Der Krieg hat begonnen Lichtleitfaser e Enel steht im Mittelpunkt des neuen Plans, Italien ein Ultrabreitbandnetz zu geben, das mit dem anderer europäischer Länder Schritt hält. An dem Tag, an dem er i positiven Halbjahresabschluss und hob die Schätzungen für 2016 an, führte die Gruppe durch Francesco Starace hat einen wesentlichen Vermögenswert erreicht: den Kauf von Metroweb von F2i und die Vereinbarung zur Fusion zu einem einzigen Unternehmen mit Faser öffnen. Der Wert der Operation beträgt 814 Millionen.
Die Entscheidung wurde am Ende der Vorstandssitzung offiziell getroffen, die den Halbjahresbericht genehmigte und grünes Licht für das Fusionsprojekt mit Metroweb Italia gab, dem Unternehmen, das am meisten in Glasfaser investiert hat und von CDP kontrolliert wird (46,2 % ) und F2i (53,8 %). Der Betrieb wurde von Starace in der Telefonkonferenz am Donnerstagnachmittag zum Halbjahresabschluss vorgestellt. Die Schritte sind komplex, aber alles wird nach den Absichten der Manager zwischen November und Ende des Jahres abgeschlossen sein. Auf dem Spiel steht der Plan für 250 Städte, die durch Glasfaser bis in die Haushalte (FTTH, Fiber to the Home) verbunden sind, und Investitionen in Höhe von 3,7 Milliarden im Zeitraum 2016-2012, die alle an die konkurrierenden Bereiche A und B gerichtet sind. In fünf Jahren sollen 9,5 Millionen Haushalte angeschlossen sein, davon 1,2 Millionen, die bereits heute über Metroweb verbunden sind. Der Betrieb, und das ist eine bedeutende Neuerung, wird vom Austausch der neuen Zähler befreit, da dies die wichtigsten Städte abgeschnitten hätte, in denen das Verteilernetz nicht im Besitz von Enel, sondern von lokalen Versorgern ist (Acea in Rom, A2A in Mailand usw.). Doch bevor es sein Potenzial voll ausschöpfen kann, ist eine komplexe Reihe unternehmerischer Schritte zu erwarten.
„Mit dieser Operation machen wir einen weiteren entscheidenden Schritt beim Aufbau einer wichtigen Infrastruktur für das Land. Die Übernahme von Metroweb – kommentierte Francesco Starace – ermöglicht es, unseren Plan für die Entwicklung von Ultrabreitband zu beschleunigen sowie den Verkabelungsperimeter auf die wichtigsten italienischen Städte auszudehnen und gleichzeitig das Risikoprofil zu reduzieren Initiative dank der Partnerschaft mit Cdp und hoffentlich F2i“.
DER INTEGRATIONSPROZESS
Ich bin in der Tat mehrere Schritte sind erforderlich. Es beginnt mit derKapitalerhöhung von Enel Open Fiber (Eof) reserviert für Enel und CDP Equity (der Tresor von Cassa Depositi, der bereits 46,2 % von Metroweb Italia hält), um das Unternehmen mit den Ressourcen auszustatten, die für den Erwerb von 100 % von Metroweb erforderlich sind. Die Betriebskosten, bewertet zum Unternehmenswert, belaufen sich auf 814 Millionen, die zu gleichen Teilen zwischen Enel und CDP aufgeteilt werden. Davon entfallen 714 Millionen auf die Kosten der Mehrheitsübernahme, während die anderen 100 Millionen zur Bezahlung der derzeit gehaltenen Minderheitsanteile verwendet werden Swisscom (Fastweb-Aktionär, der sich für eine Allianz mit Telecom Italia entschieden hat) e Aster (Gemeinde Genua), beziehungsweise in Metroweb Milano und Metroweb Genova. Alle Tochtergesellschaften werden dann durch Eingliederung in die Muttergesellschaft verschmolzen.
Nach dem Verkauf seines Anteils kann sich F2i jedoch für einen Wiedereinstieg entscheiden: Die Option kann bis zum 15. Oktober ausgeübt werden und betrifft 30 % des Aktienkapitals. F2i hat daher etwas Zeit, um sich zu entscheiden, aber es ist vernünftig zu erwarten, dass es bleiben wird: Aus diesem Grund haben Enel und Cdp bereits die Gründung einer 70/XNUMX-Holdinggesellschaft geplant, die XNUMX % des aus der Fusion hervorgehenden neuen Unternehmens besitzen wird Es hat immer noch einen Namen, kann aber konventionell New Eof genannt werden.
An diesem Punkt ist der erste Teil der Operation abgeschlossen. Der Zeitplan sieht die Definition des Investitionsvertrags bis zum 15. September vor, dann alle Unternehmensübergänge, dann die interne Reorganisation von Metroweb, die alle ihre Tochtergesellschaften einbeziehen wird, und schließlich die Fusion von Eof und Metroweb bis November. Die eigentliche Entwicklungsphase beginnt Ende des Jahres.
GOVERNANCE
Die Vereinbarung sieht vor, dass Enel für die ersten 5 Jahre den Geschäftsführer und Cdp Equity den nicht operativen Vorsitzenden ernennen wird. Nach Ablauf dieser Frist werden die Parteien vertauscht und Cdp wird der CEO mitgeteilt. Ermäßigt die Führung von Thomas Pompeji, derzeit bei Eof und Architekt der gesamten Operation.
