তোমার সিটবেল্ট বাধো

"মহিলা ও ভদ্রলোক, কমান্ডার জানাচ্ছেন যে অবতরণ কৌশল শুরু হয়েছে। অনুগ্রহ করে আপনার সিট বেল্ট বেঁধে দিন..." ল'বিশ্ব অর্থনীতির সমতল এটি উচ্চতা কমছে এবং গতি হারাচ্ছে, আরও টেকসই প্রবৃদ্ধির পথে পৌঁছানোর জন্য, অর্থাত্ সম্ভাবনার সাথে সামঞ্জস্য রেখে এবং মুদ্রাস্ফীতি বা মুদ্রাস্ফীতি ছাড়াই।

বাজারগুলো পণ করছে যে কৌশল দুর্ঘটনা ছাড়া হবে এবং টায়ার মাটিতে নরমভাবে স্পর্শ করবে। প্রকৃতপক্ষে, একটি বিমান দুর্ঘটনার মারাত্মক শিকার না হওয়ার সম্ভাবনা একটি হাঙ্গর দ্বারা খাওয়ার চেয়ে প্রায় চার গুণ কম (David Ropeik, Harvard University, 2006)। এটা জানা যায়, তবে, যে 70% ক্র্যাশ এটি ফ্লাইটের এই সূক্ষ্ম পর্যায়ে অবিকল ঘটে। যাইহোক, এটি একটি পুরানো পরিসংখ্যান, কারণ এটি এমন একটি সময়কে বোঝায় যখন অনেক বিমান গ্রাউন্ড প্রক্সিমিটি সেন্সর দিয়ে সজ্জিত ছিল না।

অর্থনীতির সমস্যা হল সেটা এই সেন্সর থাকতে পারে না, শুধুমাত্র কারণ আমরা এমনকি মাটির উচ্চতায় তা জানি না, অর্থাৎ সম্ভাব্য বৃদ্ধির জন্য আমাদের লক্ষ্য রাখতে হবে। অথবা বরং, এই বৃদ্ধির অর্থনৈতিক অনুমান অবশ্যই আছে এবং গুরুত্ব সহকারে করা হয়েছে, কিন্তু সেগুলি একটি মাঝারি-দীর্ঘ সময়ের জন্য বৈধ, যখন "এখানে এবং এখন" এই বৃদ্ধি ঐতিহাসিক, সামাজিক উপর নির্ভর করে উপরে বা নীচে সরে যেতে পারে। প্রসঙ্গ, প্রযুক্তিগত, রাজনৈতিক এবং, আমরা 2020 সালে আবিষ্কার করেছি, স্বাস্থ্যসেবা। উপরন্তু, আছে এত অশান্তি, দুঃখজনকভাবে যুদ্ধপ্রবণ থেকে শুরু করে, যেখানে বাতাসের ফাঁক এবং ঝাঁকুনি নিশ্চিত করা হয়। আমরা পাইলটদের দক্ষতার উপর আস্থা রাখি, যদিও পরিস্থিতি দ্বারা দৃষ্টিশক্তি দ্বারা নেভিগেট করতে বাধ্য করা হয়। তবে সিট বেল্ট শক্ত করে বেঁধে রাখাই ভালো।

আসলে, দ অর্থনৈতিক সূচক মন্ডিয়ালি অর্ডার এবং উৎপাদন সম্পর্কে তারা বলে যে ইঞ্জিনগুলি বিপজ্জনকভাবে স্থবির, ​​এমনকি পিছনের দিকে ঘুরছে: আদেশআসলে, বিশ্বব্যাপী তারা চুক্তি করছে, বিশেষ করে যারা বিদেশ থেকে এসেছে। যা তাদের নামিয়ে আনে তা হল ম্যানুফ্যাকচারিং অর্ডার, যা আর্থিক নীতির (বিনিয়োগ এবং টেকসই ভোগ্যপণ্য, সর্বোপরি) "স্লিমিং" যত্ন এবং উৎপাদন অবস্থান এবং আন্তর্জাতিক বাণিজ্যের মানচিত্র পুনরায় আঁকতে থাকা ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার প্রতি আরও সংবেদনশীল। পরিষেবাগুলিতে অর্ডার, তবে, স্থবির।

