Steigende Gaspreise bedrohen Familien und Unternehmen. Die Regierung will in Deckung gehen. Wird viel über die Gaspreise spekuliert, wie Minister Roberto Cingolani sagte? Und was sind die Gründe dafür? Um diese Fragen zu beantworten, muss zunächst erklärt werden, wie der Gaspreisbildungsmechanismus abläuft.
Die Prämisse, die im Auge behalten werden muss, ist, dass der Ausstieg aus der Pandemie und die starke wirtschaftliche Erholung im Jahr 2021 lange vor der russischen Invasion in der Ukraine einen Engpass auf dem internationalen Markt geschaffen haben. Der Engpass hat sich aufgrund der Besorgnis durch den Krieg in der Ukraine verschlimmert, einem Land, durch das die Pipeline verläuft, die das Erdgas von Gazprom von Russland nach Europa transportiert. Drittens, aber nicht zuletzt: Gas ist ein Rohstoff (Commodity), der über Instrumente wie Futures und Derivate an den Finanzmärkten gehandelt werden kann. Dadurch entsteht ein vom materiellen Energieaustausch losgelöster finanzieller Preis. Gas wird wie die Aktien eines Unternehmens notiert, die nach anderen als industriellen Logiken steigen und fallen. Und sie kann, wie wir gesehen haben, sehr bedeutende Spitzen erreichen.
Spekulation auf Gaspreise: Die Anschuldigungen von Minister Cingolani
„Vor einem Jahr in diesem Zeitraum – berichtete Minister Roberto Cingolani im Bericht an den Senat – war Gas teuer 30 Cent pro Kubikmeter und das Füllen eines Speichers mit 10 Milliarden Kubikmetern Gas kostet 3 Milliarden. Der Preis pro Kubikmeter im März 2022 – fuhr er fort – ist stattdessen gleich 1,5 Euro pro Kubikmeter. Die potenziellen Speicherkosten sind daher auf 15 Milliarden gestiegen. Da die Gasmenge nicht abgenommen hat und die Ströme im Wesentlichen ähnlich sind, stelle ich fest, dass es nicht fair ist, von 3 auf 15 Milliarden zu gehen. Meine ist eine harte Aussage, rechtlich vielleicht nicht korrekt, aber ich denke, Sie können den Geist der Aussage verstehen“.
Der Gesetzentwurf, den der Minister am Mittwochvormittag vorgestellt hat, ist sehr eindeutig und bekräftigt die von ihm vor wenigen Tagen erhobenen Vorwürfe der Preisspekulation. Cingolani selbst stellte jedoch klar:
„Es ist nicht so, dass in Italien irgendjemand das Falsche tut; Es ist klar, dass es sich hier um ein Problem von Marktnotierungen an Börsenplätzen handelt, die nicht mit dem produzierten Material arbeiten, sondern genau mit dem Austausch von Zertifikaten, Futures und Derivaten. Es ist ein Problem, das Betreiber und Bürger in die Knie zwingt und das ganz Europa betrifft.“
Spekulation auf Gaspreise: Was ist der TTF und wie funktioniert er?
Daher werden nicht Gruppen wie Enel, Eni, Hera, A2A oder Acea angeklagt, sondern der Preisfindungsmechanismus, der nur teilweise vom echten Angebot-Nachfrage-Spiel abhängt. Tatsächlich ist der Preis größtenteils das Ergebnis finanzieller Verhandlungen auf Märkten wie dem Ttf – Titelübertragungsfunktion. Dies ist der Handelsmarkt in den Niederlanden, wo sich der wichtigste europäische Gasknotenpunkt befindet. Verträge werden in Euro pro Megawattstunde abgeschlossen, ein Maß, das dann in Euro pro Kubikmeter umgerechnet wird. Der Preis liegt derzeit bei rund 117 Euro/Mwh. In den Vereinigten Staaten ist der Henry Hub in Erath, Louisiana, der Referenzknotenpunkt.
Gasverträge können täglich – je spekulativer – oder langfristig sein. Nicht die Rohstoffmengen beeinflussen die Verhandlungen – in Zeiten wie diesen – sondern die Angst, dass der Krieg in der Ukraine zu einer Unterbrechung der Lieferungen Russlands nach Europa führen könnte. Die Preise begannen ab September 2021 zu steigen, als die traditionell von Preiserhöhungen aufgrund der gestiegenen Nachfrage geprägte Wintersaison näher rückte. Das Crescendo der Preise ist ab Januar 2022 in die Höhe geschossen.
Gaspreisspekulation: Was jetzt passieren kann
Niemand hat eine Glaskugel und kann die Zukunft vorhersagen. Ein Kontrollmechanismus auf europäischer Ebene könnte helfen, die Preise zu kontrollieren, aber es ist schwierig zu handeln, wenn es Hunderte von Betreibern gibt, die Aktien auf einem Markt handeln. Alles ist in dieser Zeit noch schwieriger und wird von psychologischen Faktoren wie der Angst vor einer Verschlechterung der Börsen beeinflusst.
Paul Scaroni, ehemaliger CEO von Enel und Eni und aktueller Vizepräsident von Rothschild sowie Präsident von Mailand, wagte in den letzten Tagen in einem Interview mit La Stampa eine Prognose. „Die Preise – sagte er – werden von selbst steil fallen, die Vorräte sind da und der Frühling steht vor der Tür. Das Dach ist nutzlos." Seiner Meinung nach wird Moskau die Lieferungen nicht einstellen: «Heute sind sie für Russland unverzichtbarer denn je. Dann können wir natürlich über die politische Möglichkeit sprechen, den Krieg zu finanzieren, aber das ist ein anderes Thema. In Bezug auf die Handelsbeziehungen hat Europa kurzfristig keine Alternativen, es sei denn, es gibt sehr starke Verzichte». Laut Scaroni dauert es mindestens drei Jahre, um sich von Moskau zu emanzipieren: «In 12-18 Monaten können die Importe höchstens halbiert werden».
Es wird nicht gesagt, dass sich die Vorhersagen von Paolo Scaroni angesichts des anhaltenden Krieges als perfekt zentriert erweisen. Aber das Gegenteil wird auch nicht gesagt. Und wir dürfen nicht vergessen, dass der Gaspreis nur die Hälfte unserer Rechnung ausmacht. Der Rest sind Mehrwertsteuer und Verbrauchssteuern. Aber um auf diese zu reagieren, brauchen Sie die Zustimmung der EU.
