Il বিনিয়োগকারী বিশ্ব দুই ভাগে বিভক্ত, যারা 2009 থেকে আজ পর্যন্ত স্টক এক্সচেঞ্জ এবং বন্ডের উত্থান ঘটিয়েছে এবং যারা 2008-এর বিপর্যয়ে আতঙ্কিত, পাশে দাঁড়িয়েছে এবং তরল রেখেছে। প্রাক্তনরা প্রচুর অর্থ উপার্জন করেছে (বা অন্তত পুনরুদ্ধার করেছে), পরবর্তীগুলি নেতিবাচক বাস্তব (এবং সম্প্রতি নামমাত্র) রিটার্নের মাধ্যমে নীতিনির্ধারকেরা বৈজ্ঞানিকভাবে ছোট করেছে।
প্রচুর অর্থ উপার্জন প্রায়ই আপনার মাথায় যায়। একটি দীর্ঘ ষাঁড়ের বাজার মনকে নেশা করে এবং যে কেউ শীঘ্রই বা পরে এতে অংশ নেয় তারা বিশেষভাবে বুদ্ধিমান বোধ করতে শুরু করে এবং মনে করতে শুরু করে যে তারা এমন কয়েকজনের মধ্যে রয়েছে যারা বুঝতে পেরেছে যে পৃথিবী স্বাভাবিক ভুলের মধ্যে না পড়তে শিখেছে এবং সত্যিই পরিবর্তন হয়েছে। ভাল এটি সেই পর্যায় যেখানে সবচেয়ে বুদ্ধিমান বিনিয়োগকারীরা নৌকায় ঝাঁকে ঝাঁকে ঝাঁকে ঝাঁকে ঝাঁকে ঝাঁকে ঝাঁকে ঝাঁকে ঝাঁকে ঝাঁকে, যখন কেবল ভাগ্যবান তারা উত্সাহ দ্বারা দূরে চলে যায় এবং মানবতার জন্য অপেক্ষা করা দুর্দান্ত এবং প্রগতিশীল ভাগ্যের বার্ডের তত্ত্বগুলিতে বিশ্বাস করতে শুরু করে। একটি দুঃখজনক ভাগ্য তাদের জন্য অপেক্ষা করছে, তবে আরও দুঃখের বিষয় হল যারা ভ্রমণের সময় সতর্ক থেকেছেন এবং চূড়ান্ত বা শেষ মুহূর্তে প্রবেশ করার সিদ্ধান্ত নিয়েছেন। সেখানে 1999-2000 এর বুদবুদ, সমস্ত বুদবুদের মত, মূলত সাম্প্রতিক ধর্মান্তরিতদের দ্বারা তৈরি করা হয়েছিল৷
আজ অবশ্য আবহাওয়া অন্যরকম, অন্তত চেহারায়। দ্য মহান পরিচালকদের, সত্যিই ভাল বেশী, কোনো উত্সাহ দেখাচ্ছে না. সবচেয়ে সন্দিহান অবিকল যারা উত্থান সবচেয়ে বেশী চড়েছে. এমনকি স্বতন্ত্র বিনিয়োগকারীরা, যারা সাধারণত হাল ছেড়ে দেয়, তারা ইক্যুইটি সম্পর্কে ভয় পায় না। আমেরিকায়, ইক্যুইটি তহবিল কয়েক মাস ধরে নেট আউটফ্লো রেকর্ড করছে, প্রবাহ নয়।
তাহলে সমস্যা কোথায়? এটি এই সত্যের মধ্যে রয়েছে যে যারা ইক্যুইটি ত্যাগ করেন বা কখনও এতে প্রবেশ করতে চান না তাদের মধ্যে পার্থক্যটি পুরোপুরি পরিষ্কার নয় বন্ড এবং নগদ (নগদ দ্বারা আমরা কারেন্ট অ্যাকাউন্ট বা জমার শংসাপত্র বোঝাতে চাই না, তবে ইস্যুকারী, সরকার বা কর্পোরেটের 12 মাস পর্যন্ত নিরাপত্তা, একেবারে নিরাপদ)।
এমন একটি বিশ্বে যা আগামী বছরগুলিতে আরও অশান্ত হয়ে উঠবে, বন্ধনগুলি একে অপরের মুখোমুখি হবে তিনটি ঝুঁকি.