I PMI ডেটা উত্পাদন তারা আমাদের ছবির ভৌগলিক গঠন দেখার অনুমতি দেয়, এবং বিপদ সংকেত এক দিকে বৃদ্ধি পায় এবং অন্য দিকে হ্রাস পায়। প্রশমন যে পর্যবেক্ষণ থেকে উদ্ভূত আউটপুট হ্রাস পায় না. এটি কেবল বৃদ্ধি বন্ধ করে, যৌগিক পিএমআই সূচক 50-এ, উত্থান এবং পতনের মধ্যে ঠিক সমান। কিন্তু প্রবণতা নিচের দিকে, একটি অদম্য হিসাবে কাউন্টডাউন: যেহেতু মে মাসে 54,4 প্রতি মাসে গতির একটি অংশ কেড়ে নিতে অবদান রেখেছে এবং নভেম্বরে প্রথম সংকোচন হতে পারে।

 শঙ্কা বৃদ্ধি ভৌগলিক বৈচিত্র্য থেকে অবিকল উদ্ভূত:ইউরোজোনে মন্দা চলছে নিশ্চিত করা হয়েছে, এই গুণগত তথ্য অনুসারে, এখন কিছু সময়ের জন্য, অবিকল জুন থেকে, এবং অক্টোবরে এটি আরও একটি ধাপ নিচের দিকে নিয়েছিল, এই অর্থে যে সংকোচন ত্বরান্বিত হয়েছে। জিডিপিকে যেটা একটু বেশি রাখে সেটা হল অবদান সরকারি খাত, যাদের পরিষেবা এবং ব্যয় কমপক্ষে হ্রাস পায় না, ঠিক যেমন তারা উজ্জ্বল পর্যায়গুলিতে ঠেলে দেয় না (অন্তত তাদের অ্যান্টি-সাইক্লিক্যাল মান নিয়ে ধ্যান করুন!) 

এর প্রবণতা ইউরোজোনে আদেশ এখনও হ্রাস পাচ্ছে, প্রকৃতপক্ষে তারা একটি সার্বভৌম ঋণ সংকটের মধ্যে (ট্র্যাজিক মহামারী বন্ধনী ব্যতীত) সেপ্টেম্বর 2012 থেকে সর্বোচ্চ হারে পতন করছে। সুতরাং আমাদের অবশ্যই কার্যকলাপে আরও হ্রাস আশা করতে হবে। কারণ অনেক ব্যবসা শুরু হয়েছে কর্মশক্তি কমানো, যদিও নরম উপায়ে (যারা চলে যায় তাদের প্রতিস্থাপন না করা), এবং 32 মাস পরপর বৃদ্ধির পর, কর্মচারীরা সামগ্রিকভাবে স্থিতিশীল থাকে। যে সাজানোর যে বিয়োগ প্যারাসুট যা এখন পর্যন্ত ইউরোপীয় অর্থনৈতিক ব্যবস্থাকে সমর্থন করেছিল, তাদের জীবনযাত্রার ক্রমবর্ধমান ব্যয়ের নেশায় ভোগা হার বৃদ্ধির হাতুড়ির আঘাতের জন্য বিশেষভাবে স্থিতিস্থাপক করে তুলেছিল। ইউরোপীয় শ্রমবাজারে কী ঘটছে তা দেখার আগে, আসুন বিশ্বের অন্যান্য ক্ষেত্রগুলির দিকে তাকাই। 

