বৈশ্বিক অর্থনৈতিক চক্র একত্রিত হতে থাকে: 3,3 সালে +2017%, 3,4 সালে +2018%, প্রত্যাশিত মার্কিন প্রবৃদ্ধি কম হওয়া সত্ত্বেও।
ইতালিতে, 2010 সালের পর থেকে এই বছর বৃদ্ধি হবে সর্বোচ্চ: +1,2% ভাল বৈশ্বিক পরিস্থিতি এবং সম্প্রসারণমূলক রাজস্ব ও আর্থিক নীতির ক্রমবর্ধমান প্রভাবের জন্য ধন্যবাদ। পাবলিক ফাইন্যান্স সুরক্ষিত এবং সংস্কার চালিয়ে যাওয়ার সুযোগের একটি উইন্ডো।
এইগুলি হল জুলাই 2017 এর পূর্বাভাস রিপোর্টের মূল থিম।
ইতালির পূর্বাভাস
2017 সালের জিডিপি পূর্বাভাসটি মার্চ মাসে অনুমান করা +0,9% থেকে জুলাই 1,2-এ +2017% থেকে উর্ধ্বে সংশোধন করা হয়েছে। 4 পর্যন্ত পরবর্তী 2020 বছরের জন্য ক্রমবর্ধমান বৃদ্ধি হবে 4,2%।
ঋণ হ্রাস একটি বাধ্যতামূলক পথ অবশেষ. জিডিপি প্রবৃদ্ধি এবং ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি 3,5 সালে ঋণ/জিডিপি অনুপাত 2020 শতাংশ পয়েন্ট হ্রাস করা সম্ভব করবে, তবে কম আর্থিক সম্প্রসারণেরও প্রয়োজন হবে।
প্রণোদনা শেষ হওয়া সত্ত্বেও শ্রমবাজারে উন্নতি শক্তিশালী হবে: 2020 সালের মধ্যে বেকারত্বের হার 10,3% এ নেমে আসবে।
আন্তর্জাতিক পূর্বাভাস
2016 সালে মন্দার পরে, বৈদেশিক বাণিজ্যের প্রবণতা বজায় থাকবে: 3,7 সালে +2017%, 3,2 সালে +2018%) আরও পড়ুন
US বৃদ্ধির সম্ভাবনার নিম্নগামী সংশোধন: 2,1 সালে +2017%, 2,2 সালে +2018%, প্রত্যাশিত আর্থিক উদ্দীপনার অনুপস্থিতিতে।
আর্থিক নীতিগুলি মোড়ে মোড়ে, কিন্তু কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি উদ্দীপনা হ্রাসের সময় এবং তীব্রতায় সতর্ক থাকে।
ইতালি সেরে উঠেছে এবং প্রত্যাশার চেয়ে ভালো
ইউরোপে (সতর্ক) আশাবাদের দমকা ইতালিতেও প্রবাহিত হচ্ছে, একটি রাজনৈতিক অনিশ্চয়তাকে আড়াল করে রেখে যা পরবর্তী শীতকালে বাড়তে পারে, তবে যা আপাতত নিম্ন স্তরে ফিরে এসেছে। এদিকে, 2016 এর শেষ থেকে এই বছরের মধ্যে আরও ভাল ডেটা 2017 থেকে জিডিপিতে তিন দশমাংশ বেশি বৃদ্ধি "পাটিগণিতভাবে দিন"। যাইহোক, আমাদের বিশ্লেষণগুলি একটি অত্যধিক আশাবাদী কী অবস্থায় দৃশ্যকল্প পর্যালোচনা করার ক্ষেত্রে সতর্কতার পরামর্শ দেয়। বছরের শুরুতে ত্বরণ ছিল জায়, নির্মাণ এবং খরচে বিনিয়োগ, বেসরকারী এবং সরকারী উভয় ক্ষেত্রেই, নেট রপ্তানি এবং মূলধন বিনিয়োগের নেতিবাচক অবদানের মাধ্যমে, এই প্রবণতাগুলি ইউরোপের বাকি অংশের তুলনায় প্রবণতার বিপরীতে যাচ্ছে, যেখানে বিনিয়োগ এবং খরচ কমিয়ে দেয়।
ঋণ ত্রাণ বাধ্যতামূলক রয়ে গেছে
