2017 এগিয়ে যাওয়ার সাথে সাথে সামষ্টিক অর্থনৈতিক পটভূমি ইউরোপীয় ইক্যুইটিগুলির জন্য একটি গোলাপী ছবি আঁকতে দেখা যাচ্ছে। তবুও ইউরোপীয় এবং মার্কিন কর্পোরেট আয়ের মধ্যে ব্যবধান একগুঁয়েভাবে অব্যাহত রয়েছে। ডিলান বল, এক্সিকিউটিভ ভাইস প্রেসিডেন্ট, টেম্পলটন গ্লোবাল ইক্যুইটি গ্রুপের মতে, সেই পরিস্থিতির পরিবর্তন হতে পারে। তিনি বিশ্বাস করেন যে ইউরোজোনে উচ্চ মূল্যস্ফীতির সম্ভাবনা আয়ের ব্যবধান বন্ধ করার জন্য একটি অনুঘটক হতে পারে।
এক বছর পর যেখানে রাজনৈতিক বিস্ময় বিশ্বজুড়ে দৃশ্যে আধিপত্য বিস্তার করেছিল, আমরা বিশ্বাস করি যে পরিস্থিতি অবশেষে ইউরোপীয় ইক্যুইটির জন্য একটি ভাল বছরের জন্য রূপ নিচ্ছে। সাম্প্রতিক অভিজ্ঞতা ইঙ্গিত করে যে ইক্যুইটি বাজারে সাধারণত রাজনৈতিক ইভেন্টে মূল্য নির্ধারণে সমস্যা হয়। যাইহোক, আমরা বিশ্বাস করি যে নীতি দীর্ঘমেয়াদী ইকুইটি বাজারের কার্যকারিতা নির্দেশ করে না, তবে দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতাগুলিকে কাজে লাগানোর তাত্ক্ষণিক সুযোগ প্রদান করে।
মূল্য বিনিয়োগকারী হিসাবে, আমরা একটি দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ দিগন্তের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ রাখার চেষ্টা করি এবং অস্থিরতা ব্যবহার করি
অবমূল্যায়িত কোম্পানি গবেষণা করার সুযোগ.
ইতিবাচক সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রেক্ষাপট
অবমূল্যায়িত ইউরো, ক্রেডিট চক্র গতিশীলতা এবং মহাদেশ জুড়ে কঠোরতা ব্যবস্থার সহজীকরণ ইউরোপীয় ইক্যুইটির জন্য সামগ্রিক ইতিবাচক কারণ। আমরা বিশ্বাস করি 2017 সালে সম্পদ শ্রেণীর জন্য সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ চালক হল ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতির সম্ভাবনা, যা এখন বাস্তবায়িত হতে চলেছে। আমাদের দৃষ্টিতে, ইউরোপীয় আয়ের জন্য মুদ্রাস্ফীতি ইতিবাচক হওয়া উচিত।
মুদ্রাস্ফীতি ঐতিহ্যগতভাবে জ্বালানি ও কাঁচামালের দামের প্রবণতা থেকে তিন থেকে চার মাস পিছিয়ে গেছে। গত বছরের সেপ্টেম্বরে, তেলের দাম ঐতিহাসিক নিম্ন থেকে পুনরুদ্ধার করে, প্রায় 50 মার্কিন ডলার প্রতি ব্যারেল ফিরে আসে। এই মূল্যবৃদ্ধির প্রভাব এখন মুদ্রাস্ফীতির তথ্যে উঠে আসছে, যা আমাদের বিশ্বাস করে যে ইউরোপ 1%-2% ক্রমে একটি মুদ্রাস্ফীতির পরিবেশ থেকে সম্ভবত 3%-4%-এর দিকে যেতে পারে।
মুদ্রাস্ফীতি থিসিস কতটা টেকসই?
আমরা বিশ্বাস করি যে বেশ কয়েকটি কারণ ইউরোপ জুড়ে উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির একটি টেকসই সময়ের দিকে নির্দেশ করে। আমাদের বেস কেস উচ্চতর তেল এবং পণ্যের দামের দিকে ইঙ্গিত করে, কারণ আমরা বিশ্বাস করি গুরুত্বপূর্ণ পণ্যের দাম 2016 এর দ্বিতীয় বা তৃতীয় ত্রৈমাসিকে ট্রফ থেকে পুনরুদ্ধারের লক্ষণ দেখিয়েছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইউরোপে অবকাঠামোগত ব্যয় বৃদ্ধি বুলিশ গতিবেগকে সমর্থন করবে। তেলের দামের প্রবণতা সরবরাহ দ্বারা নির্দেশিত হতে থাকে। আমাদের কাছে ক্রিস্টাল বল নেই, কিন্তু আমাদের গবেষণা এবং গণনা ইঙ্গিত দেয় যে বিশ্বব্যাপী তেলের চাহিদা সাম্প্রতিক US$55 প্রতি ব্যারেলের উপরে একটি মূল্য ধরে রাখতে পারে।
সর্বোপরি, বিশ্বব্যাপী বার্ষিক 1%-2% হারে তেলের চাহিদা বাড়তে থাকে। যদিও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে তেল কূপের সংখ্যা বৃদ্ধি চাহিদার বৃদ্ধি মেটাতে কিছুটা পথ যেতে পারে, পেট্রোলিয়াম রপ্তানিকারক দেশগুলির (ওপেক) সদস্যরা উৎপাদন সীমিত করতে ইচ্ছুক বলে মনে হচ্ছে
তেলের দাম। ইতিমধ্যে, ইউরোপে সাম্প্রতিক গবেষণা ভ্রমণের সময়, আমরা কিছু লক্ষণ দেখেছি যে উদ্দীপক বিতর্ক আর্থিক থেকে রাজস্ব নীতিতে স্থানান্তরিত হচ্ছে।
কেউ কেউ পরামর্শ দিয়েছেন যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের রাষ্ট্রপতি, ডোনাল্ড ট্রাম্প যদি আর্থিক সুবিধার পথ গ্রহণ করেন, ব্যয় এবং নির্মাণ শুরু করেন, তবে কিছু ইউরোপীয় দেশ, উদাহরণস্বরূপ জার্মানি, অনুরূপ ব্যবস্থা বিবেচনা করতে পারে। অধিকন্তু, যদি ট্রাম্প প্রশাসন তার নির্বাচনী প্রচারণার সময় নবনির্বাচিত রাষ্ট্রপতি দ্বারা সমর্থিত আরও সুরক্ষামূলক কর্মসূচির উপর জোর দেয়, তবে এগুলোও আমদানির মূল্য বৃদ্ধিতে অনুবাদ করে মুদ্রাস্ফীতিমূলক প্রভাব ফেলতে পারে।
কেন এই ইউরোপীয় উপার্জন জন্য গুরুত্বপূর্ণ?
