ERHOLUNGSTESTS FÜR DIE TASCHEN
EURO-GIPFEL BESTÄTIGT
Die europäischen Börsen beschleunigen nach dem gestrigen schwarzen Tag nach oben, wobei Mailand die Erholung anführt: +2,1 %, vor Frankfurt (+1,52 %) und Paris (+1,23 %). Zur Klimaverbesserung trägt auch die Einberufung eines Sondergipfels der EU-Staats- und Regierungschefs für Donnerstag bei, nachdem Bundeskanzlerin Angela Merkel ein ähnliches Treffen in der vergangenen Woche abgesagt hatte. Die Bestätigung des Gipfels deutet darauf hin, dass die europäische Diplomatie hinter den Kulissen eine Einigung über neue Initiativen zur Bewältigung der Krise in Griechenland, dem Hauptleidtragenden der Eurozone, erzielt hat.
ITALIENISCHE BANKEN ZUR RETTUNG
REBOUND VON FIAT UND ATLANTIA
Die Banken, die gestern von einer heftigen Verkaufswelle überrollt wurden, versuchen nun den Weg der Erholung. Die Mailänder Börse beschleunigt die Erholung. Intesa Sanpaolo legt nach einem Anstieg um über 6 % um 4,61 % zu, gefolgt von Unicredit (+3,71 %). Mps und Ubi gewinnen nach dem gestrigen Regen in den Verkäufen um mehr als 3 %, während Pop Milano am Tag des Verwaltungsrats auf industrieller Ebene um 1,37 % (gestern -4,65 %) zulegt. Gestern senkte Exane das Kursziel der Bank in Piazza Meda auf 1,75 (-245) und von Mps auf 0,60 (-14%). Die französische Bank stuft auch das Rating von Bper und Credem herab, beide von neutral auf Underperform.
Abwärtsziele auch für Intesa (auf 1,8 von 2,25 laut Nomura) und Unicredit (von 2,20 auf 1,75 wieder für die japanische Bank) Kleine Erholung auch für Fonsai und Milano Assicurazioni nach den gestrigen starken Einbrüchen. An der Industriefront waren die Käufe von Fiat und Industrial bedeutend, Parmalat stieg um 2,3 %, der gestern um fast 9 % fiel. Pirelli fällt um 3,3 %, bestraft durch die Herabstufung der Bank of America. Indesit war nach der Bekanntgabe negativer Ergebnisse für Electrolux (-1,8 %) ebenfalls rückläufig (-12 %). Atlantia verzeichnete nach der Heraufstufung von Credit Suisse einen Anstieg (+1,95 %). Edison steigt um 2,2 % nach dem Startschuss von A2A +0,8 % zu den Verhandlungen mit EDF.
DIE BTP/BUND SCHERE FÄLLT, DIE BONOS AUKTION OK
ABER DER EURIBOR IST AUF DEM HÖCHSTEN SEIT DEM 17. MÄRZ 2009
Der Dreimonats-Euribor erreichte 1,609 Prozent. Es ist das höchste seit dem 17. März 2009, dem akutesten Moment der Post-Lehman-Krise.Die Spannung auf den italienischen BTPs hat nachgelassen, aber nicht zu sehr, aber die Situation bleibt hochriskant. Die Renditedifferenz zwischen dem italienischen zehnjährigen Schatzwechsel und seinem deutschen Äquivalent (Bund) liegt laut Bloomberg-Daten derzeit im Bereich von 315 Basispunkten, gegenüber 326 für Tradeweb. Gestern hatte der Btp-Bund-Spread 337 Basispunkte erreicht, nicht weit entfernt von dem Rekord (347 Basispunkte), der letzte Woche erreicht wurde. Gleichzeitig eröffnete die Rendite der 6-jährigen BTP, die gestern die Schwelle von 4 % überschritten hatte, heute Morgen um 5,96 Basispunkte auf XNUMX %.
Derselbe Trend auch für Spanien, mit einer um 5 Basispunkte auf 6,29 % gesunkenen 8-Jahres-Rendite und einem um 362 Basispunkte auf 12 Basispunkte geringeren Spread für Bundesanleihen. Die Auktion von 18- und 3,788-monatigen spanischen Anleihen ist gerade zu Ende gegangen. Das iberische Finanzministerium platzierte 12 Milliarden Euro an 3,702-Monats-Anleihen mit einer Rendite von 2,695 % gegenüber den vorherigen 661 % und 18 Millionen Euro an 3,912-Monats-Anleihen mit einer Rendite von 3,26 % gegenüber den vorherigen 2,2 %. Das Maximum der erwarteten Gabel platziert. Die Nachfrage ist sehr hoch und entspricht dem 5,5- bzw. XNUMX-fachen.
EMITTENTEN HALTEN SICH VOM EURO FERN
NORWEGIAN KRONO BONDS WERDEN NACHVERFOLGT
„Gibt es den Euro noch?“ Fragt man Lorenzo Raffo vom Effemagazine, der in der Woche vom 11. bis 15. Juli die Entwicklung des Marktes für Anleiheemissionen auf der Website des Magazins analysiert, sind die Angebote in absoluten Zahlen auf 14 Neuerscheinungen gegenüber 53 vor einem Jahr gesunken, eine einzige in Euro, was zeigt, dass die Emittenten Angst vor der möglichen Entwicklung der aktuellen Krise haben und viele jede Entscheidung aufschieben, wahrscheinlich bis zum Ende des Sommers. „Der Anstieg der Rendite festverzinslicher italienischer Staatsanleihen – kommentiert Raffo – ist ein Problem, nicht nur für die öffentlichen Finanzen, sondern auch für diejenigen, die Anleihen verwalten. Inzwischen ist die Differenz zu Corporates und auch zu vielen High Yields verschwunden, sodass die Frage, ob es besser ist, sich für die eine oder andere Richtung zu entscheiden, mehr als berechtigt ist.“
In diesem Bild gibt es global gesehen nur zwei positive Ausnahmen. Allen voran die Schweiz, die erneut das Triple-A-Rating von Fitch erhalten hat, die Finanz- und Wirtschaftskrise gut überstanden hat und nicht allzu sehr unter der beeindruckenden Frankenstärke gelitten hat. Und Norwegen, ein weiteres „starkes“ Land auf dem europäischen Kontinent, eine Hochburg, auf die das internationale Kapital blickt, wie die lebhafte Ausgabe neuer Anleihen in seiner Währung zeigt. Ein Beispiel ist die Emission von General Electric in norwegischen Kronen, die auf dem Sekundärmarkt in wenigen Sitzungen bei ziemlich lebhaftem Handel weit über einen halben Punkt zulegte.
