Italien in den Schützengräben nach der "Klatsche" von Standard & Poor's, wie die Sozialministerin Elsa Fornero die jüngste Herabstufung unseres Landes durch die Ratingagentur definierte. Heute Morgen reagierte der Markt auf den Schlag, ohne eine genaue Reaktion zu erkennen: Nach einer Eröffnung im roten Bereich drehte der Ftse Mib ins Positive, erreichte etwa 10 Uhr und gewann 30 %. Die Volatilität bleibt jedoch hoch. Der gleiche Trend gilt für den Spread, der nach einem Anstieg auf 0,4 unter 509 Basispunkte zurückgekehrt ist.
Am Samstag fand ein außerordentliches Gipfeltreffen zwischen Ministerpräsident Mario Monti, dem Gouverneur der Bank von Italien, Ignazio Visco, und dem Minister Corrado Passera statt. Gut vorhersehbar ist, dass heute auch die Europäische Zentralbank ins Spiel kommt, die in den letzten Wochen ihre Käufe am Sekundärmarkt reduziert hat. Im Gegenteil, es braucht kurzfristig ein stählernes Sicherheitsnetz, um die Opfer, die Italien zur Verteidigung des Euro gebracht hat, nicht zu frustrieren.
Auch für die Consob-Inspektoren, die darauf bedacht sind, das Divito bei Leerverkäufen und anderen Maßnahmen gegen Spekulationen durchzusetzen, die von Hochfrequenzhändlern angeheizt werden, ist großartige Arbeit in Sicht.
Aber es ist nicht legitim, zu viele Hoffnungen zu haben: Heute werden die Auswirkungen der von der Agentur verhängten Herabstufung Italiens zusammen mit acht anderen Ländern, darunter Frankreich, auf den Telematik-Preislisten zu sehen sein. Aktienmarkt und Staatsanleihen litten am Freitag nur teilweise unter der Herabstufung. Über den Wochenstart muss man sich aber keine großen Illusionen machen. Die Rendite der 6,59-jährigen BTP, die am Freitagmorgen stark zurückgegangen war, stieg in der Endphase vor dem Wochenende wieder an, als die Intervention von S&P bestätigt wurde, und beendete den Tag bei 8 %, XNUMX Basispunkte höher als am Tag Vor.
Die Herabstufung des italienischen Ratings „ist das Problem Nummer eins“: Die Worte von Ewald Nowotny, österreichischer Notenbanker und Mitglied der Europäischen Zentralbank, gehen voll und ganz auf die Situation ein, die nach der Flut von Herabstufungen durch S&P am Freitagabend entstanden ist. „In normalen Zeiten ist alles möglich – auch bei sehr hohen Refinanzierungsbedarfen, wie sie Italien und seine Banken erwarten. Aber in solch schwierigen und nervösen Situationen kann es ein Problem sein.“ Mit anderen Worten, wenn Nicolas Sarkozy und Angela Merkel am kommenden Freitag Rom besuchen, ist keineswegs ausgeschlossen, dass Mario Monti immer wieder "Ratschläge" hört, beim Währungsfonds einen Kredit zu beantragen. Eine Pressung, die sich mehrmals wiederholen wird, einfache Prognose, von hier bis zum G20 Anfang Februar in Mexiko. Es sei denn, die Mutter von Bots und BTPs schafft es nach den positiven Tests der vergangenen Woche nicht, Standard & Poor's zu besiegen.
Moritz Kramer, Leiter von Standard & Poor's für das Rating von Staatsschulden, teilt teilweise die Diagnose des österreichischen Bankers. Die nächste Mine, die das europäische Pulvermagazin zur Detonation bringen könnte, ist der Zahlungsausfall Griechenlands: Gläubiger, sagte er während der Pressekonferenz am Samstag, werden zwischen 30 und 50 Prozent des Kredits erhalten. Aber dieser "Rabatt" könnte eine Reaktion hervorrufen, die dazu bestimmt ist, Italien zu treffen, das bis März etwa 130 Milliarden Euro ausgeben muss.
