আমাদের বর্তমান সংস্কৃতিতে ম্যানিচেইজমের স্থায়িত্ব কতটা তা স্পষ্ট হয় যখন এটি আসে পীর: মতামত স্পষ্টভাবে বিভক্ত। সেখানে যারা ব্যক্তিগত সঞ্চয় পরিকল্পনাকে আর্থিক শিল্পের লোভের দুষ্ট সন্তান হিসাবে বিবেচনা করে এবং যারা পরিবর্তে তাদের প্রশংসা করে, তাদের নতুন অলৌকিক পণ্য হিসাবে উপস্থাপন করে যা বিনিয়োগকারীদের সমৃদ্ধ করে এবং ইতালীয় অর্থনীতিতে সহায়তা করে।
ভাল এবং খারাপ. সাদাকালো. জেডি বনাম সিথ. একটি বুলিয়ান বিশ্ব।
এটা খুবই দুঃখের বিষয় PIR-এর ক্ষেত্রে একটি নেট পার্টিশন খুব উপযুক্ত নয়। অনেক ধূসর আছে। এবং যদি আপনি এই পণ্যটির একটি বিশ্বাসযোগ্য মূল্যায়ন করতে চান তবে এটি বিবেচনায় নেওয়া ভাল। তাই চলুন বিবাদের মূল নোডগুলি একসাথে বিশ্লেষণ করি - চিন্তা করবেন না, একটি কৃত্রিম উপায়ে।
ট্যাক্স সুবিধা: এটি পীরদের পক্ষে একটি নিঃসন্দেহে, শক্ত পয়েন্ট। প্রকৃতপক্ষে, নির্দিষ্ট শর্ত পূরণ করা হয়, PIRs বিনিয়োগ দ্বারা উত্পন্ন আয়ের উপর ট্যাক্স থেকে মোট ছাড় দেয় (এবং উত্তরাধিকার কর থেকে, গ্রাহকের দুর্ভাগ্যজনক মৃত্যুর ঘটনায়)। এছাড়াও, একটি পরিবারে N অনেকগুলি PIR হতে পারে (যদি ইচ্ছা হয়, অপ্রাপ্তবয়স্ক শিশুদেরও নিবন্ধিত করা হয়), বহুগুণ N ট্যাক্স সুবিধার প্রভাব বার. এটা কোন ছোট জিনিস নয়, সর্বদা ধরে নিই যে মূলধন লাভ আছে কর দিতে হবে।
কর্মক্ষমতা: ঠিক আছে, বলার কিছু নেই, PIR-এর কর্মক্ষমতা এখন পর্যন্ত চমৎকার হয়েছে, অন্তত ব্যবস্থাপনা ফি এবং কোম্পানির মোট পরিমাণ। প্রকৃতপক্ষে, 2017 স্টক এক্সচেঞ্জে একটি চমৎকার বছর ছিল, এবং ইতালীয় একটি ইতিবাচকভাবে দাঁড়িয়েছে (এমনকি যদি দীর্ঘমেয়াদী পারফরম্যান্স হতাশাজনক থাকে)। এটি সম্ভবত PIR-এর প্রবর্তন থেকে প্রাপ্ত সিকিউরিটিজের চাহিদার সমর্থনের জন্যও ধন্যবাদ: 2017 সালে PIR-এ 7,5 বিলিয়ন ইউরোর বেশি উত্থাপিত হয়েছিল, অর্থ ইতালীয় শেয়ার এবং বন্ড কেনার জন্য ব্যবহৃত হয়েছিল, তাদের দামকে ইতিবাচকভাবে প্রভাবিত করে। নিচের গ্রাফে একটি নৈমিত্তিক নজরে বোঝার জন্য যথেষ্ট যে, ভালো লাগুক বা না, পারফরম্যান্সের উপর একটু "পিআইআর প্রভাব" ছিল এবং কীভাবে:
