গত 23শে আগস্ট, পলিটেকনিক ইউনিভার্সিটি অফ দ্য মার্চেস-এর ফ্রান্সেস্কো মার্চিয়ননের মতো একজন তরুণ অর্থনীতিবিদ FIRSTonline-এ একটি আকর্ষণীয় প্রস্তাব পেশ করেছেন: যা একটি প্রক্রিয়ার মাধ্যমে আক্রমণের মুখে ইউরোপীয় দেশগুলির পাবলিক ঋণগুলিকে "আনপ্যাক" করার, যা তার উদ্দেশ্য অনুসারে অনুমতি দেবে। অনুমানমূলক চাপ সরলীকরণে, ধারণাটির মধ্যে রয়েছে তথাকথিত "ট্র্যাঞ্চিং" প্রক্রিয়াটি সঙ্কটে থাকা ইউরোপীয় দেশগুলির সার্বভৌম বন্ডগুলিতে প্রয়োগ করা, ইতিমধ্যেই কাঠামোগত অর্থের মেরুদণ্ডও সাবপ্রাইম বন্ধকীগুলির উপর নির্মিত৷
মার্চিয়ন প্রশ্নে থাকা বন্ডগুলিকে তিনটি ভিন্ন ধারায় ভাগ করার প্রস্তাব করেছেন: সবুজ ট্র্যাঞ্চে ঋণের সবচেয়ে "নিরাপদ" অংশ অন্তর্ভুক্ত থাকবে, অর্থাত্ সম্মানিত হওয়ার উচ্চ সম্ভাবনা সহ; বিপরীত চরমে, রেড ট্র্যাঞ্চে ঋণের সবচেয়ে ঝুঁকিপূর্ণ অংশ অন্তর্ভুক্ত থাকবে, খেলাপি হওয়ার উচ্চ সম্ভাবনা সহ; মাঝখানে হলুদ ট্র্যাঞ্চ হবে, ডিফল্টের মধ্যবর্তী সম্ভাবনা সহ। এই ধাপগুলি তারপর রেসকিউ ফান্ডে স্থানান্তর করা হবে। প্রস্তাবকারীর মতে, খ্যাতি হারানোর ভয় দানকারীদের বিভিন্ন স্তরের মধ্যে একটি সত্যবাদী পার্থক্য করতে প্ররোচিত করবে, লালকে হলুদ বা হলুদকে সাদার মতো দেওয়ার চেষ্টা না করে।
তাত্ত্বিকভাবে, প্রস্তাবটির যোগ্যতা রয়েছে: i) বিনিয়োগকারীরা পছন্দসই ঝুঁকি-রিটার্ন প্রোফাইল বেছে নিতে পারে; ii) সার্বভৌম ডিফল্টের ঝুঁকি আরও জটিল হয়ে উঠবে, আরও সঠিক মূল্য নির্ধারণের অনুমতি দেবে। এবং এটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ হবে কারণ এটি বাজারগুলিকে সবকিছু একত্রিত না করতে এবং সম্ভবত, বর্তমানের মতো অনুমানমূলক পর্যায়গুলিতে অত্যধিক জরিমানা দিতে পারে এমন পশুপালক প্রভাবগুলিকে নিরুৎসাহিত করতে বাধ্য করবে৷ পরিশেষে, প্রক্রিয়াটি সৎ ইউরোপীয় দেশগুলিকে অনুমতি দেবে - যেগুলিকে অবশ্যই তহবিলকে উদ্ধার করা গ্যারান্টিগুলি দিতে হবে যা গণনা করা হয় - খরচের পূর্ববর্তী পরিমাণের আরও সুনির্দিষ্ট পূর্বে পরিমাপ করতে।
বাস্তবে, তবে, প্রস্তাবের সম্ভাব্যতা কঠিন হতে পারে। প্রথমত, খ্যাতি মেকানিজম শুধুমাত্র বারবার খেলার ক্ষেত্রেই বৈধ এবং যে আক্রমণটি গ্রীস থেকে শুরু হয়েছিল এবং অন্যান্য PIIGS পর্যন্ত সংক্রামকভাবে ছড়িয়ে পড়ে, এমনকি ফ্রান্স পর্যন্ত পৌঁছেছিল, তা হল একটি একক ক্ষেত্রে - হয় ইউরোল্যান্ড সম্পূর্ণরূপে সংরক্ষণ করা হয়েছে বা এটি ভেঙে পড়েছে - এবং বছরের পর বছর ব্যবধানে আক্রমণের একটি ক্রম নয়। দ্বিতীয়ত, কাজ করার জন্য, প্রক্রিয়াটির প্রয়োজন যে নির্বাচনী ডিফল্ট গ্রহণ করা হবে, কিন্তু ইসিবি ইতিমধ্যেই গ্রিসের ক্ষেত্রে তার স্পষ্ট প্রত্যাখ্যান প্রকাশ করেছে। তৃতীয়ত, একটি সময়ের সমস্যা রয়েছে: এই কাঠামোগত আর্থিক পণ্যগুলি তৈরির জন্য আইনী এবং ব্যবসায়িক জ্ঞান, অনুশীলন এবং অবকাঠামো প্রয়োজন যা এখন পর্যন্ত ব্যক্তিগত ঝুঁকিতে প্রয়োগ করা হয়েছে এবং সার্বভৌম ঝুঁকির জন্য নয়।
আমার মতে, সমস্যাযুক্ত দিকগুলো, প্রাসঙ্গিক হলেও, রাজনৈতিক সদিচ্ছা থাকলে তা কাটিয়ে ওঠা সম্ভব। এবং ভাল প্রস্তাবগুলি বিতর্ককে কুইকস্যান্ড থেকে আরও শক্ত মাটিতে নিয়ে যেতে সাহায্য করতে পারে যেখানে ঐক্যমত তৈরি করা যায়। অতএব, ফ্রান্সেস্কো মার্চিয়নের প্রস্তাবটি গুরুত্ব সহকারে প্রতিফলিত করা উপযুক্ত। কখনও কখনও ধারণাগুলি সাধারণ লিভারের সাহায্যে বোল্ডারগুলি সরানোর মাধ্যমে বিস্ময়কর কাজ করে যা কোনও পেশী তুলতে পারে না। এবং, সর্বোপরি, দুই হাজার বছর আগে তিনি বলেছিলেন "যারা তরবারির আঘাতে ক্ষতবিক্ষত হয়, তলোয়ার দ্বারা ধ্বংস হয়" এবং কে জানে যে আজ একটি উদ্ভাবনী অর্থব্যবস্থা ইউরোকে হত্যার হুমকি দেয় এমন আর্থিক জল্পনা নিরসনের সমাধান হতে পারে না?
