Italien und Spanien machen keinen Fehler: Sparmaßnahmen können Ihnen einen Streich spielen. Und es bringt dich sowieso nicht weit. Dies ist die Besorgnis, die heute, am 24. Mai, aus der New York Times hervorgeht, die einem Bericht über den Hintergrund des vertraulichen Gipfeltreffens der 17 Mitglieder der Eurozone am vergangenen 6. Mai große Bedeutung beimisst. „Die Griechen – so die US-Zeitung – haben sich damit abgefunden, von den üblichen Deutschen wegen Verzögerungen und Misserfolgen im Prozess der Privatisierung und Steuerreform gescholten zu werden. Aber zu ihrer Überraschung waren die Italiener und Spanier am strengsten, buchstäblich wütend über das Verhalten Athens. Laut der NYT-Quelle, die bei dem Treffen anwesend war, haben sich die "Peripheriegeräte" (sic) "gegen die Griechen gewandt und sie beschuldigt, die Ansteckung in ihren Ländern mit ihren Mängeln zu übertragen". Die Moral, so schlussfolgert die Zeitung, sei, dass der Konflikt Südeuropa nicht länger den stärkeren Gebieten des Nordens gegenüberstehe, sondern dass es ein Europa gebe, das an der Sparpolitik festhalte, das „die Tür zur Ansteckung durch die Rezession zu schließen“ trachte und stärker darauf reagiere Diktatur der Anleihemärkte und nicht die Entscheidungen der Politik oder der EZB selbst. Aber es sollte Giulio Tremonti und den Sozialisten von Madrid erklärt werden, schlussfolgert die New York Times, „dass uns die Finanzgeschichte lehrt, dass es nicht möglich ist, das Defizit in Zeiten der Rezession durch Kürzungen zu reduzieren“. Vielleicht müsste man es aber auch den Lords of the Markets erklären, also den großen angelsächsischen Finanzrealisten, die sich jeden Mai mit der Regelmäßigkeit eines Farmers von den Aktienlisten entfernen, um auf BTPs, Bonos, zu spekulieren und dergleichen. Natürlich fordert er Sparmaßnahmen.
MOODY'S AXT AUF DIE STADT
Die Nachricht, die von Sky News in der australischen Ausgabe erwartet wurde, verursachte eine Verlangsamung der Finanzwerte in Sydney. Die Ratingagentur Moody's bereitet die Veröffentlichung eines Berichts über den britischen Bankensektor während der Sitzung vor. Das Ergebnis ist die Herabstufung von 14 Unternehmen, darunter Kreditinstitute und verbundene Immobilienkonzerne. Eine Retrozession in Verbindung mit der Kürzung der öffentlichen Bürgschaft für die betreffenden Banken. Es ist leicht, einen weiteren schwierigen Tag am Ufer der Themse vorherzusehen.
SCHWARZER MONTAG: UMSATZ?
Asiatische Aktien kehrten ihren Kurs in der zweiten Sitzung der Woche um. Mit Ausnahme der Börse von Shanghai (-0,68 %) verzeichneten die östlichen Märkte positive Schließungen: der Nikkei 225 (+0,01 um sieben heute Morgen, italienische Zeit), der Hang Seng von Hongkong (+ 0,50 %) und der Koreaner Kospi (+0,2 %). Aber das Gewicht der Folgen des Schwarzen Montags wird erst verstanden, wenn die Listen des Alten Kontinents, der wahren Brutstätte der Krise, geöffnet werden. Nur eine Episode oder eine Wende? Gestern Abend, nach Abschluss des Schwarzen Montags, haben viele Betreiber Blitzumfragen improvisiert, um die Stimmung auf dem Platz einzufangen. Bärensignale überwogen, negative Nachrichten von den US-Börsen folgten einander. Schließlich gingen zu viele Indizien in diese Richtung: Die Warnung von S&P zu Italien, die gestern Abend bekannt gab, dass sie bald auch die Aussichten von Enel und Terna revidieren könnte, da die Revision der Meinung zu dem Land "gewirkt haben könnte negativ auf die Kreditwürdigkeit italienischer Energieversorger“; das Ballett der Spreads auf BTPs und Bonos, ganz zu schweigen von griechischen Anleihen; die Gerüchte über die Löcher, die die neuen Administratoren in den spanischen öffentlichen Konten finden werden. Ganz zu schweigen von den Makroindikationen aus China, das das Tempo verlangsamt, und aus den USA. Und des politischen Vakuums in Europa: Zapatero fast abgesetzt, Frankreich unter dem Schock von Strauss Kahn, Italien in Raufereien verschiedener Art verwickelt und Belgien, mehr als ein Jahr ohne die Regierung, dazu bestimmt, die nächste Warnung zu erleiden, diesmal vorbei Fitch. Kurz gesagt, ein schwieriges Szenario, das dem Schweizer Franken, der wirksamsten „Pille“, um die Ängste der Anleger zu besänftigen, Flügel verliehen hat. Allmählich