2018 wird voraussichtlich ein Jahr mit starkem globalen Wachstum von rund 3,9 %. Das BIP der Eurozone wird um rund 2,3 % wachsen und die Geldpolitik der Zentralbanken wird nur geringfügig weniger akkommodierend sein. Darüber hinaus wird das Euro/Dollar-Verhältnis seinen Aufwärtstrend bald wieder aufnehmen und Ende nächsten Jahres rund 1,25 erreichen. Das lesen wir im aktuellen Prognosebericht von Unicredit Research.
„Wir erwarten ein Jahr 2018 mit robustem Wachstum, höheren Renditen und einem stärkeren Euro“, sagt Erik Nielsen, Group Chief Economist von Unicredit. „Da die Geldpolitik der wichtigsten Zentralbanken nur geringfügig weniger entgegenkommend ist, erwarten wir weitere Zinserhöhungen für riskantere Anlageklassen, Aktien der Eurozone und Schwellenländer im Besonderen“.
Der Analyse zufolge wird das Wirtschaftswachstum in den Vereinigten Staaten kurzfristig durch die geplante Steuerreform einen kleinen Schub erhalten, während die Fed die Zinsen im nächsten Jahr voraussichtlich dreimal anheben wird. Unicredit Research erwartet, dass US-Treasuries gegen Ende 2018 eine Rendite von 2,75 % erreichen werden.
Es wird erwartet, dass die Wirtschaft der Eurozone im nächsten Jahr weiterhin in gutem Tempo wachsen wird, wobei das BIP um annualisierte 2,3 % wachsen wird, wodurch überschüssige ungenutzte Kapazitäten weiter reduziert und die Kerninflation leicht angekurbelt werden.
Die Gesamtinflation wird jedoch für den gesamten Prognosezeitraum (2018–2019) unter dem Ziel der EZB bleiben, und aus diesem Grund werden die Nettokäufe wahrscheinlich bis Ende 2018 andauern und die Forward Guidance zu den Zinssätzen bestehen bleiben .
Vor diesem Hintergrund prognostiziert der Global Economic Outlook, dass die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen das Jahr 2018 bei etwa 0,80 % schließen wird, eingeklemmt zwischen dem Aufwärtsschub aus den Vereinigten Staaten, der Fortsetzung der EZB-Käufe und dem starken Wachstum der Eurozone mit niedriger Inflation.
Was die Währungen betrifft, so schätzt UniCredit Research, dass das Euro/Dollar-Verhältnis seinen Aufwärtstrend fortsetzen und im nächsten Jahr um den von uns korrekt geschätzten Wert von 1,25 enden wird.
Die Prognosen von Unicredit Research für 2018 basieren auf der Annahme, dass der jüngste Anstieg der Ölpreise noch einige Monate andauern wird, die Spannungen im Nahen Osten jedoch keine Angebotsschocks verursachen werden. Infolgedessen prognostiziert die Studie ab dem kommenden Frühjahr einen allmählichen Rückgang der Ölpreise auf einen Wert von 55 bis 60 US-Dollar pro Barrel. Die jüngste Eskalation der Spannungen zwischen Saudi-Arabien und dem Iran stellt das größte kurzfristige Risiko für solche Prognosen dar.
