“আমরা যদি যুদ্ধ করতে হয়'স্ফীতি শুধুমাত্র লিভার দিয়ে আর্থিক নীতি কঠোরতা অতিক্রম করার ঝুঁকি খুব বেশি। প্রকৃতপক্ষে, সরবরাহ-সদৃশ মুদ্রাস্ফীতির ক্ষেত্রে, যেমন ইউরোপীয় একটি শক্তির শক থেকে উদ্ভূত এবং কোভিড 19 মহামারীর পরে সাব-সাপ্লাই চেইনের বিঘ্নিত হওয়ার ক্ষেত্রে, মূল্য আনতে শুধুমাত্র মুদ্রানীতিকে চাহিদাকে ব্যাপকভাবে চূর্ণ করতে হবে। 2% এর ঐতিহ্যগত স্তরের দিকে ফিরে. এবং এই জড়িত একটি মন্দা শেষ হওয়ার ঝুঁকি".
মার্সেলাস মেসোরি, লুইসের একজন অধ্যাপক এবং বহু বছর ধরে ইউরোপীয় নীতি কেন্দ্রের একজন অ্যানিমেটর, স্বীকার করেছেন যে এমন একটি অনিশ্চিত মুহুর্তে এবং সম্ভাব্য বিবর্তন সম্পর্কে খুব সামান্য দৃশ্যমানতার সাথে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকারদের পক্ষে সিদ্ধান্ত নেওয়া অবশ্যই সহজ নয়। এই জন্য ইসিবি বোর্ড তিনি তার নীতিতে সম্ভাব্য নির্দেশিকা না দেওয়ার সিদ্ধান্ত নিয়েছিলেন, তবে বর্তমান তথ্য এবং সবচেয়ে নির্ভরযোগ্য পূর্বাভাসের ভিত্তিতে সময়ে সময়ে সিদ্ধান্ত নেওয়ার সিদ্ধান্ত নিয়েছিলেন। এবং পরিবর্তে অনেক গভর্নর, বিশেষ করে তথাকথিত মিতব্যয়ী দেশগুলির, অনুরোধ করার জন্য বিবৃতি দিয়েছেন মুদ্রানীতি কঠোর করা মজুরি এবং মূল্যের মধ্যে একটি বিপজ্জনক দৌড়-ঝাঁপ এড়াতে, যেমনটি 80 এর দশকে হয়েছিল।
ইগনাজিও ভিসকো, ব্যাংক অফ ইতালির গভর্নর ড তিক্ততা একটি স্পর্শ সঙ্গে প্রতিক্রিয়া, স্মরণ করে যে এটি অপারেটরদের ভবিষ্যতে ইসিবি সিদ্ধান্তের সম্ভাব্য ইঙ্গিত না দিয়ে সময়ে সময়ে কাজ করতে সম্মত হয়েছিল। উপরন্তু, Visco-এর মতে, অনিশ্চয়তার পরিস্থিতি এমন যে কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ককে অবশ্যই বিচক্ষণতার সাথে কাজ করতে হবে, মজুরির চাপ এবং অতিরিক্ত মুনাফা (যা এই মুহূর্তে দেখা যাচ্ছে না) এড়িয়ে সত্যিকারের মন্দার ঝুঁকিতে না পড়ে।
“আমি কেলেঙ্কারির শিকার নই যে এইরকম একটি কঠিন পরিস্থিতিতে ব্যাঙ্কারদের মধ্যে দ্বন্দ্ব দেখা দেয় এবং একটি আলোচনা প্রজ্বলিত হয়। বাজারের অনিশ্চয়তা আরও বাড়তে পারে এমন ঝুঁকি নিয়ে কম উচ্ছৃঙ্খলভাবে ঘটলে ভালো হবে। কিন্তু এই আলোচনার অর্থ বোঝার জন্য বর্তমান ইউরোপীয় মুদ্রাস্ফীতির মূলে ফিরে যাওয়া প্রয়োজন যা জ্বালানি এবং অন্যান্য কাঁচামালের ধাক্কায় জন্ম নিয়েছে, কিন্তু যা এখন ধীরগতির লক্ষণ দেখাচ্ছে এমনকি যদি একটি মূল মুদ্রাস্ফীতি অব্যাহত থাকে যা বৃদ্ধি পায়। আগামী মাসগুলির জন্য মূল্য বৃদ্ধি অব্যাহত থাকার আশঙ্কা৷ আমাদের উদ্বিগ্ন হওয়া দরকার, এবং এই প্রেক্ষাপটে আর্থিক নীতির সিদ্ধান্ত নেওয়ার ক্ষেত্রে বিচক্ষণতার সাথে এগিয়ে যাওয়া, শিথিলতা এড়ানো কিন্তু অতিরিক্ত বিধিনিষেধও সঠিক।"
যদি সামঞ্জস্যের সমস্ত ভার আর্থিক নীতির কাঁধে রাখা হয়, তবে অবাঞ্ছিত প্রভাব হওয়ার ঝুঁকি থাকে কারণ সেগুলি খুব কার্যকর নয় বা সেগুলি খুব কার্যকর। তাই সরবরাহের প্রতিবন্ধকতা কাটিয়ে উঠতে কাজ করতে সক্ষম একটি রাজস্ব নীতির সাথে ECB-এর ক্রিয়াকলাপ একত্রিত করা ভাল হবে, একই সাথে দামকে চলতে থাকা থেকে রোধ করার জন্য চাহিদা নিয়ন্ত্রণ করা। এই দ্বিতীয় লিভারটিও কি সক্রিয় করা সম্ভব?