সবথেকে সংবেদনশীল সূচক হল FTSE Italia STAR, যা 40 মিলিয়ন থেকে 1 বিলিয়ন ইউরোর মধ্যে মূলধন সহ কোম্পানিগুলিকে সংগ্রহ করে, "ছোট" এবং PIR ঘটনার সাথে সম্পর্কিত ক্রয় প্রবাহের প্রতি আরও সংবেদনশীল। এর পরে রয়েছে FTSE Italia Mid Cap, যার মূলধনের দিক থেকে শীর্ষ 60 কোম্পানি FTSE MIB সূচকের অন্তর্গত নয়, যেগুলি PIR-এর জন্যও আকর্ষণীয়। তারপরে আসে FTSE AIM Italia, AIM-এ তালিকাভুক্ত শেয়ারের একটি সূচক, উচ্চ বৃদ্ধির সম্ভাবনা সহ SMEগুলির জন্য Borsa Italiana বাজার। FTSE MIB, সূচক অনুসরণ করে, বিচ্ছিন্ন বড় টুপি শীর্ষ 40 ইতালীয় কোম্পানি, ইউরো Stoxx 50, ইউরোজোন সূচক সঙ্গে সঙ্গতিপূর্ণ.
ইতালি ঝুঁকি: একটি জিনিস যা অনেকগুলি (আমরা AdviseOnly এ সবার আগে) তারা বারবার বলেছে যে পিআইআরগুলি ইতালীয় ঝুঁকির ঘনত্ব। সেটা ঠিক. সুতরাং, পোর্টফোলিও বৈচিত্র্যের সাথে আপস না করার জন্য, এই দুর্দান্ত পণ্যগুলির পোর্টফোলিও ওজনকে অতিরঞ্জিত না করাই ভাল। ইটালিতে বানানো. এই মুহুর্তে কোন বৃষ্টি নেই: ঝুঁকির বৈচিত্র্য পোর্টফোলিওর ABC। যাইহোক, "এটি অতিরিক্ত করবেন না" এর অর্থ কী তা নিয়ে কেউ তর্ক করতে পারে। তাই আমি, পরিমাণগত-পরিসংখ্যানগত (ডি) প্রশিক্ষণের জন্য, একটি ধারণা পেতে চেষ্টা করেছি। আমি একটি "অপ্টিমাম" গ্লোবাল স্টক পোর্টফোলিও তৈরি করেছি ন্যূনতম করে downside ঝুঁকি (বৈচিত্র্যের সর্বাধিক ব্যবহার করা), প্রধানগুলির সাথে সম্পদ শ্রেণি ইক্যুইটি, ইতালি সহ। হাইপোথিসিস: আগামী 5 বছরে কোন বাজারে সেরা পারফরম্যান্স থাকবে তা স্পষ্ট নয়, তাই ঝুঁকি কমানোর দিকে মনোযোগ দেওয়া হয়। আমি আপনাকে প্রযুক্তিগত বিশদ বিবরণ দেব, যা আপনি নোটটিতে সংক্ষিপ্তভাবে পড়তে পারেন1, এবং আমি সিদ্ধান্তে পৌঁছেছি: এই "ভাল" বৈচিত্রপূর্ণ বৈশ্বিক ইকুইটি পোর্টফোলিওতে ইতালির গড় ওজন প্রায় 3%। আমি শুধুমাত্র ইক্যুইটি সম্পর্কে কথা বলি, কারণ আমার কাছে ইতালীয় কর্পোরেট বন্ডের সাথে অনুশীলনের পুনরাবৃত্তি করার জন্য পর্যাপ্ত ডেটা নেই; যাইহোক, এটা মনে করা কঠিন যে সর্বোত্তম কোটা বানিজ্যিক চুক্তিপত্র আন্তর্জাতিক দৃশ্যে তাদের প্রান্তিকতার কারণে ইতালিয়ানরা বড়। সুতরাং, একটি ভারসাম্যপূর্ণ পিআইআরের কথা চিন্তা করে, আমি মনে করি ইতালির একটি প্রতিরক্ষাযোগ্য অংশ 2% এবং 5% এর মধ্যে। অবশ্যই, ইতালির ওজন বাড়তে পারে যদি একজনের সুনির্দিষ্ট ধারণা থাকে যে ইতালির শেয়ারহোল্ডিং