প্রথমটি, যেটি তাদের সবাইকে একত্রিত করবে, তার ঝুঁকি হার বৃদ্ধি. এ বিষয়ে বাজারের খুব একটা স্পষ্ট ধারণা নেই। Jaques Cailloux উল্লেখ করেছেন, এপ্রিলের মাঝামাঝি সময়ে (ইউরোপীয় Qe ইতিমধ্যে পূর্ণ ক্ষমতায় রয়েছে) পেশাদার অপারেটররা ঘোষণা করেছিল যে তারা 60 মাসের মধ্যে ECB থেকে প্রথম বৃদ্ধি আশা করেছিল, আজ তারা 29 মাসের মধ্যে এটি আশা করছে (সূচিটি পৃষ্ঠায় উপলব্ধ ব্লুমবার্গ MSM1KEEU)। একই জরিপ সাত মাসে আমেরিকার জন্য প্রথম বৃদ্ধি নির্দেশ করে। এই প্রত্যাশাগুলি সঠিক বা ভুল কিনা, এটি স্পষ্ট যে হার, বর্তমানে শূন্যে, শুধুমাত্র বাড়বে।
দ্বিতীয় ঝুঁকি যে বন্ড সম্মুখীন হয় যে ধার. সুদের হার শূন্য এবং কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির দ্বারা তৈরি তারল্যের সাথে, প্রত্যেকেই পুনঃঅর্থায়ন করতে সক্ষম এবং তাই এটি স্পষ্ট যে আজ ক্রেডিট স্প্রেড এত সংকুচিত। আগামী বছরগুলিতে, স্বাভাবিক হারে, স্বাস্থ্যকর এবং দুর্বল ইস্যুকারীদের মধ্যে প্রাকৃতিক নির্বাচন আবার কাজ শুরু করবে এবং দুর্বলদের ভারী শাস্তি দেবে।
তৃতীয় ঝুঁকি হলো পরবর্তী সংকট বেইল-ইন বেইল-আউট প্রতিস্থাপন করবে. ইস্যুকারীরা, অন্য কথায়, করদাতাদের দ্বারা আর জামিন পাবে না বন্ডহোল্ডার এবং আমানতকারীদের দ্বারা। শেয়ারহোল্ডাররা সেই দিনগুলি থেকে যখন পণ্য বোঝাই গ্যালিয়নগুলি সমুদ্রে ডুবে যায় এবং এইভাবে শেয়ারহোল্ডারদের বিনিয়োগ নিশ্চিহ্ন করে দেয়, যারা Google গ্লাসের পঞ্চাশের পূর্বরূপ। 3 উদ্যোগে অর্থায়ন করেছিল। তাই ইক্যুইটি সর্বদা এর মূল্যে শূন্য ঝুঁকি অন্তর্ভুক্ত করে, যখন অন্যান্য উপকরণ তা করে না।
মনে রাখবেন, বন্ধন শেষ হয়নি। তাদের একটি রৈখিক বংশদ্ভুত হবে না এবং সর্বদা এমন সময় আসবে যখন একজন ভাল ব্যবস্থাপক সুবিধাজনক সুযোগগুলি দখল করতে সক্ষম হবেন। আজ, উদাহরণস্বরূপ, মার্কিন XNUMX-বছরের সরকারি বন্ড, সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে পতনের পরে, অন্তত পরবর্তী তিন থেকে চার মাসের জন্য আকর্ষণীয় হতে পারে। বিন্দু, যাইহোক, অবিকল এই. বন্ড আর কেনা-বেচা নয় বরং পেশাদার বিনিয়োগকারীর হাতে ছেড়ে দেওয়া ট্রেডিং টুল।
বর্তমান মুহূর্ত দ্বারা উপস্থাপিত বিরতি দ্বিগুণ। প্রথম হল একটি কম ঝুঁকিপূর্ণ, উচ্চ রিটার্ন পর্বের সমাপ্তি এবং উচ্চ ঝুঁকির একটি পর্যায়ের শুরু, কম রিটার্ন। দ্বিতীয়ত, এখান থেকে বন্ডের রাস্তা এবং শেয়ারের রাস্তা আলাদা।