AUF WIEDERSEHEN KUPFERNETZ
Die Vereinbarung zwischen Enel, Cdp und Metroweb markiert einen Punkt, an dem es kein Zurück mehr gibt. Warum die NEof Eggs startet bei 1,2 Millionen bereits angeschlossenen Haushalten während die Konkurrent Telecom-Fastweb es steckt noch in den Kinderschuhen. Vor allem aber, weil die Projektumsetzungszeiten beschleunigt werden: Die Der Investitionsplan wurde sogar von ursprünglich 2,5 Milliarden auf jetzt 3,7 Milliarden erhöht und wird direkt auf die kommerziell attraktivsten Städte abzielen - die Zahl schwankt zwischen 40 und 50 Großstädten einschließlich Rom -, wo daher mehr konkurrierende Netze aufgebaut werden. Eof hat bereits mit der Glasfaserverlegung in 4 Städten begonnen: Perugia liegt an der Spitze, gefolgt von Catania, Bari und Venedig, aber die ersten 10 Städte müssen nun nach Mailand, Turin und Genua hinzugefügt werden, wo Metroweb stark und bereits präsent ist.
Der wichtige Aspekt der Operation ist, dass die New Eof das Verteilungsnetz nutzen wird, um die Glasfaser zu reduzierten Kosten zu verlegen – sie erwartet, Betreibern Verbindungen zu durchschnittlichen Kosten von 303 Euro anbieten zu können – und hat bereits die Verordnung veröffentlicht, um alle zuzulassen Netzbetreiber, die neu verfügbare Glasfaser zu den gleichen Bedingungen wie Eof zu nutzen. Es wird daher ein für alle offenes Netz sein, und die bestehende Notwendigkeit, sich auf der letzten Meile mit Telekommunikations-„Schränken“ zu verbinden, wird nicht länger bestehen. Was den Abschied vom Kupfernetz signalisiert. Dort Das geschätzte Ebitda bis 2021 beträgt 300 Millionen. Vereinbarungen sind bereits mit unterzeichnet Vodafone und Wind, Kontakte zu Sky, Mediaset und Rai. Vor allem aber bestehen Kontakte zu Xavier Niel von Iliad: Die im Plan bis 300 veranschlagten 2021 Millionen Ebitda von Enel Open Fiber, präzisierte Francesco Starace in einer Telefonkonferenz, „basieren auf einem Plan, der nur auf Kunden abzielt, die durch abgeschlossene Handelsabkommen wie Vodafone und Wind entstanden sind, und nicht Berücksichtigung von Ilias und den anderen neuen Spielern, die nach Italien kommen und mit denen wir derzeit Gespräche führen".
INVESTITIONEN UND SCHULDEN
Das mit CDP vereinbarte Investitionsprogramm sieht vor, dass 30 % durch zusätzliches Eigenkapital mit zusätzlichen Kosten von knapp 600 Millionen und 70 % durch Fremdkapital finanziert werden sollen, was ebenfalls mit den zwischenzeitlich eintreffenden Einnahmen gedeckt werden soll. Da die neue Eof jedoch zu 50 % kontrolliert wird, werden die Schulden nicht konsolidiert und somit die Konten von Enel nicht weiter belastet.
POSITIVER HALBJAHRESBERICHT UND STEIGENDE SCHÄTZUNGEN
Enel präsentierte einen der mit Spannung erwarteten Halbjahresberichte des Tages. Sechs gute Monate für den italienischen Energieriesen, der sowohl den ordentlichen Gewinn (+8,6 %) als auch den EBITDA (+1,2 %) verbessert. Das Unternehmen hat auch seine Ziele für 2016 angehoben. Starace ist zufrieden mit der Tatsache, dass „i Besonders erfreulich entwickeln sich die Märkte in Italien und Lateinamerika“, während der Veräußerungsplan fortgesetzt wird, was das Unternehmen schlanker und besser verteilt macht. Nachdem die EU gestern grünes Licht für den Verkauf von Slovenske Elektrarne an Enel gegeben hat, kann Starace dennoch verkünden, dass dies der Fall ist abgeschlossen "4 Milliarden Umsatz oder 70 % des Fünfjahresziels".
Das erste Halbjahr endete mit einem Umsatzrückgang um 9,3 % auf 34,15 Mrd. 124, was auf niedrigere Erlöse aus Stromverkäufen in reifen Märkten, geringere Handelsaktivitäten, den negativen Wechselkurseffekt und das geringere Auftreten außergewöhnlicher Spiele zurückzuführen ist. Das einzige außerordentliche Element war der realisierte Veräußerungsgewinn aus dem Verkauf von Hydro Dolomiti Enel in Höhe von 2016 Millionen (neu berechnet im zweiten Quartal XNUMX nach der Definition der Preisanpassung).
Die Nettofinanzverschuldung stieg von 37,545 Mrd. 2015 Ende 38,13 auf 1,6 Mrd. XNUMX (+XNUMX %) aufgrund höherer Investitionen im Berichtszeitraum und der Zahlung von Dividenden.
Angesichts dieser Ergebnisse hat auch der Elektrokonzern die Ziele für 2016 nach oben revidiert: ordentliches EBITDA bei 15 Mrd. von zuvor 14,7 Mrd. erwartet, ordentliches Nettoergebnis bei 3,2 Mrd. von 3,1 Mrd., operativer Cashflow/Nettofinanzschulden von etwa 23 % auf etwa 25 %.