অন্যদের তুলনায় বেশি সম্ভাবনাময়। সম্পদ শ্রেণি. উদাহরণ স্বরূপ, যদি আমরা অনুশীলনটি চালিয়ে যাই ধরে নিয়ে যে ইতালির প্রতি বছর গড়ে 1% অন্যের তুলনায় বেশি ফলনের সম্ভাবনা রয়েছে সম্পদ শ্রেণি শেয়ার, ভাল, গড় ওজন বেড়ে 3,60%. সর্বোত্তম ওজনের সম্ভাব্যতা বন্টন নিম্নলিখিত গ্রাফে দেখানো হয়েছে - এটা স্পষ্ট যে ইতালির 10% এর বাইরে যাওয়া ঝুঁকির পরিবর্তে বিশ্বাসের কাজ হয়ে যায় সম্পদ বরাদ্দ.
খরচ: যদি আমরা খরচ সম্পর্কে কথা বলি, আমরা কমিশন সম্পর্কে কথা বলছি। ব্যবস্থাপনা, সদস্যতা, কর্মক্ষমতা ফি. এখন, পিআইআরদের কমিশন ভিন্নধর্মী, এমনকি গড় উচ্চ হলেও। হাঙ্গরকে তাদের পরিবেশে পানির নিচে পর্যবেক্ষণ করতে অভ্যস্ত, আমি সংরক্ষণ শিল্পে এপিকাল জলজ শিকারীর সাধারণ কার্যকারিতা স্বীকার করেছি: হাইপারট্রফিক কমিশনের জন্য ধন্যবাদ, অনেক অপারেটর চতুরতার সাথে ট্যাক্স বেনিফিট দখল করেছে যা বিধায়ক সংরক্ষণকারীকে দায়ী করেছেন। তারা কর ত্রাণ একটি tidbit আপ gobbled করেছি. মধ্যস্থতাকারীরা তথ্যের অসামঞ্জস্যের সর্বাধিক ব্যবহার করেছে এবং সমস্ত পক্ষপাতশিকার চালানোর জন্য ইতালীয় সেভারদের জ্ঞানীয় ক্ষমতা। কিন্তু একটি বড় কিন্তু আছে: এটি সমস্ত অপারেটর এবং সমস্ত পণ্যের জন্য সত্য নয়৷ প্রকৃতপক্ষে, কিছু PIR-এর "মানব" কমিশন থাকে এবং যারা বিনিয়োগ করে, অনুসন্ধান করে এবং আপনি খুঁজে পাবেন তাদের জন্য সুবিধার একটি ভাল মার্জিন বজায় রাখে। এবং, যে কোনও ক্ষেত্রে, এটি সহজ: শুধু তথ্য ডকুমেন্টেশন পড়ুন, আপনার সামনে পণ্যটিকে যুক্তিসঙ্গতভাবে মূল্যায়ন করুন এবং প্রতারিত হবেন না।
মূল্যায়ন: "ইতালি ব্যয়বহুল, এটি বুদবুদ"। "ইতালিতে মূল্য আছে, আরোহণের মার্জিন বেশি"। বাহ। নিচের গ্রাফটি দেখুন। রিপোর্ট ফিরিয়ে আনুন মূল্য/বই, ঐতিহ্যগত এবং অত্যন্ত কঠিন মৌলিক মূল্যায়ন পরিমাপ, PIR বিশ্বের সবচেয়ে প্রতিনিধিত্বকারী সূচকের জন্য, FTSE Italia STAR, এটিকে একটি বিস্তৃত ইউরোপীয় সূচক, Stoxx 600, এবং উদীয়মান দেশগুলি সহ একটি অত্যন্ত বিস্তৃত বৈশ্বিক সূচকের সাথে তুলনা করে, অর্থাৎ সূচক। MSCI WorldAC. অনুপাত তত বেশি মূল্য/বই, বাজার আরো ব্যয়বহুল. গ্রাফটি নিজেই বলে: মূল্যায়ন বিশ্ব স্টক এক্সচেঞ্জের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ। সুতরাং ইতালিতে বিনিয়োগ করা অবশ্যই সুবিধাজনক নয় (স্টক এক্সচেঞ্জগুলি তাদের "ভারসাম্য মান" এর চেয়ে কিছুটা বেশি), তবে এটি পাগলও নয়।
