkan untuk peralatan yang diproduksi oleh Gn jauh lebih rendah daripada yang dibayarkan kepada produsen lain.
Dengan meningkatkan jumlah perangkat Gn yang didistribusikan di pusat-pusat Amplifon dari sekitar 800 ribu menjadi 1,8 juta, biaya rata-rata per peralatan bisa menurun dari sekitar €185 menjadi €135. Menurut simulasi Equita, penghematan tersebut akan menghasilkan sinergi bruto sekitar €100 juta. Target bersih sebesar €60-80 juta lebih konservatif dan mencakup sekitar €20 juta dalam potensi dampak negatif, termasuk kemungkinan reaksi dari produsen lain. Manfaat ini dapat ditambah dengan keuntungan lebih lanjut, yang belum dikuantifikasi, terkait dengan skala ekonomi, produksi, pembelian tidak langsung, dan optimalisasi modal kerja.
I biaya integrasi sekali bayar Nilai tersebut diperkirakan sekitar €80 juta dan diharapkan dapat dipertahankan selama dua hingga tiga tahun setelah penutupan transaksi. Equita memperkirakan bahwa, berkat konsolidasi GN Hearing, pertumbuhan organik, dan sinergi, pendapatan Amplifon dapat meningkat dari €2,4 miliar pada tahun 2025 menjadi lebih dari €4,3 miliar pada tahun 2031. Selama periode yang sama, EBITDA yang disesuaikan dapat meningkat dari €540 juta menjadi sekitar €1,1 miliar, sementara margin akan naik dari 22,6% menjadi 25,5%.
Pendanaan dan saldo pemegang saham baru
La Komponen tunai dari akuisisi tersebut berjumlah sekitar €1,7 miliar.Gn Store Nord juga akan menerima 56 juta saham Amplifon baru, dengan nilai perkiraan mendekati €600 juta. Dengan memperhitungkan biaya transaksi, komitmen keseluruhan bernilai sekitar €2,4 miliar.
Pada Mei 2026 Amplifon menyelesaikan sebuah peningkatan modal sebesar 453 juta euro melalui penempatan 45,3 juta saham baruPemegang saham pengendali Penguat, yang dikaitkan dengan presiden Susan Carol Holland, berpartisipasi dalam operasi tersebut dengan 100 juta euro. Mitra Investasi Tamburi Berlangganan saham baru senilai €30 juta, meningkatkan kepemilikannya. Pembiayaan ini juga mencakup pinjaman senior sekitar €1,35 miliar. Pada saat penutupan, Gn Store Nord akan menjadi pemegang saham terbesar kedua Amplifon.dengan perkiraan pangsa pasar sekitar 17%, dan akan dapat mengusulkan perwakilannya sendiri ke dewan direksi.
Akuisisi ini akan meningkatkan utang bersih menjadi sekitar €2,5 miliar pada akhir tahun 2026. Equita memperkirakan rasio utang bersih terhadap EBITDA pro forma sebesar 3,3x, yang diperkirakan akan menurun menjadi 2,8x pada tahun 2027 berkat peningkatan arus kas grup gabungan. Oleh karena itu, tingkat leverage merupakan salah satu faktor kunci yang perlu dipantau setelah penutupan transaksi. Namun, Equita meyakini utang dapat dikurangi dengan cepat dan telah meningkatkan rekomendasi saham Amplifon menjadi "beli," menaikkan harga target dari €12 menjadi €14.
Tantangan dari sebuah kelompok yang benar-benar baru.
L 'Akuisisi ini memberi Amplifon kendali langsung. dari segi teknologi, produksi, dan sebagian besar pasokan. Pada saat yang sama, hal ini juga mengeksposnya pada risiko yang sebelumnya terutama ditanggung oleh produsen. Sebagai distributor, Amplifon dapat memilih perangkat yang dianggap paling inovatif atau terjangkau di pasaran. Sebagai grup yang terintegrasi secara vertikal, Amplifon harus secara langsung mendukung investasi riset, memutuskan chip dan platform mana yang akan difokuskan, dan menghadapi risiko bahwa produk baru mungkin tidak mencapai hasil yang diharapkan.
Equita mengidentifikasi secara tepat Dalam hal integrasi dan inovasi teknologi, poin-poin utama yang perlu diperhatikan adalahModel baru ini mengurangi sebagian fleksibilitas yang dimiliki Amplifon sebagai operator ritel murni, tetapi menawarkan keuntungan signifikan dalam hal skala, pengendalian biaya, dan kapasitas distribusi. Grup ini percaya bahwa Pengetahuan bersama antara kedua perusahaan dapat mempermudah prosesnya.Gn Hearing sudah menjadi pemasok utama Amplifon dan kedua perusahaan telah berkolaborasi selama bertahun-tahun.
"Ada antusiasme di antara masyarakat antara Italia dan Denmark “Karena mereka menghadapi integrasi antara dua perusahaan yang saling melengkapi, tanpa tumpang tindih, yang saling mengenal dengan baik dan yang terpenting memiliki hubungan saling percaya,” jelas Vita.
Amplifon juga dapat memanfaatkan pengalaman yang diperoleh dari akuisisi sebelumnya, dimulai dengan integrasi Gaes di Spanyol. Namun kali ini, transformasinya lebih luas. Ini bukan hanya tentang menambah jaringan penjualan baru atau memperkuat posisinya di pasar lain. penguat memasuki bisnis yang sebelumnya bukan inti dari model bisnisnya. Setelah penutupan ini, perusahaan tidak lagi hanya akan memilih dan menyesuaikan perangkat dengan kebutuhan pasien. Perusahaan tersebut akan mampu mendesain mikrochip, mengembangkan perangkat lunak, memproduksi perangkat, dan mendistribusikannya melalui jaringannya sendiri..
Ini adalah transisi dari pemimpin dunia dalam layanan audiologi. sebuah kelompok industri perawatan pendengaran globalSebuah transformasi di mana Amplifon bertujuan untuk menghubungkan secara langsung kedua ujung rantai pasokan, yaitu teknologi dan pasien.
