ইউরোপীয় বিনিয়োগের এজেন্ডা রাজনৈতিক কারণগুলির দ্বারা প্রভাবিত হওয়ার এক বছর পরে, আমরা আশা করি 2018 অর্থনৈতিক মৌলিক বিষয়গুলিতে আরও বেশি ফোকাস আনবে। যাইহোক, ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করে, আমরা আশা করি যে ইউরোপীয় ইউনিয়ন থেকে যুক্তরাজ্যের বেরিয়ে যাওয়ার সমস্ত পরিণতি উন্মোচিত হওয়ার কারণে রাজনৈতিক কারণগুলি এজেন্ডায় ফিরে আসবে।
বিশেষ করে, আমরা বিশ্বাস করি যে Brexit এটি ট্রেড ব্লকের ক্ষমতার ভারসাম্য এবং এর পদ্ধতির উপর একটি উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলবে।
ইমানুয়েলের নির্বাচন ম্যাকরন ফরাসি রাষ্ট্রপতি হিসাবে এবং অ্যাঞ্জেলার পুনর্নিশ্চিতকরণ মার্কেল জার্মান চ্যান্সেলর হিসাবে, উভয়ই বৃহত্তর ইউরোপীয় একীকরণের সমর্থক, আমাদের পরামর্শ দিচ্ছেন যে ইউরোপীয় ইউনিয়নপন্থী রাজনৈতিক নেতৃত্ব সম্ভবত অনেক বছর ধরে যা ছিল তার চেয়ে অনেক বেশি শক্ত।
তাই আমরা বিশ্বাস করি যে অন্তত 2018 সালে রাজনৈতিক কারণগুলি পিছিয়ে যাবে এবং বাজারগুলি ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মুদ্রানীতির পাশাপাশি সামষ্টিক অর্থনৈতিক ডেটার উপর আরও বেশি মনোযোগী হবে।
আমাদের মতে ইউরোপে বৃদ্ধির তথ্য সাধারণত ইতিবাচক, যদিও সতর্ক থাকার কারণ আছে. কিছু অঞ্চল অন্যদের তুলনায় দুর্বল, এবং ইউরোজোন জুড়ে মুদ্রাস্ফীতি ECB-এর 2% লক্ষ্যমাত্রার নীচে রয়ে গেছে, যার সবকটিই তার অব্যাহত সুবিধাজনক অবস্থানকে সমর্থন করে। আমাদের দৃষ্টিতে, ইসিবি সম্ভবত তার পরিমাণগত সহজকরণ (QE) প্রোগ্রামটি সেপ্টেম্বরের পরে, তার বর্তমান সময় দিগন্ত পর্যন্ত প্রসারিত করবে।
একইভাবে, আমরা আশা করি ECB শুধুমাত্র QE সম্পূর্ণ হলেই সুদের হার বাড়ানো শুরু করবে। তাই আমরা এটা আশা করছি ইউরোজোনে সুদের হার বৃদ্ধি 2020-2021 এর আগে ঘটবে না.
অন্যদিকে, আগামী 18 মাসে ECB এর গঠন পরিবর্তন হবে বলে আশা করা হচ্ছে। মারিওর আদেশ ড্রাগন 2019 সালের অক্টোবরে ইসিবি-র সভাপতিত্বের মেয়াদ শেষ হবে এবং গভর্নিং কাউন্সিলের অন্যান্য সদস্যরাও আগামী বছর পদত্যাগ করবেন বলে আশা করা হচ্ছে।
এই সমস্ত কারণগুলিকে বিবেচনায় নিয়ে, আমরা আশা করি যে ইউরোপে বন্ডগুলি বছরের মধ্যে একটি মূল্য সীমার মধ্যে থাকবে। বর্তমান মাত্রা থেকে ফলন কিছুটা বাড়তে পারে, কিন্তু আমরা বিশ্বাস করি না যে সেখানে উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি হবে যদি না শুধুমাত্র ইউরোপেই নয় বরং অন্যত্রও মুদ্রাস্ফীতি অনেক বেশি শক্ত হয়ে ওঠে।
যাইহোক, আমরা কিছু ইউরোপীয় মুদ্রায় সুযোগের কিছু সম্ভাব্য উৎস দেখতে পাচ্ছি, বিশেষ করে নরওয়েজিয়ান ক্রোন এবং সুইডিশ ক্রোনা, যা সম্প্রতি একটি শালীন সংশোধন দেখেছে।