তাই আমাদের অবশ্যই লক্ষ্য রাখতে হবে যে, তৃতীয় ত্রৈমাসিকের (+4,9% বার্ষিক জিডিপি) অসাধারণ শোষণের পর, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র তারা অবশ্যই অনেক বেশি পাতলা কিন্তু এখনও ত্রৈমাসিকে 2,1-2,5% শক্তিশালী। ল'পেশা ক্রমাগত বাড়তে থাকে, এবং আরও ধীরে ধীরে নয়: অটো শিল্পে 30 হাজারেরও বেশি ধর্মঘট সহ (যাদের মার্কিন পরিসংখ্যানে যারা কাজ করে তাদের মধ্যে অন্তর্ভুক্ত নয়), কর্মরত ব্যক্তিরা অক্টোবর থেকে তিন মাসে বার্ষিকভাবে 1,7% বৃদ্ধি পেয়েছে এপ্রিল থেকে যা ঘটেছে তার সাথে। একটি বৃদ্ধি যা এখনও উচ্চ সংখ্যার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ শূন্যপদ, সেপ্টেম্বরের বেকারদের 1,5 গুণের সমান, জুলাই থেকে একটি অনুপাত যথেষ্ট অপরিবর্তিত।

 মার্কিন ভোক্তা উপলব্ধি এখনও পক্ষে স্পষ্টভাবে কাজের সুযোগ প্রচুর (প্রচুর বাদুড় পাওয়া কঠিন 3 থেকে 1), তাই তাদের আত্মবিশ্বাস উচ্চ থাকে এবং কম খরচের সাথে বেমানান। তবে খুব কম বিশ্লেষক বুঝতে পেরেছেন যে মহামারীর আগে শ্রমিকের ঘাটতি ইতিমধ্যেই স্পষ্ট হয়ে গিয়েছিল, এতটাই যে 2018 সালের শুরু থেকে সেখানে আরও বেশি চাকরি পাওয়া গেছে, এবং ক্রমবর্ধমানভাবে, তাদের নেওয়ার জন্য প্রস্তুত কর্মীদের সংখ্যার তুলনায়। এই ব্যাখ্যা আমেরিকান শ্রম বাজারে উত্তেজনা এবং কিভাবে মজুরি বৃদ্ধির চাপ অব্যাহত থাকবে। চলুন নীচের বিষয়ে ফিরে আসা যাক, মুদ্রাস্ফীতি সম্পর্কে কথা বলা। আর যে কোনো ক্ষেত্রেই দাবি তুলে রাখে শক্তিশালীরা পাবলিক খরচ, সরাসরি বা ভর্তুকির মাধ্যমে, বিনিয়োগে, অবকাঠামো আধুনিকীকরণ এবং স্লোগান তৈরি করতে আমেরিকা কে আবার মহান করো! (এটি সামান্য গুরুত্বপূর্ণ যে এটি অন্য রাষ্ট্রপতি দ্বারা তৈরি করা হয়েছিল)। 

আমাদের মাথা পূর্ব দিকে ঘুরিয়ে, আমরা এর জিগজ্যাগিং গতি লক্ষ্য করি চীন এবং এর দুর্বলতা জাপান, যখন ভারত কিছুটা কম শক্তিশালী হারে বৃদ্ধি পায় এবং এই এলাকার অন্যান্য অর্থনীতিগুলি বিশ্বব্যাপী উত্পাদন সমস্যায় ভুগছে। সেখানে রাশিয়া নিজের মধ্যে একটি গল্প তৈরি করে: একটি গলপিং যুদ্ধ অর্থনীতি যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইউরোপের বাইরে বাকি বিশ্বের জটিলতার জন্য নিষেধাজ্ঞাগুলিকে বাধা দেয়, যার বাকি অংশ আসলে বিশাল সংখ্যাগরিষ্ঠ (sic!)। 

ইনসোমা, আইএল ছবি দুর্বলতা এক একটি ব্ল্যাক হোল, ইউরোজোন এবং এখনও একটি উজ্জ্বল নক্ষত্র, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র। এই কারণেই অবতরণ আরও শ্রমসাধ্য এবং বিপজ্জনক। 

