Um die negativen Hinterlassenschaften der Großen Rezession zu beseitigen, müsse das Wirtschaftssystem "unter hohen Druck" gesetzt werden, sagte Janet Yellen am vergangenen Freitag in Boston. Die US-Lokomotive, fügte er hinzu, fahre immer noch mit einer Rate von 7 %, was aufgrund der Krise unter Kapazität stehe. Das heißt, so die Botschaft des Fed-Präsidenten, dass die nächste bescheidene Erhöhung der US-Zinsen nicht auf eine Änderung der Geldpolitik hindeutet. Tatsächlich ist die Fed bereit, das Wachstum zu unterstützen, selbst wenn die Inflation 2 % und mehr erreicht. Das Ziel, sagte Fed-Chef Eric Rosengren, werde bis Mitte 2017 erreicht und übertroffen.
Das Thema Zinserhöhungen wurde nicht direkt erwähnt, aber der Markt ist der Ansicht, dass diese neuen Wachstumssteuerungskonzepte mit einer Geldpolitik vereinbar sind, die höhere Geldkosten vorsieht. Diese Aussagen von heute Morgen unterstützen den Kauf von langfristigen US-Anleihen ab dreißig Jahren. Der T-Bond 10 stieg um 1,78 % auf ein 4-Monats-Hoch. Der Trend wiederum begünstigt die Erholung des von den Managern gut gekauften Dollars: Die US-Währung befindet sich auf einem Siebenmonatshoch (1,09 gegenüber dem Euro).
Die Signale aus Übersee können Mario Draghi helfen, der in seinem Kampf zur Wiederbelebung von Wachstum und Inflation kämpft. Die Entscheidung, ob QE über die März-Frist hinaus verlängert werden soll oder nicht, wird am kommenden Donnerstag vom EZB-Direktorium geprüft. Es ist wahrscheinlich, dass die Wahl nicht vor der Sitzung im Dezember getroffen wird, aber die Sitzung sollte auf jeden Fall sehr bedeutende Änderungen an den Mechanismen der Käufe durch die Zentralbanken der Eurozone annehmen. Und hinter den Kulissen ist ein erbitterter Kampf angesagt zwischen den Tauben (siehe Chefökonom Peter Praet, ganz in der Nähe von Draghi, der auch Käufe von ETFs vorschlägt) und den Falken, die sich nicht mit dem Tapering (der Reduzierung der Käufe) zufrieden geben wollen. .
„STABILES“ ASIEN ZWISCHEN VULKANAUSBRÜCHEN UND CASINO-HANDSCHELLEN
Vor diesem Hintergrund beginnt die Woche im Zeichen der Vorsicht. Stoppen Sie Tokio (+0,1%) nach einem vielversprechenden Start. Die anderen asiatischen Listen waren schwach, der Asien-Pazifik-Index -0,7 %. Hongkong (-0,5 %) liegt auf dem niedrigsten Stand seit zweieinhalb Monaten. Alle Firmen, die Spielhallen betreiben, sind im Herbst: China hat das Top-Management von Crown Resorts, einem australischen Casino-Betreiber, festgenommen. Die Börse von Sydney verliert 0,7 % und die Aktien von Crown Resorts brechen ein (-13 %). Die chinesischen Börsen bewegten sich wenig. Die Aufmerksamkeit der Märkte richtet sich auf die BIP-Daten des dritten Quartals, die am Mittwoch veröffentlicht werden. Es wird ein Wachstum von 6,7 % erwartet.
Der jüngste Ausbruch des Mount Aso auf den Kyushu-Inseln gefährdete den wichtigsten japanischen Börsengang des Jahres 2016: die Platzierung der Aktien der Kyushu Railroad, der Eisenbahngesellschaft der Inseln, im Wert von 4 Milliarden. Erschwert wurde der Prozess der Notierung (Aktien im Angebot ab heute, Debüt an der Börse am 25.) durch das Wiedererwachen der Aktivität des Vulkans, verbunden mit zwei starken Erdbeben, begleitet von intensiven seismischen Schwärmen, die bereits geplante touristische Projekte auf den Inseln erschwerten .
Die Futures an den US-Börsen markieren ebenfalls die Zeit (heute Morgen -0,3%) nach einer Woche mit Rückgängen: Dow Jones -0,6%, S&P 500 -1%, Nasdaq -1,5%. Die Ölpreise stehen unter Druck: Brent bei 51,84 Dollar je Barrel, Wti bei 50,13. Der jüngste Preisanstieg hat viele US-Produzenten dazu veranlasst, die Aktivität von Schieferölquellen wieder aufzunehmen.