বন্ধন a দিকে যায় খুব কম রিটার্ন নিয়তি বা নেতিবাচক। শেয়ারহোল্ডারের সামনে আরও অনেক বিকল্প রয়েছে। প্রবৃদ্ধি অপর্যাপ্ত হলে, ইক্যুইটি পড়ে যাবে। যদি এটি মসৃণ হয় এবং যদি রেট, ফলস্বরূপ, সামান্য এবং ধীরে ধীরে বৃদ্ধি পায়, ইক্যুইটিগুলি প্রশংসা করতে থাকবে। যদি বৃদ্ধি শক্তিশালী হয় এবং যদি হার দ্রুত স্বাভাবিক হয়, তাহলে ইক্যুইটিগুলি অস্থিরতার মধ্যবর্তী পর্যায়ের অভিজ্ঞতা লাভ করবে, কিন্তু শেষ পর্যন্ত উচ্চতর হবে। দেখা যায়, এখন থেকে বন্ডের ইকুইটির উপর সুবিধা থাকবে শুধুমাত্র মন্দার ক্ষেত্রে। দুর্বল বা শক্তিশালী বৃদ্ধির সম্ভাবনার ক্ষেত্রে, ইক্যুইটিগুলি আরও ভাল করবে।
যে বিশ্বের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে ক্রমবর্ধমান অস্থিরতা এবং কম রিটার্ন তাই গেমটি একদিকে শেয়ার এবং অন্যদিকে নিরাপদ নগদ এর মধ্যে ক্রমবর্ধমানভাবে খেলা হবে। নেতিবাচক ফলনের পরিপ্রেক্ষিতে নিরাপদ নগদ কিছু খরচ হয় কিনা তা বিবেচ্য নয়, যা গুরুত্বপূর্ণ তা হল ইক্যুইটি দুর্বলতার সুবিধা নেওয়ার জন্য এটি সর্বদা উপলব্ধ, যা সাধারণত তীব্র এবং স্বল্পস্থায়ী হবে।
বর্তমানে আসছে, ম্যাক্রো ছবি জটিল এবং বিরোধিতা দেখায়। ইউরোপে আমরা সকলেই নিজেদেরকে নিশ্চিত করেছি, সাম্প্রতিক মাসগুলিতে, দুর্বল ইউরো মামলার সমস্ত ইতিবাচক পরিণতি সহ রপ্তানি বৃদ্ধির পক্ষে ছিল। আমরা এতে এতটাই নিশ্চিত যে আমরা আশাবাদী হয়েছি এবং উল্লম্ব বনের 4-এর পূর্বরূপ দেখেছি। XNUMX বেশি খাওয়া শুরু করে। বেশি ব্যবহার করে আমরাও বেশি আমদানি করেছি। তাদের অংশে রপ্তানি বাড়েনি। ফলাফল হল, আপাতত আমরা এমন কিছু উদযাপন করেছি যা ঘটেনি।
আমেরিকা, যা একটি শক্তিশালী ডলারের সাথে যা চায় তা আমদানি করতে এবং আরও বেশি ব্যবহার করতে সক্ষম হওয়া উচিত, পরিবর্তে ভীত ছিল এবং নিজেকে কম খরচ এবং বেশি সঞ্চয় করতে দেখেছিল। প্রযোজকরা, যারা চতুর্থ ত্রৈমাসিকে ভোগের ত্বরণের কথা চিন্তা করে ইনভেন্টরি জমা করেছিলেন, তারা নিজেদেরকে সম্পূর্ণ গুদাম এবং গজ খুঁজে পান। সুতরাং আসুন একটি দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের জন্য প্রস্তুত হই যা দুর্বল, যার শেষে কেউ স্থবিরতার কথা বলা শুরু করবে। বাস্তবে, একবার স্টক নিষ্পত্তি হয়ে গেলে, পরিস্থিতি ভারসাম্য ফিরে আসবে এবং আবারও আশাবাদ প্রবল হবে। যদি আমেরিকা, সম্ভবত, বছরের দ্বিতীয়ার্ধে পুনরুদ্ধার করে এবং যদি চীন, সম্ভাব্য হিসাবে, আবার গতি বাড়ায়, তাহলে আমরা ইউরোপীয় রপ্তানি গুরুতরভাবে বৃদ্ধি দেখতে পাব।
কার্যকরীভাবে, আমরা সুবিধা নিতে হবে শীর্ষে আমেরিকান শেয়ারবাজার এবং ইউরোপীয় স্টক এক্সচেঞ্জের একটি পুনরুদ্ধার গ্রীক প্রশ্নের একটি ইতিবাচক রেজোলিউশনের ক্ষেত্রে স্টক মার্কেটে কিছু হালকা করার জন্য, প্রথম সংশোধনে ফিরে যেতে প্রস্তুত। আমরা স্বল্প মেয়াদে ইউরো এবং ডলারের বিনিময় হারে নিরপেক্ষ হতে থাকি।