বাস্তব অর্থনীতিতে প্রভাব: অর্থনীতিতে পিআইআর প্রভাবকে আন্ডারস্কোর করার জন্য বাগাড়ম্বরের প্রবাহ ব্যয় করা নায়াগ্রা জলপ্রপাতকে একটি দেশের খাঁড়ির মতো দেখায়। এর বিরুদ্ধে অ্যাসিড কারেন্ট সমান শক্তিশালী ছিল। বাস্তবে, তাদের প্রবর্তনের এক বছর পরে, পিআইআরগুলি ইতালীয় উত্পাদন কাঠামোকে প্রভাবিত করে কিনা তা বলা খুব তাড়াতাড়ি হবে, যা আকারে বৃদ্ধি পেতে সংগ্রাম করছে এমন অত্যধিক সংখ্যক এসএমই দ্বারা চিহ্নিত করা হয়েছে। শুধুমাত্র প্রথম প্রভাব লক্ষ্য করা যেতে পারে: উদাহরণস্বরূপ, IPO সংখ্যার পরিবর্তন। তাই আমরা স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির বিষয়ে কথা বলছি যেগুলি এখনও পর্যন্ত PIR-এর জন্য যোগ্য সিকিউরিটিজের জন্য সংরক্ষিত ভাল অভ্যর্থনা দ্বারা চালিত। আমি কিছু নতুন আইপিও অন্তর্ভুক্ত করে এবং 2017 সালের আগে এবং পরে ইউরোজোনের সাথে ইতালীয় ডেটা তুলনা করে এই বিশ্লেষণটি আবার শুরু করেছি। কিছু দেখা যেতে পারে...
মোটকথা, ইতালিতে IPO-র সংখ্যা উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি পেয়েছে: 2017 সালে এটি 1 IPO-এর মাসিক গড় থেকে 2,5-এর মাসিক গড় হয়ে গিয়েছে৷ ইউরোজোনের বাকি অংশের তুলনায় ডেটা এখনও কম, যদি নিখুঁত পরিপ্রেক্ষিতে দেখা যায়, তবে শতাংশের পরিবর্তনের দিকে তাকালে খুব বেশি: ইতালিতে আইপিওগুলি 150% বৃদ্ধি পেয়েছে, যখন ইউরোজোনে 8% বৃদ্ধি পেয়েছে৷ কোন পরিসংখ্যানগত পরীক্ষা এবং যন্ত্রের সাথে বিশ্লেষণ করা হয়েছে (উইলকক্সন পরীক্ষা, এর সাথে অনুমান বুটস্ট্র্যাপনিরঙ্কুশভাবে তৈরি করা হয়েছে, বা মানগুলির পার্থক্যের ভিত্তিতে, আপনি যা চান), এটি একটি অতি-উল্লেখযোগ্য উন্নতি। অর্থাৎ: 2017 সালের শুরু থেকে, ইতালীয় স্টক এক্সচেঞ্জে আইপিও-র সংখ্যা অতীতের তুলনায় দ্রুত এবং উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে এবং এই বৃদ্ধি ইউরোজোনে ঘটে যাওয়া তুলনায় অনেক বেশি। সুতরাং এটি ইউরোপ মহাদেশে অর্থনীতির উন্নতি থেকে প্রাপ্ত নিছক প্রভাব নয়। এটি একটি "পির প্রভাব" কিনা বলা কঠিন। সন্দেহ আছে, সৎ.
