Man kann sagen, dass der hypothetische Mr. Mario Rossi, der am 26. September 1984, dem Tag der Einführung der Arca-Fonds, beschloss, einen Teil seiner Ersparnisse für diese finanzielle Neuheit zu verwenden, zufrieden war: Die 10 Euro (oder den Gegenwert in Lire), die an diesem Tag investiert wurden, sind heute 79.524 Euro wert, wenn sie in Arca BB „geparkt“ werden, mehr oder weniger die gleichen 79.216 Euro in Arca RR. Natürlich hat sich in dreißig Jahren vieles verändert: Die damaligen Schatzwechsel rentierten zweistellig, die Lebenshaltungskosten galoppierten, der Wert des Ziegels schien ins Unendliche steigen zu können. Doch das Ergebnis der Kassen von Arca, einem der Pioniere des Systems, kann sich dennoch sehen lassen: Die damals inflationsbereinigten 10 Euro entsprechen heute nur noch 26.875, also etwas mehr als einem Drittel der Ersparnisse des Herrn Rossi . Im gleichen Zeitraum wuchsen die ersten 10 Euro der Abfindung von Herrn Rossi, damals ein junger Angestellter, auf 32.627 Euro, weniger als die Hälfte seines Vermögens.
Das Konto wurde in Mailand während „30 e lode“ vorgestellt, der von Arca organisierten Kongressfeier anlässlich des ersten dreißigjährigen Bestehens eines der Pioniere des italienischen Vermögensverwaltungssystems. Eine Gelegenheit, eine Bestandsaufnahme einer der wenigen Branchen, der Sparbranche, zu machen, die sich in der gedrückten Landschaft des Landes einer guten Gesundheit zu erfreuen scheint. Aber auch hier, jenseits des außerordentlichen Ziels der vom System verwalteten 1.500 Milliarden Euro, tauchen viele Rigiditäten auf, die im Laufe der Zeit unsere Zukunft als Sparer, die heute aufgefordert sind, anspruchsvolle Entscheidungen zu treffen, entscheidend beeinflussen können. Es gilt für den einzelnen Sparer, der heute aufgerufen ist, ein Drittel seines Einkommens zu sparen, um morgen nicht armer Rentner zu sein, sondern eine zeitgemäße Lebensqualität zu verteidigen.
Die Berechnung ist einfach: Mit dem Übergang vom Gehalts- zum Beitragssystem stieg das Verhältnis zwischen Rente und letztem Gehalt von 0,8 auf 0,55. Das bedeutet, dass heute Herr Rossi junior, Sohn des Sparerglücks aus den Achtzigern, mit einem Finanzvermögen in Höhe des doppelten Jahresgehalts eine jährliche Vermögensrendite von 7 % (real 5 %, abzüglich der künftigen Inflation), um seinen Lebensstandard unverändert zu halten. Ein Ziel, das ein gewisses Risiko impliziert, das unter Kontrolle gehalten werden kann, wenn ein Teil der Ersparnisse in langfristige Investitionen in die für Pensionskassen typische Infrastruktur investiert wird.
Doch hier kommt eine der Achillesfersen des Landes ins Spiel: Trotz der starken Sparneigung weist es peinliche Defizite bei langfristigen Entscheidungen auf. Wenn wir uns das prozentuale Gewicht der Rentenfonds am BIP ansehen, betonte der CEO von Arca, Sgr. Ugo Loser, ist Italien das Schlusslicht in Europa mit einem Prozentsatz deutlich unter 10 % gegenüber 160 für die Niederlande. In den OECD-Ländern machen dieselben Pensionsfonds 70 % des Investmentfondssystems aus, in Italien sind es nicht mehr als 17 %. Nicht nur. In Ländern wie Australien oder Kanada beteiligen sich Fonds zunehmend an Infrastrukturinvestitionen mit großen Vorteilen für die Wirtschaft des Landes sowie mittel- und langfristigen Renditen für die Anleger. Im Gegensatz dazu landen in Italien 85 % der Vermögensallokation eher in Staatsanleihen oder Liquidität als in ausländischen Vermögenswerten, eine obligatorische Wahl angesichts des Mangels an Projekten in Italien oder, nicht weniger wichtig, der Schwierigkeit, mit dem Neuen Schritt zu halten braucht.
Schließlich hat sich seit den XNUMXer Jahren vieles verändert. Und nicht immer zum Besten. Tatsächlich war Bel Paese bis vor einigen Jahren ein begehrtes Ziel für amerikanische und nordeuropäische Pensionsfonds, die wichtigsten Kreditgeber für Infrastruktur und mittelfristige Investitionen. Heute ist dies jedoch nicht mehr der Fall, mit der Folge einer tiefen Krise von Private Equity. Italien, so die Diagnose von Arca, muss einen Alleingang schaffen und Pensionsfonds schaffen, die in der Lage sind, Anlagen mit der gleichen Kompetenz und dem gleichen Zeithorizont wie seine Konkurrenten zu verwalten. Aus diesem Grund hat Arca, allen voran die italienischen Vermögensverwaltungsgesellschaften, beschlossen, eine spezialisierte Abteilung für institutionelle Anlagen zu schaffen, „in der Überzeugung – betont Loser – dass dies eine Angelegenheit ist, die eine Ad-hoc-Spezialisierung erfordert“ sowie eine stärkere Präsenz im Unternehmensbereich Regierungsführung .
Kurz gesagt, es ist richtig, die Fonds zu feiern, die in den letzten Jahren Beweise für böse Überraschungen und Transparenz und Sicherheit bewiesen haben. Es ist jedoch notwendig, mit dem gleichen Geist und der gleichen Zuversicht wie vor dreißig Jahren weiterzumachen. Was fehlt, ist nicht der Rohstoff, sondern Einsparungen. Aber der Wille, damit die Zukunft zu finanzieren, ein Ziel, das eigentlich nicht zur Philosophie der Regierung gehört: Sowohl die Anhebung der Kassensätze als auch die „Befreiung“ der Abfertigung selbst entsprechen der Not , verdienstvoll, aber kurzlebig, um den Konsum zu erleichtern. Wenn der Kurs nicht korrigiert wird, besteht die Gefahr, dass die Lebensstrategien vieler Italiener, die immer noch auf den Phantom-Orange-Umschlag warten, schwer belastet werden.