এর ফিরে যাওয়া যাক পুরোনো জগৎ. প্রথমগুলোর মধ্যে ল্যানসেট 2023 এর আমরা এটি আবিষ্কার করেছি, বিখ্যাত ছাড়াও বেকার পুনরুদ্ধার ('কর্মহীন পুনরুদ্ধার', আমেরিকায় 2001 মন্দার পরের সময়কালে), বর্তমান পর্যায়ে অর্থনৈতিক বেস্টিয়ারি একটি নতুন আইরকোডার অফার করে: চাকরির মন্দা; অর্থাৎ, একটি অর্থনীতি যা দুর্বল হয়ে পড়ে যখন কর্মসংস্থান দৃঢ়ভাবে বাড়তে থাকে। 

যেহেতু আমরা বারবার অভিযোগ করেছি, ইউরোজোনে কর্মসংস্থানের ডেটা মাসিক স্তরে খুব খারাপ, শুধুমাত্র এর মধ্যেই সীমাবদ্ধ বেকারি. যা আগস্টে ঐতিহাসিক নিম্ন (ইউরোজোনের সংক্ষিপ্ত ইতিহাসে) পৌঁছানোর পর সেপ্টেম্বরে কিছুটা বেড়েছে। যদিও ত্রৈমাসিক তথ্য নিশ্চিত করে যে: জিডিপি টানা চার ত্রৈমাসিকের জন্য সরানো হয়নি, কোম্পানিগুলি কর্মীদের সন্ধান করতে থাকে, কর্মসংস্থান বেড়েছে। তবে অক্টোবরে বেসরকারি খাতে নতুন কর্মসংস্থান সৃষ্টি বন্ধ হয়ে যায়। এবং ভিতরে ইতালিয়া? 

বেল পায়েসে দ অদ্ভুত দম্পতি এক বছরের জন্য জিডিপির স্থবিরতা এবং কর্মসংস্থান বৃদ্ধি চরম অর্থ বহন করে, কারণ গত বারো মাসে নিযুক্ত নতুন শ্রমিকের সংখ্যা 2,2% এবং অর্ধ মিলিয়ন ইউনিট বৃদ্ধি পেয়েছে। পাঁচ বছরে দশ লাখ নতুন চাকরির নির্বাচনী প্রতিশ্রুতি মনে রাখবেন সিলভিও বার্লুসকোনি? বর্তমান হারে এবং তাকে ছাড়া আমরা 2,5 মিলিয়নে থাকব। এর চেয়ে ভাল কাজের মেশিন আমেরিকা! কেউ বলতে পারে: ভাগ্যক্রমে সিলভিও সেখানে নেই...

কাজের মেশিন ইটালিকা

কি হচ্ছে? সেখানে বিভিন্ন ব্যাখ্যা: সঙ্গে কার্যকলাপ প্রতি পুনর্গঠন কম উৎপাদনশীলতা (সাধারণ হতাশাবাদীদের দৃষ্টি); অবমূল্যায়ন জিডিপি গতিশীলতার; হিসাবে পেশা বিলম্বিত সূচক (মৃত তারার আলো); ব্যবসায়িক চাহিদা কর্মীদের সম্পূর্ণ করুন. 

সত্য সম্ভবত একটি চারটির মিশ্রণ: সাম্প্রতিক সময়ে এটি প্রধানত হয়েছে সেবা যা ভ্রমণ এবং পর্যটনকে ঘিরে; এটা প্রথমবার হবে না যে জিডিপি হতে হবে উপরের দিকে সংশোধিত; এটা কিছু লাগে সময় কারণ চাহিদা ও উৎপাদনে পতনের ফলে কর্মরত লোকের সংখ্যা হ্রাস পায়; দ্য ইতালীয় কোম্পানি, অন্যান্য ইউরোপীয়দের মতো, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, জাপানি এবং অস্ট্রেলিয়ানদের চলে যেতে হয়েছিল অনেক আদেশ অপূর্ণ কর্মীদের অভাবের কারণে এবং এখন পুনরায় চালু করার জন্য প্রস্তুত হতে নিজেদেরকে শক্তিশালী করছে।