ইউরোপীয় এবং মার্কিন আয়ের মধ্যে একটি ব্যবধান জেদীভাবে রয়ে গেছে যা বহু বছর ধরে বন্ধ হয়নি। ইউরোপীয় আয় বর্তমানে 60% কিছু 2008-2009 শিখর নীচে, যখন মার্কিন উপার্জন 10%
আট থেকে নয় বছর আগের স্তরের উপরে। পর্যবেক্ষকরা এই অসঙ্গতিকে বেশ কয়েকটি কারণের জন্য দায়ী করেছেন, যার মধ্যে যুক্তি রয়েছে যে ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাংক দ্বারা অনুসৃত আর্থিক নীতির ধরন একটি আর্থিক ইউনিয়ন ছাড়া কার্যকরভাবে কাজ করতে পারে না।
আরেকটি অনুমান হল মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে শেয়ার বাইব্যাকের আয়ের উপর ইতিবাচক প্রভাব, যেখানে ট্যাক্স ব্যবস্থা ঐতিহ্যগতভাবে এই ধরনের পদক্ষেপের পক্ষে অনুকূল। আমাদের দৃষ্টিতে, ইউরোপীয় আয় মার্কিন উপার্জন থেকে পিছিয়ে থাকার মূল কারণ হল যে ইউরোপে লাভ মার্জিন এখনও কাঙ্খিত পুনরুদ্ধার অর্জন করতে পারেনি। পর্যবেক্ষকদের জন্য, এটি যুক্তি দেওয়া সহজ হতে পারে যে ইউরোপীয় শ্রম বাজারগুলি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মতো প্রতিযোগিতামূলক নয় এবং চাহিদা হ্রাসের জন্য ততটা সাড়া দিতে পারে না। যাইহোক, আমরা বিশ্বাস করি যে এটি এমন নয়; ইউরোপে শ্রম খরচ আমাদের দৃষ্টিতে অত্যন্ত প্রতিযোগিতামূলক বলে প্রমাণিত হয়েছে।
পরিবর্তে, আমরা মনে করি অন্তর্নিহিত সমস্যা হল মূল্য। ইউরোপীয় কোম্পানির দাম অনুযায়ী সরানো ঝোঁক. যখন মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস পায়, ইউরোপীয় কোম্পানিগুলি মার্কিন এবং এশীয় কোম্পানিগুলির সাথে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করার জন্য দাম কমানোর প্রবণতা রাখে, যখন মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি পায়, তখন তারা তাদের বৃদ্ধি করে। ফলস্বরূপ, ইউরোপীয় কোম্পানিগুলি উচ্চ মুদ্রাস্ফীতিতে প্রতিক্রিয়া করার পরে, আমরা আশা করব যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে আয়ের ব্যবধান বন্ধ হয়ে যাবে।
মুদ্রাস্ফীতি: ইউরোপ এবং মূল্য বিনিয়োগকারীদের জন্য ইতিবাচক
গত আট-নয় বছর ধরে আমরা মুদ্রাস্ফীতির পরিবেশে বাস করছি। কাউন্টার-কারেন্ট বিনিয়োগকারী হিসাবে, এই সময়ের মধ্যে আমরা এমন কোম্পানিগুলির প্রতি আগ্রহী ছিলাম যেগুলি মুদ্রাস্ফীতির অনুপস্থিতিতে ভাল কাজ করে। বিপরীতভাবে, মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধির সাথে সাথে, আমরা ইউরোপে শিল্প, আর্থিক এবং তেল ও গ্যাসের স্টকগুলির পুনর্মূল্যায়নে বিশ্বাস করি। ইউরোপীয় ইক্যুইটিগুলির ল্যান্ডস্কেপ দেখে, এই উপলব্ধিই আমাদের কাছে দীর্ঘমেয়াদী রিটার্নের সুযোগের অফার বলে মনে হয়।