WALL STREET, 80 VIERTELJÄHRLICH. UND DAS BIG MATCH CLINTON-TRUMP IM FERNSEHEN
Die Aufmerksamkeit der Wall Street konzentriert sich auf zwei Themen. Zunächst im Ring in Las Vegas, am Hauptsitz der University of Nevada, wo das letzte und vielleicht entscheidende Duell zwischen Donald Trump und Hillary Clinton übertragen wird, die wenige Tage nach der Wahl zum Weißen Haus ( 8.). Die Wall Street stellt sich nun offen auf die Seite des demokratischen Kandidaten, der von den Torpedos der von Russland bewaffneten Wikileaks untergraben wird.
Die Saison der Abrechnung ist in vollem Gange. Diese Woche werden die Ergebnisse von mehr als 80 im S&P 500 notierten Unternehmen erwartet, darunter die Finanzunternehmen Bank of America und Goldman Sachs, aber auch einige Hightech-Giganten: IBM, Netflix, Yahoo, Intel und Microsoft.
Die wichtigsten Makrodaten für die Eurozone betreffen heute die Inflationsentwicklung.
BTP ITALIA, MINDESTKUPON BEI 35 %
In Italien steht die Einführung des Btp Italia-Angebots, das zweite des Jahres, das zehnte insgesamt, im Mittelpunkt. Die an die Inflation gekoppelte Anleihe hat in der Regel eine Laufzeit von 8 Jahren und einen Mindestkupon von 0,35 %, verglichen mit 0,40 % bei der Emission vom letzten April. Auch hier erhält der Anleger, der die Anleihen aus der Emission bis zur Fälligkeit hält, einen Treuebonus in Höhe von 4 Promille berechnet auf den Wert der Investition. Das Wertpapier, kommentierte Staatsschuldenchefin Maria Cannata, habe „eine sichtbare Rendite“, seine Notierungen seien „immer nahe am Pari, während das Risiko bei einem nominellen Wertpapier Verluste erleide“.
Maria Cannata gab auch bekannt, dass das Finanzministerium sein Ziel erreicht, die durchschnittliche Laufzeit der Schulden zu verlängern, deren Bestand einen Wert von etwas mehr als 3 % hat. genannt. Ende September stieg die durchschnittliche Laufzeit der Schulden auf 6 Jahre und 8 Monate. „Das Ziel ist, 7 Jahre zu erreichen“.
Der Freitag könnte ein wichtiger Tag für das Italien-Rating werden. Das Rating von Fitch soll aktualisiert werden (gleich BBB+), das Anfang Oktober seine Wachstumsschätzungen für 2017 für unser Land von +1 % auf +0,9 % senkte. Aber die Entscheidung der Agentur wird wahrscheinlich verschoben, bis das Ergebnis des Referendums vorliegt. Auf der Piazza Affari laufen die Kontrakte auf Aktien- und Indexoptionen am Freitag Ende Oktober aus. Am selben Tag wird Eurostat Daten über öffentliche Defizite und Schulden veröffentlichen.
POPOLARE-BPM: DER DRITTE POLO WARTET AUF DIE GESCHENKE VON PIAZZA AFFARI
Im Mittelpunkt stand heute auf der Piazza Affari die Reaktion der Märkte auf die historische Abstimmung am Samstag, mit der die Aktionäre der Banco Popolare und der Banca Popolare di Milano grünes Licht für die erste Bankenfusion in Europa nach dem Start der Einheitlichen Aufsicht der EZB gaben und zum ersten Effekt der Volksreform. Mit der Fusion der beiden Institute entsteht die dritte Bankengruppe in Italien mit einer Bilanzsumme von über 170 Milliarden und einer Marktkapitalisierung von rund 4 Milliarden, einem Marktanteil auf nationaler Ebene von 8,2 %, zuerst in der Lombardei mit über 15 %.