যা অবশিষ্ট থাকে তা হল আটলান্টিকের উভয় দিকে শ্রমবাজারের স্থিতিস্থাপকতা কাজ করছে বিমান স্টেবিলাইজার অবতরণ উপর

PNRR এর জীবন রক্ষাকারী

দ্যচক্রীয় বিবর্তন এটি বলছে, তবে, স্পেন (PMI কম্পোজিট আউটপুট) বাদ দিয়ে চতুর্থ ত্রৈমাসিকে উত্পাদন ইউরোজোন জুড়ে আরও সহিংসভাবে সংকুচিত হতে শুরু করেছে। ইতালি, একবারের জন্য, যাচ্ছে বলে মনে হচ্ছে ফ্রান্স এবং জার্মানির চেয়ে ভালোতাই সে তার নিজের কোন অসুবিধার কথা জানায় না। কিন্তু এটা সামান্য সান্ত্বনা. এছাড়াও কারণ পাবলিক বাজেট কৌশল এটি আরও ঘাটতি তৈরি করে কিন্তু বেশি বৃদ্ধি পায় না। আবারও আমরা জোর দিয়েছি যে আমরা একটি বিশাল জীবন রক্ষাকারী: এটাকে PNRR বলে। এটি ভালভাবে ব্যবহার করুন, দ্রুত ব্যবহার করুন এবং চার বছরে ভোটাররা কৃতজ্ঞ হবেন।

মুদ্রাস্ফীতি পরাজিত, কিন্তু দমন করা হয়নি

নভেম্বরের শুরুতে আর্থিক বাজারের বুলেটিন প্রকাশ করে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে বিজয়. এবং তারা স্টক এবং বন্ডের হিংসাত্মক বৃদ্ধির আকারে শ্যাম্পেন পপ করে এবং আতশবাজি ফেলে। তারা কি ঠিক ছিল?

ছাপ যে রাস্তা পর্যন্ত পৌঁছানোর কাঙ্ক্ষিত গন্তব্য ভোক্তা মূল্যের গতিশীলতা যা আর্থিক স্থিতিশীলতার সংজ্ঞার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ তা সংক্ষিপ্ত নয় এবং সামনে প্রসারিত সম্ভবত কঠিন, একটি অর্থনৈতিক কিন্তু সামাজিক স্তরে. প্রকৃতপক্ষে, এখন পর্যন্ত অর্থের উচ্চ মূল্য এবং মজুরির নিম্ন ক্রয়ক্ষমতা দ্বারা প্ররোচিত চাহিদার সংযম সর্বোপরি কাজ করেছে। কর্পোরেট মূল্য নীতি, যারা শক্তিশালী পোস্ট-মহামারী পুনরুদ্ধারের পর্যায়গুলিতে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রশস্ত হওয়া মার্জিনগুলিকে সামান্য হ্রাস করতে খুব বেশি অসুবিধা হয়নি, যেখানে ভোক্তারা তারা কাটিয়েছে যেন কাল নেইলকডাউনের সময় ভয় পাওয়ার পরে যে আগামীকাল সত্যিই হবে না।

সবচেয়ে কঠিন অংশ হল কর্মীদের বোঝান গ্রহণ করতে কম বাস্তব মান তাদের প্রচেষ্টা এবং দক্ষতার আর্থিক মূল্য, মূল্য স্তর বৃদ্ধি দ্বারা সংকুচিত একটি মান। ইতালির কথাই ধরা যাক: ISTAT সূচক দ্বারা পরিমাপ করা জীবনযাত্রার ব্যয় 16,9 এবং গত সেপ্টেম্বরের মধ্যে 2019% বেড়েছে; চুক্তিভিত্তিক ঘণ্টায় মজুরি 5,6%। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে পরিস্থিতি আরও ভাল: +19,5% বনাম +21,2%, কিন্তু পরবর্তীগুলি হল ডি ফ্যাক্টো বেতন, যা ইতালীয় চুক্তিগুলি বিবেচনা করে না এমন উপাদানগুলিকেও বিবেচনা করে।