Die positive Note kommt allerdings aus Deutschland. Angela Merkel macht nach der Herausforderung der Rating-Agentur keinen Schritt zurück. Weit davon entfernt. In einem Interview mit dem Deutschlandfunk sagte die Bundeskanzlerin, sie sei sicher, dass die von Italien und Spanien beschlossenen Reformen "mittelfristig die Märkte überzeugen werden". In der Zwischenzeit Volldampf für das Ziel des Fiskalpakts bis Januar.
Die Woche verspricht viele interessante Themen, auch unabhängig von den Finanzstürmen.
Zunächst steht das Unipol-Fonsai-Abkommen vor der behördlichen Prüfung. Der heikelste Punkt betrifft die Ausnahme vom Übernahmeangebot für die Fonsai-Erhöhung, die vom ursprünglich vorgesehenen Datum (bis März) verschoben werden soll. Nach der Ankündigung des öffentlichen Angebots für Premafin machte Unipol die Fortsetzung der Verhandlungen von der Befreiung von der Übernahmeangebotspflicht für Fonsai abhängig, wie dies im Zusammenhang mit einer von einer Behörde (in diesem Fall Isvap) beantragten Rekapitalisierung vorgesehen ist. Doch die für Premafin nicht vorgesehene Ausnahme ist alles andere als selbstverständlich.
Im Rampenlicht einmal mehr die Entwicklung der Bankaktien. Die Diskussion über Unicredit-Rechte endet diese Woche (Zeichnung kann bis zum 27. Januar erfolgen). Vor allem aber wird am Freitag, den 20., das Top-Management von Banco Popolare, Mps und Ubi in der Bank von Italien auftreten, die die Pläne zur Aufstockung des Kapitals bis zu einem Core Tier 1 von 9 % vorlegen muss, wie von der vorgesehen EBA. Es wird das feurige Debüt von Fabrizio Viola von Mps, der dafür sorgt, dass es keine Kapitalerhöhung geben wird.
Die Turbulenzen im Finanzsektor haben das Gleichgewicht der Piazza Affari, die bereits als „Bankenliste“ gilt, grundlegend verändert. Die Realität sieht nun anders aus. Der Energieversorgungssektor ist klar führend und macht 35 % der Gesamtkapitalisierung aus. Insbesondere Eni ist etwa 15 % der italienischen Liste wert. Banken und Versicherungen fallen um bescheidenere 29 %, fünf Punkte weniger als im November. Der Industriesektor ist mit 18,6 % stationär, gefolgt von den TLCs mit 5,74 %.
Schwarze Aussichten an der Börse für Juventus bereits im schwarzen Trikot (-44%) in der vergangenen Woche. Doch damit hat diesmal das enttäuschende Unentschieden gegen Cagliari nichts zu tun. Tatsächlich ist Mittwoch, der 18., die Frist für die Ausübung der Rechte aus der bereits anteilig von Exor gezeichneten Kapitalerhöhung (72 Millionen gegenüber 60 %), wodurch die Anforderung der Geschäftskontinuität sichergestellt wurde. Die Finanzgesellschaft Agnelli selbst erklärte sich bereit, die 7,5 % der libyschen Lafico zu übernehmen. 32,5 % verbleiben in den Händen von 35 Minderheitsaktionären. Es ist nicht sicher, ob die Mehrheit von ihnen die neuen Titel abonniert. Für den Fall ist Exor bereit, Barmittel aufzubringen, wie die Tatsache zeigt, dass kein Garantiekonsortium ins Auge gefasst wurde. Muss die Holdinggesellschaft mehr als 90 % des Kapitals übernehmen, wird das Restübernahmeangebot mit anschließendem Delisting ausgelöst. Da Andrea Agnelli wahrscheinlich nichts dagegen hat.
Die US-Vierteljahressaison ist in vollem Gange. Wir beginnen heute mit Citigroup und Wells Fargo. Am Donnerstag sind Morgan Stanley und ein Trio von Technologiegiganten an der Reihe: Microsoft, Google und Intel.