আর্থিক শিক্ষা: PIR আরোপ (কর সুবিধা ভোগ করতে) কমপক্ষে পাঁচ বছরের জন্য বিনিয়োগ করতে সম্পদ মাঝারি ঝুঁকি (ইতালীয় কর্পোরেট বন্ড) বা উচ্চ ঝুঁকি (ইতালীয় ইকুইটি), বা মাঝারি-উচ্চ ঝুঁকি (সুষম/নমনীয় পণ্য)। তা হল: পিআইআর বিনিয়োগকারীদের যুক্তিসঙ্গত সময়ের দিগন্তে ঝুঁকি নিতে উত্সাহিত করে – গড় ইতালীয় সেভারের জন্য একটি অভিনবত্ব (আমি "গড়"কে জোর দিই), নথিভুক্ত জানোয়ার আর্থিক অজ্ঞতা প্রাণী, ঝুঁকি, রিটার্ন এবং সময় দিগন্তকে সঠিকভাবে সম্পর্কিত করতে সামান্য ব্যবহার। এই "মৃদু নাজ" শুধুমাত্র গড় সেভার ভাল করতে পারে. নৃশংস পিতৃত্বের জন্য দুঃখিত, তবে তা হোক।
প্রকৃত সম্ভাব্যতা: তাত্ত্বিকভাবে, যে কেউ আর্থিক উপকরণে (স্টক, বন্ড, ইটিএফ) বিনিয়োগ করেছেন যে তারা PIR-সঙ্গী এবং পিআইআর তহবিল বা নীতি, ইচ্ছামত একটি পোর্টফোলিও রচনা করার এবং পিআইআর-এর উপর আইন দ্বারা প্রদত্ত ট্যাক্স সুবিধা ভোগ করার অধিকার থাকবে। যাইহোক, তত্ত্ব এবং অনুশীলন অনেক দূরে, এবং বিষয়টি এত সহজ নয়। কিছু মধ্যস্থতাকারী প্রকৃতপক্ষে "আপনি নিজে করুন" পিআইআর-এর জন্য নিবেদিত অ্যাকাউন্ট চালু করেছে, যার জন্য গ্রাহকরা তাদের পোর্টফোলিও স্বাধীনভাবে তৈরি করতে পারেন, শেয়ার, বন্ড এবং ইটিএফ কিনতে পারেন, নিয়ন্ত্রক প্রয়োজনীয়তার সাথে সম্মতিতে অগ্রাধিকারমূলক ট্যাক্সেশন থেকে উপকৃত হতে পারেন। কিন্তু তাদের খরচ। সুতরাং, বাস্তবিকভাবে, যদি আপনার আত্মা এবং প্রবৃত্তি না থাকে কাজের লোক আর্থিকভাবে, PIR-এর সুবিধাগুলি কাটার সবচেয়ে সহজ উপায় হল একটি PIR পণ্যে বিনিয়োগ করা। যেমন মিউচুয়াল ফান্ড। আইনের বিমূর্ত অনুপ্রেরণামূলক নীতির প্রতি যথাযথ সম্মানের সাথে।
পীরের এক বছর
পীরের এই প্রথম বছরের ব্যালেন্স? প্রত্যেকেই তাদের নিজস্ব সিদ্ধান্তে আঁকেন, কিন্তু আমার কাছে এটি কালো বা সাদা মনে হয় না: আমি বলব এটি একটি ধূসর চিতাবাঘের ছাপ।
নিক্ষিপ্ত: শুধুমাত্র উপদেশ