La Brexit দীর্ঘমেয়াদে ইউরোপীয় ইউনিয়নের মধ্যে ক্ষমতার ভারসাম্য পরিবর্তনের হুমকি দেয়
বর্তমানে প্রবল ঝড়ের পরিপ্রেক্ষিতে, আমরা বিশ্বাস করি যুক্তরাজ্য এবং ইইউ শেষ পর্যন্ত ব্রেক্সিট চুক্তিতে পৌঁছাবে।
কিছু ইউরোপীয় দেশ, বিশেষ করে আয়ারল্যাণ্ড এবং জার্মানি, একটি বড় আঘাত পেতে পারে যদি যুক্তরাজ্য একটি চুক্তি ছাড়াই ইইউ ত্যাগ করে। তাই আমরা বিশ্বাস করি যে ইউরোপীয় অঞ্চলগুলি সম্ভবত কোনও ধরণের চুক্তিতে পৌঁছেছে তা নিশ্চিত করার জন্য সর্বাত্মক প্রচেষ্টা করবে, এমনকি যদি এটি সমস্ত পক্ষের জন্য সর্বোত্তম না হয়।
দীর্ঘ মেয়াদে, তবে, আমাদের দৃষ্টিতে ইইউ থেকে যুক্তরাজ্যের বেরিয়ে যাওয়া ট্রেডিং ব্লকের মধ্যে বিভিন্ন উপদলের মধ্যে বিভিন্ন মনোভাব প্রকাশ করতে শুরু করতে পারে এবং এর ফলে ইউরোপীয় পার্লামেন্টে ক্ষমতার ভারসাম্য ইউরোজোনের দেশগুলির দিকে স্থানান্তরিত হতে পারে।
জার্মানি এবং ফ্রান্সের মতো দেশগুলি আরও সমন্বিত ইইউ চায়, যখন অন্যরা, উদাহরণস্বরূপ মধ্য ইউরোপে, একটি কম সুসংগত গ্রুপ পছন্দ করে, যা তাদের বাণিজ্য সুবিধা দেয় তবে একই সাথে তাদের সার্বভৌমত্বের উপর বৃহত্তর নিয়ন্ত্রণ বজায় রাখার অনুমতি দেয়।
ইউরোপীয় পার্লামেন্ট আইনের অধীনে, একটি ভোট বা ভেটো পাস করতে 67% প্রয়োজন। বর্তমানে, ইউরোজোন দেশগুলি ইউরোপীয় পার্লামেন্টে প্রায় 70% ভোট দেয়, যখন ইউরোজোন বহির্ভূত দেশগুলি, যেমন ইউকে, বাকি 30% করে।
তাই এই মুহুর্তে একক ইউরোজোন দেশের ভিন্নমত ভোটের নেতিবাচক ফলাফলের দিকে নিয়ে যেতে পারে। ইউরোপীয় পার্লামেন্টের 12% ভোটের প্রতিনিধিত্বকারী যুক্তরাজ্য থেকে বেরিয়ে যাওয়ার পরে, "নন-ইউরো" দেশগুলির কণ্ঠস্বর অবশ্য কম শক্তি পাবে।
আমরা বিশ্বাস করি যে ফলস্বরূপ ইইউ একটি "এ পরিণত হওয়ার সম্ভাবনা অনেক বেশি হবে"ইউরো ক্লাব". যেসব দেশ ইউরো গ্রহণ করেনি তারা তাদের অবস্থান সংশোধন করতে পারে যদি তারা ব্লকের ভবিষ্যতে একটি কথা বলতে চায়।
একইভাবে, যুক্তরাজ্য ইইউ বাজেটের প্রতি কঠোর অর্থনৈতিক পন্থা গ্রহণের প্রবণতা দেখায়, প্রায়শই ব্যয় বৃদ্ধির বিরুদ্ধে অন্যান্য উত্তর ইউরোপীয় সদস্য রাষ্ট্রের (জার্মানি সহ) সাথে ভোট দেয়।
ইউকে চলে গেলে, ইউরোপীয় ইউনিয়নের বর্ধিত ব্যয়ের পক্ষে দেশগুলি নিজেদের সংখ্যাগরিষ্ঠের মধ্যে খুঁজে পেতে পারে, এমনকি সম্ভাব্য জার্মান বিরোধিতার মুখেও ভোটে জয়লাভ করতে পারে।
আমাদের দৃষ্টিতে, এই পরিস্থিতিটিও ট্রেডিং ব্লকের মধ্যে কিছু ভিন্ন গতিশীলতা তৈরি করতে পারে, যদিও সম্ভবত অদূর ভবিষ্যতে নয়। তাই আমরা বিশ্বাস করি যে ইউরোপীয় নীতিনির্ধারকরা ইতিমধ্যেই এই পরিবর্তিত পরিস্থিতি মোকাবেলা করার জন্য নিজেদেরকে সংগঠিত করতে শুরু করেছে এবং আমরা বিশ্বাস করি এটি এমন একটি উন্নয়ন যা বিনিয়োগকারীদের পর্যবেক্ষণ করা উচিত।