সুযোগের একটি উইন্ডো যা পাবলিক ফাইন্যান্স সুরক্ষিত করতে ব্যবহার করা যেতে পারে। প্রবৃদ্ধির পরিবেশ এবং ঋণ অর্থায়নের অবস্থা খুবই সহায়ক, তবে ঝুঁকির সীমা রয়েছে। যদিও বর্তমান ঋণের মেয়াদী কাঠামো স্বল্পমেয়াদে তার খরচে যথেষ্ট বৃদ্ধি বজায় রাখা সম্ভব করে তোলে, তবে ইতালীয় ঋণের নিখুঁত আকার নিজেই একটি দুর্বলতার প্রতিনিধিত্ব করে, বিশেষ করে যদি দেশটি কঠিন শাসনের একটি পর্যায়ে যেতে হয়। তাই আমরা আশা করি যে আগামী বছর থেকে আর্থিক অবস্থান সম্প্রসারণমূলক থেকে মাঝারিভাবে সীমাবদ্ধ হয়ে যাবে। প্রত্যাশিত কাঠামোগত সমন্বয় 0,8-2018-এর তিন বছরের মেয়াদে প্রায় 2020 শতাংশ পয়েন্ট যা অর্থনৈতিক চক্রের উন্নতিতে যোগ করে, 1,1 সালে জিডিপির 2020% পর্যন্ত ঘাটতি হ্রাস করতে সহায়তা করতে পারে। এর চেয়ে একটি ছোট হ্রাস সরকারী নথিতে নির্দেশিত, যা 2019 থেকে কার্যকর এবং কাঠামোগত বিরতি-ইভেন কল্পনা করে। প্রকৃতপক্ষে, আমরা বিশ্বাস করি যে এই লক্ষ্য অর্জনের জন্য প্রয়োজনীয় কৌশলটি খুব সীমাবদ্ধ হবে এবং বৃদ্ধিকে শাস্তি দেবে, এবং ঋণ/জিডিপি অনুপাত হ্রাসের ক্ষেত্রে উন্নতি হবে। খুব কম: একটি খরচ - স্থিরভাবে প্রতিকূল সুযোগ। একই সরকার মে মাসের শেষের দিকে ঘোষণা করেছিল যে তারা 0,8 সালের জন্য পরিকল্পিত কাঠামোগত সংশোধন জিডিপির 0,3 থেকে 2018 শতাংশ পয়েন্টে কমাতে চায়। চার বছরের প্রবৃদ্ধি (4,2-2017 পূর্বাভাস দিগন্তে 2020% ক্রমবর্ধমান) এবং ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি, এমনকি যদি 2% লক্ষ্যমাত্রা থেকে দূরে থাকে তবে 3,5 সালে ঋণ/জিডিপি অনুপাত 2020 শতাংশ পয়েন্ট হ্রাস করা সম্ভব হবে।
শ্রমবাজার পুনরুদ্ধার অব্যাহত রয়েছে
সামনের দিকে তাকিয়ে, একটি মিশ্র ছবি, যা অবশ্য এই সত্যটিকে অস্পষ্ট করবে না যে শ্রমবাজারে উন্নতি স্পষ্ট এবং আমরা আশা করি যে তারা পূর্বাভাসের দিগন্তে শক্তিশালী হবে। GDP-এর সাথে সামঞ্জস্য রেখে কর্মসংস্থান বাড়তে থাকবে, শুধুমাত্র একটি ধাক্কা সহ, পতন নয়, 2018 সালে প্রবৃদ্ধির গতিতে যখন স্থায়ী চুক্তিতে কর ছাড়ের মেয়াদ শেষ হবে। পূর্বাভাস দিগন্তের শেষে, 2016 এর তুলনায়, 380 কর্ম ইউনিট এবং 480 নিযুক্ত ব্যক্তি পুনরুদ্ধার করবে এবং বেকারত্বের হার 10,3% এ নেমে আসবে এবং কর্মসংস্থানের হার 60,5% এ উন্নীত হবে।
বিশ্ব বাণিজ্য গতি বাড়ে