Technisch gesehen sieht die Fusion (von Bpm mit 7.314 Stimmen genehmigt, was ungefähr 71,8 % der 10.198 zur Abstimmung zugelassenen Aktionäre entspricht) die Gründung einer neuen Aktiengesellschaft mit der Rolle der Muttergesellschaft namens Banco-Bpm vor, die von geführt wird Bpm Spa, eine Netzwerkbank mit über 600 Filialen im ehemals beliebten Mailand-Gebiet, wird für maximal drei Jahre ausgegliedert. „Sicherlich in der Zukunft, ich denke ziemlich weit entfernt – sagte Giuseppe Castagna – könnten wir ein einigender Pol sein“. Der im vergangenen Mai erstellte Plan sieht für 2019 einen Nettogewinn von 1,1 Milliarden vor, bei einem voll ausgestuften CET1 von 12,9 %. Voll funktionsfähige Synergien werden auf 460 Millionen geschätzt, davon 320 Millionen Kosteneinsparungen. Etwa 1.800 Entlassungen werden erwartet (von insgesamt etwa 25.000 Mitarbeitern) und werden auf freiwilliger Basis verwaltet. Besondere Aufmerksamkeit wird der NPL-Frage mit einem Plan zum Abbau notleidender Kredite in Höhe von mindestens 8 Milliarden und möglichen weiteren Übertragungen in Höhe von 2 Milliarden geschenkt. Ziel ist es, die Inzidenz notleidender Kredite brutto von 17,9 % Ende letzten Jahres auf 24,8 % zu reduzieren, mit einer Abdeckung von nur notleidenden Krediten von 59 % gegenüber 57 %.
Poste Italiane hat gegenüber Pop Milano mitgeteilt, dass sie die am 16. April auslaufende Aktionärsbindungsvereinbarung über die Aktien der Anima Holding nicht erneuern will.
MPS, DER PASSERA-PLAN WIRD ÜBERPRÜFT. UNICREDIT BEHANDELT PEKAO
Auch der Monte Paschi steht im Rampenlicht. Überraschenderweise ist der Plan des ehemaligen Ministers Corrado Passera, der damals von Fabrizio Viola verworfen wurde, wieder in den Nachrichten. Der Verwaltungsrat der von Marco Morelli geführten Bank, heißt es in einer Mitteilung, „hat ein Schreiben von Dr. Passera und am 13. Oktober bei der Bank eingegangen, die einen unverbindlichen Vorschlag in Bezug auf die potenzielle Kapitalstärkung der Bank darstellt. Diesbezüglich hat der Vorstand dem Chief Executive Officer ein konkretes Mandat erteilt, der weitere Untersuchungen eingeleitet hat.“
Im Großen und Ganzen sieht der Passera-Plan als Alternative zur Kapitalerhöhung die Gründung einer Bad Bank vor, in der notleidende Kredite platziert werden können, sowie den Einstieg neuer Gesellschafter (die Amerikaner von Atlas und Pimco Warburg). Auch Passera strebt wie die derzeitigen Berater JP Morgan und Mediobanca an, die aktuellen Anleihen in Aktien umzuwandeln.
Ein weiterer Hotspot im Kreditwesen: Unicredit. Vom Wall Street Journal zitierte polnische Quellen gehen von einem bevorstehenden Verkauf der Banca Pekao an die Versicherungsgesellschaft Pzu für 2,5 Milliarden aus. Die italienische Bank hat jedoch bekannt gegeben, dass die Verhandlungen noch auf hoher See geführt werden.
In Mailand stieg der FtseMib-Index im Laufe der Woche um +1,1 %, das Ergebnis von zwei positiven Tagen (Montag und Freitag) und drei Sitzungen, in denen Sorgen über die nächste Zinserhöhung in den USA und Befürchtungen über eine Verlangsamung in China vorherrschten. Unter den besten Aktien glänzte die Popolari: Banco Popolare +14,8 %, Banca Pop. Emilia +12,8 %, Banca Pop. Mailand +7,2 %, Ubi +6,4 %.
MORGAN STANLEY: FCA KANN VERDOPPELN
Die Industriellen sind schwach: Stm -2%, schlimmer als Fiat Chrysler -1,5%. Die von Sergio Marchionne angeführte Gruppe wurde von Morgan Stanley als bester Automobiltitel der Welt beurteilt. Das Urteil bleibt übergewichtet, mit einem von 11 Euro auf 10 Euro angehobenen Ziel, das auf dem Papier ein 100-prozentiges Aufwertungspotenzial anerkennt. Allein die Marke Jeep ist doppelt so viel wert wie die aktuelle Kapitalisierung des Konzerns. Dies wurde von Analyst Adam Jones geschrieben, der ein starkes Wachstum der Jeep-Verkäufe weltweit und insbesondere in China schätzt.
Heute wird die Anhörung von Harald Wester, Chief Technology Officer des italo-amerikanischen Unternehmens, vor der Untersuchungskommission des Europäischen Parlaments zu Auro-Emissionen erwartet.