übernahm die Partei der „Katastrophisten“. Auch weil der Rückgang der Preislisten ab Piazza Affari (ein deutlicher Rückgang auch unter Berücksichtigung des Effekts der Ablösung der Coupons) Spuren hinterlässt. Vor diesem Hintergrund, belastet durch die Kapitalerhöhung der Banca Intesa, ist es nicht schwer vorherzusagen, dass weitere „schwarze“ Tage kommen werden. Vor allem zwischen jetzt und Mitte Juni, es sei denn, der Notfall drängt die Länder der Eurogruppe, die Prüfung des Griechenland-Dossiers zu beschleunigen, das gestern Abend mit der Verabschiedung des Privatisierungsgesetzes ohnehin einen großen Schritt nach vorne gemacht hat. Es sei keineswegs ausgeschlossen, entgegnen die Optimisten in diesem Zusammenhang, dass sich einige Elemente des Marktpuzzles in den kommenden Wochen auflösen werden. Angefangen von den Vereinigten Staaten, die bereits unter den Auswirkungen des Endes der quantitativen Lockerung leiden, bis hin zu Europa, das erneut „verurteilt“ wurde, eine, wenn auch teilweise, Lösung des griechischen Syndroms zu finden. Der Börsen-Erdrutsch, der wohl kein Einzelfall bleiben wird, könnte also den Boden bereiten für eine Verkaufssaison für diejenigen, die wissen, wie man sich rechtzeitig bewegt. Es ist keineswegs ausgeschlossen, dass die Preisliste im Juli nicht genügend Sauerstoff findet, um den Kurs umzukehren. Möglicherweise getrieben durch das zufriedenstellende Ergebnis der Bankenstresstests. Bis dahin lässt es sich gut tanzen.
AIG, DAS US-SCHATZMITTEL ERHÄLT 6 MILLIARDEN VOM MARKT
Trotz der Erholung im Finale schlossen sowohl der Dow (-131 Punkte) als auch der Nasdaq (-44 Punkte) und der S&P 500 (+16) im negativen Bereich. Aber trotz des negativen Tons der Preislisten hat das Finanzministerium beschlossen, trotzdem den Preis für die Mega-Platzierung von Aig festzulegen, dem Versicherungsriesen, der von der Subprime-Krise überwältigt wurde. Tatsächlich werden heute die Bedingungen der Operation mitgeteilt: Der Preis sollte zwischen 29 und 30 Dollar schwanken und damit unter den ursprünglichen Erwartungen des Finanzministeriums liegen (was auf jeden Fall eine große Sache sein wird). Die Operation wird in der Tat einen Gesamtwert von 9 Milliarden Dollar für die 300 Millionen angebotenen Wertpapiere beinhalten (200 Millionen von der US-Regierung, der Rest vom Unternehmen). Die Prognosen sind positiv; das gesamte Paket ist bereits optiert, und es ist nicht ausgeschlossen, dass das Angebot um weitere 45 Millionen Aktien aufgestockt wird.
UND 7,5 MILLIARDEN VON MARCHIONNE
Der Zusammenbruch von Fiat (-3,38 %) und Industrial (-3,14 %) bewahrte Banca Intesa (-2,71 %) vor der Bürde, am Tag des Debüts der Kapitalerhöhung der schlechteste Blue Chip zu sein. Aber Sergio Marchionne war so gut gelaunt, dass er in der Stimmung war, höflich zu sein: Heute Morgen, so rechnet das Wall Street Journal vor, wird Sergio Marchionne offiziell die Rückzahlung der 7,5 Milliarden Dollar bekannt geben, die Chrysler von der US-amerikanischen und kanadischen Regierung erhalten hat. Anlass ist ein Besuch von Ron Bloom, dem Berater des Weißen Hauses für den Autosektor, im Werk Sterling Height in Michigan, wo der Chrysler 200 montiert wird.
BREMBO, LUXOTTICA, EUROTECH: DAS SHOPPING GEHT WEITER
Die Operation ist nicht die bedeutendste, da der Kauf von 75 % der argentinischen Perdriel nur 3,3 Millionen Euro wert ist. Aber der Betrieb der Marke Brembo hat einen genauen strategischen Wert, da er einen neuen Schritt in der Wachstumsstrategie des multinationalen Bremsenherstellers auf dem südamerikanischen Markt markiert, mit Blick auf die ununterbrochene Expansion der brasilianischen Nachfrage. Luxottica blickt auch nach Südamerika und hat gestern die Ausübung der Kaufoption für den Kauf von 97 % von Multiopticas vorgezogen, das 470 Geschäfte in Chile, Peru, Ecuador und Kolumbien besitzt. Eurotech hingegen hat gezielt in Kalifornien eingekauft und Dynatem gekauft. Kurz gesagt, selbst an einem Tag außerordentlichen Pessimismus auf der Piazza Affari, unter dem Gewicht des negativen Ausblicks von S&P, setzt sich die Stärkung des vierten Kapitalismus unseres Hauses fort, der entschlossen ist, seine internationalen Stützpunkte zu festigen. Die Börse hat es vorerst nicht bemerkt. Wer weiß morgen.