"এটি বাঞ্ছনীয় হবে, এবং এই ধরনের একটি আর্থিক নীতি যা আমরা 'নির্বাচিতভাবে সম্প্রসারণমূলক' হিসাবে সংজ্ঞায়িত করতে পারি তা ইউরোপীয় স্তরে সর্বোপরি প্রয়োগ করা যেতে পারে, অর্থাৎ পৃথক রাষ্ট্রের বাজেট ভারসাম্য বজায় রেখে, বিনিয়োগ ব্যয়ের সম্প্রসারণের জন্য ব্রাসেলসকে অর্পণ করার পরিবর্তে ইউরোপীয় পাবলিক পণ্যের উপর। অবশ্যই, সবকিছু একসাথে করা যাবে না। যাইহোক, ধীরে ধীরে পদক্ষেপ নেওয়া যেতে পারে, উদাহরণস্বরূপ নিরাপত্তা এবং প্রতিরক্ষার উপর ইউরোপীয় ব্যয় বৃদ্ধি করে, অবকাঠামোগত নেটওয়ার্কগুলির জন্য, যার মধ্যে অস্পষ্ট নেটওয়ার্কগুলি রয়েছে, একীভূত করা। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের চ্যালেঞ্জগুলির প্রতিক্রিয়া জানাতে এখন শিল্প নীতি নিয়েও আলোচনা চলছে: ভাল, প্রতিটি দেশ যদি নিজেকে প্রতারিত না করে যে এটি একা যেতে পারে তবে এটি আরও ভাল হবে। সর্বোপরি, আমরা দেখেছি গত গ্রীষ্মে কী ঘটেছিল যখন প্রতিটি দেশ রাশিয়ান গ্যাস প্রতিস্থাপনের চেষ্টা করার জন্য নিজস্বভাবে যাত্রা করেছিল। সম্প্রদায়ের সমন্বয়ের অভাবের কারণে দামগুলি সঠিকভাবে আকাশচুম্বী হয়েছে”।
সংক্ষেপে, স্বতন্ত্র দেশগুলির বর্তমান খরচ কমানো উচিত (বোনাস এবং বিভিন্ন উপহার) অভ্যন্তরীণ বিনিয়োগ সমর্থন এবং ইউরোপীয় পাবলিক পণ্যগুলির জন্য তাদের সম্মতি দেওয়া উচিত। কিন্তু এমন লক্ষ্যে পৌঁছতে আমার কাছে মনে হয় অনেক বাধা অতিক্রম করতে হয়। ইউরোপীয় শিল্প নীতি স্পষ্ট করা প্রয়োজন, বছরের শেষের আগে অনুমোদিত নতুন ফিসকাল কমপ্যাক্টের নিয়ম রয়েছে। সংক্ষেপে, সমস্যাগুলির একটি গোলকধাঁধা রয়েছে যা কেবল জনমতের জন্যই নয়, রাজনৈতিক সিদ্ধান্ত গ্রহণকারীদের জন্যও কঠিন করে তোলে যাদের বেশ কয়েকটি ঘনিষ্ঠভাবে সংযুক্ত টেবিলে একসাথে মোকাবেলা করার স্পষ্টতা এবং শক্তি থাকতে হবে।