বছরের শুরুতে বিশ্ব বাণিজ্য 4%-এর বেশি বৃদ্ধির হারে পৌঁছেছে, যা 2011 সাল থেকে দেখা যায়নি, চীনা আমদানি ও কাঁচামালের রপ্তানির টেকসই বৃদ্ধির জন্য ধন্যবাদ। ইউরো এলাকায়, 2017 সালের প্রথম কয়েক মাসে বাণিজ্য পুনরুদ্ধার এই বছর এবং পরবর্তী জিডিপি প্রবৃদ্ধির ঊর্ধ্বমুখী সংশোধনের অন্তর্নিহিত বিনিয়োগ চক্রের একীকরণের মূল ভিত্তি (যথাক্রমে +1,9 এর তুলনায় +1,7% এবং +1,7% মার্চ মাসে % এবং +1,4% পূর্বাভাস)। যাইহোক, চীনে ক্রেডিট সংকট বছরের দ্বিতীয়ার্ধে একটি অর্থনৈতিক মন্দার সূচনা করে যা বিদেশ থেকে পণ্যের কম শোষণেও প্রতিফলিত হবে। এটি এই বছরের শেষ থেকে পরবর্তী সময়ের মধ্যে বিশ্ব বাণিজ্যে কম প্রবৃদ্ধিতে অবদান রাখবে।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, রাজস্ব নীতির রহস্য
মার্কিন বাজেট নীতির সূচনা সম্পর্কে প্রধান সন্দেহগুলি জনসংখ্যার দুর্বলতম অংশগুলির পক্ষে ব্যয় হ্রাস করার সিদ্ধান্ত থেকে উদ্ভূত হয় পাবলিক ফাইন্যান্সের সমন্বয়ের জন্য যা প্রাথমিক উদ্দেশ্য হয়ে উঠেছে বলে মনে হয়। একটি কম সম্প্রসারণমূলক আর্থিক অবস্থান আমাদের দৃশ্যপটে মার্কিন প্রবৃদ্ধির নিম্নগামী সংশোধনকে ভিত্তি করে। প্রকৃতপক্ষে, আমরা আশা করি যে জিডিপি 2,2 সালে গড় বার্ষিক +2018% এ পৌঁছাবে (এটি মার্চ মাসে +2,7% ছিল), পরবর্তী বছরগুলিতে হ্রাস পাবে।
মাঝারি প্রবৃদ্ধি এবং নিম্ন মুদ্রাস্ফীতির প্রেক্ষাপটে, পলিসি রেট বাড়ানোর ক্ষেত্রে ফেডের ধীর গতির পূর্বাভাস পরিবর্তন করার জন্য কোনো অতিরিক্ত উপাদান নেই। আমাদের পরিস্থিতিতে এটি জুনের মাঝামাঝি FOMC অনুমানগুলির তুলনায় কম হাইকিং বোঝায়: আমরা এই বছর আর একটি বৃদ্ধির আশা করি না, আমরা 25 এবং 2018 উভয় ক্ষেত্রেই 2019 বেসিস পয়েন্টের দুটি হাইক আশা করি এবং 2020 সালে স্থিতিশীল হার নীতি পরিবর্তন আশা করি। ECB মুদ্রানীতির সম্প্রসারণমূলক অবস্থান হ্রাসের জন্য বাজারকে প্রস্তুত করছে। অর্থনীতি প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে, তবে মুদ্রাস্ফীতি ফ্রাঙ্কফুর্ট লক্ষ্যমাত্রার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ মানগুলিতে স্থিতিশীল হতে সক্ষম বলে মনে হচ্ছে না। ইউরোর শক্তিশালীকরণ এবং শ্রমের উচ্চ সম্ভাব্য সরবরাহ মুদ্রাস্ফীতির চাপকে নিয়ন্ত্রণে রাখে, মজুরির ক্ষেত্রেও, আর্থিক সম্প্রসারণের সময় এবং তীব্রতা হ্রাস করার ক্ষেত্রে অত্যন্ত সতর্কতার পরামর্শ দেয়। আমরা 2019 সালে প্রথম রেফাই রেট বৃদ্ধি এবং এই বছরের শেষ পর্যন্ত QE-এর ধারাবাহিকতা নিশ্চিত করছি এবং সেইজন্য জুন থেকে ECB-এর সম্পদ আর বাড়াবে না।