“আসলে আমরা ইউরোপীয় প্রতিষ্ঠানের গুণমানে সত্যিকারের লাফ দেওয়ার একটি দুর্দান্ত সুযোগের মুখোমুখি হয়েছি। উদাহরণ স্বরূপ ধরা যাক নেক্সট জেনারেশন ইইউ প্রজেক্ট যেখান থেকে Pnrr এর জন্ম হয়েছে। সেই ক্ষেত্রে যে পদ্ধতিটি ব্যবহার করা হয়েছে তা এখন কমিশন কর্তৃক ফিসকাল কমপ্যাক্ট পুনর্নবীকরণের জন্য পুনরায় প্রস্তাব করা হয়েছে। এটি অনুসরণ করে যে যদি Pnrr নির্ধারিত লক্ষ্যে পৌঁছাতে না পারে তবে সেই পদ্ধতির সমস্ত বিশ্বাসযোগ্যতা হারিয়ে যাবে। সর্বোপরি, ইতালি, যা ইউরোপীয় তহবিলের বৃহত্তম সুবিধাভোগী, সম্মত উদ্দেশ্যগুলি অর্জনের জন্য সর্বাত্মক প্রচেষ্টা করা উচিত, কারণ এটি অন্য সকলের দ্বারা সতর্কতার সাথে দেখা হয়। আমরা ইইউ এর আর্থিক ক্ষমতার একটি নতুন ভবিষ্যত বৃদ্ধির পরীক্ষাগার”।
কিন্তু কোন অর্থে ফিসকাল কমপ্যাক্টের নতুন নিয়মগুলি Pnrr-এর সাথে কী ঘটে তার সাথে যুক্ত? আর তার আগেও কি কমিশনের সামনে রাখা প্রস্তাবগুলোকে ইতিবাচকভাবে বিচার করা যায়? ঋণের স্থায়িত্বের শ্রেণীবিভাগ ইতালির মতো অত্যন্ত ঋণগ্রস্ত দেশগুলির ক্ষতি করতে পারে এমন ঝুঁকি কি নেই?
“কমিশনের প্রস্তাবগুলি একটি আশাব্যঞ্জক সূচনা বিন্দু। বিভিন্ন দেশের ঋণের শ্রেণীবিভাগে আমি বিশেষ বিপদ দেখি না। এবং সর্বোপরি, অপারেটররা ইতিমধ্যেই ঋণ/জিডিপি অনুপাতের র্যাঙ্কিং দেখতে পাচ্ছেন এবং স্প্রেডগুলি রয়েছে যা নির্দেশ করে যে ঝুঁকির পার্থক্য ইতিমধ্যেই মূল্য নির্ধারণ করা হচ্ছে। অবশ্যই, সত্য যে ব্রাসেলস একটি উচ্চ স্তরের ঝুঁকি প্রত্যয়িত করে তা নেতিবাচক হতে পারে। এটি সবই নির্ভর করে কীভাবে এটি ব্যবহার করা হয় এবং সর্বোপরি সমন্বয় পরিকল্পনার উপর যে স্বতন্ত্র দেশগুলিকে কমিশনের সাথে একমত হতে হবে এবং তাদের বিশ্বাসযোগ্যতার উপর। সামগ্রিকভাবে, পরবর্তী ইকোফিনে যে প্রস্তাবটি নিয়ে আলোচনা করা হবে তাতে কিছু মৌলিক অধিগ্রহণ রয়েছে। প্রথমটি হল যে সকলেই লক্ষ্য করেছেন যে ঋণ পরিশোধ শুধুমাত্র লব কেটে ফেলার মাধ্যমে ঘটতে পারে না, তবে আমাদের ডিনোমিনেটরের বৃদ্ধির উপর ফোকাস করতে হবে, অর্থাৎ জিডিপি। প্রবৃদ্ধি ছাড়া ঋণ কমানোর কোনো উপায় নেই। এবং ইউরোপে প্রবৃদ্ধি অর্জনের জন্য, সাধারণ পণ্যগুলিতে বিনিয়োগ করার জন্য বৃহত্তর ইউরোপীয় আর্থিক সক্ষমতা প্রয়োজন। আগামী মাসগুলিতে আমাদের মহাদেশের ভবিষ্যতের জন্য একসাথে অনেকগুলি মৌলিক জিনিস করতে হবে। এটা কঠিন হবে, কিন্তু, যেমনটা আমি বলেছি, এটাও একটা দারুণ সুযোগ”।