যে কোন ক্ষেত্রে, যখন il বাজার হল বিক্রেতার, যেমন আটলান্টিকের উভয় দিকের শ্রম বাজার এই ক্ষেত্রে (আমরা এটি উপরে দেখেছি), এটি ব্যাখ্যা করা কঠিন হয়ে যায় যে এটির চাহিদাকে মাঝারি করতে হবে।

সে হাত দেয় তেল. মিথেনের ব্যবহারকে প্রচার করে এমন একটি প্রাচীন বিজ্ঞাপন সত্ত্বেও গ্যাস নয়। দ্য তেলের উদ্ধৃতি গত দুই মাসে কমেছে; কেউ বিশ্বাস করতে পারে যে আরবরা হামাসের (+ইরান) বিরুদ্ধে যুদ্ধে পশ্চিমাদের কংক্রিট সাহায্য দিচ্ছে, তারা যা বলে তার চেয়ে বেশি। ভাল চিন্তা করা কোন পাপ নেই, এবং আপনি এটা ঠিক আছে!

দ্যআতঙ্কবাদীদের আক্রমন ইস্রায়েলে তিনি তাদের ডিম ভাঙ্গেন সেবা এবং বিনোদনের (ফুটবলে বৃহৎ বিনিয়োগের কথা মনে রাখবেন), কালো সোনার উপর মনো-নির্ভরতা কমাতে যা ভবিষ্যতে কম এবং কম চকচকে হবে। পর্যটন এবং বিদেশীদের সাধারণ আকর্ষণের জন্য শান্তির প্রয়োজন, আকাশের নয় যেখানে বিমান বিধ্বংসী ক্ষেপণাস্ত্রগুলি সেই বিদেশীরা উড়ে যাওয়ার ঝুঁকি বহন করে। আসলে, দওপেক রপ্তানি আবার বাড়তে শুরু করেছে এবং আমেরিকান নিষেধাজ্ঞার সাময়িক অবসানও সরবরাহ বৃদ্ধির দিকে যাচ্ছে ভেনিজুয়েলা; অঙ্গভঙ্গি যা বাস্তবের চেয়ে বেশি প্রতীকী (ওখানে তেল শিল্প বরং জরাজীর্ণ), তবে মধ্যপ্রাচ্যে কেউ প্রতিবাদ করেনি এবং এর অর্থ হল ঠিক নিশ্চিত করা যে নতুন যুদ্ধটি যেটি শুরু হয়েছিল তার মুদ্রাস্ফীতির ক্ষতি না করে। 2022 (তাছাড়া, তাই রাশিয়ান রপ্তানিও আঘাত)। তারপর তেলের দাম কমে যাওয়াকে ব্যাখ্যা করার জন্য চীনা প্রবৃদ্ধির দুর্বলতাও রয়েছে।

অন্যরা অ-তেল কাঁচামাল (এবং অ-খাদ্য) স্থিতিশীল থাকে এবং এটি মূল্যস্ফীতি হ্রাসে অবদান রাখে। আসলে, দ দামের PMI উপাদান ব্যবসার দ্বারা অর্থপ্রদান অক্টোবরে আবার ধীর. কিন্তু উৎপাদনে নয়। সামগ্রিকভাবে, কর্পোরেট মূল্য বৃদ্ধি প্রাক-কোভিড স্তরে স্বাভাবিককরণের দিকে আরেকটি ছোট পদক্ষেপ নিয়েছে। যাইহোক, এটি আর মুদ্রাস্ফীতির বিশ্ব ছিল না, কারণ তখনও আমেরিকাতে মজুরি গতিশীলতা ত্বরান্বিত হয়েছিল, উপরে বর্ণিত কারণগুলির জন্য। আজ আমেরিকান গড় ঘণ্টায় মজুরি তারা এখনও তার থেকে প্রায় এক পয়েন্ট বেশি বৃদ্ধি পায়, এবং মজুরি ট্র্যাকার দ্বারা পর্যবেক্ষণ করা হয় (যা সময়ের সাথে একই ব্যক্তিদের অনুসরণ করে) এমনকি আরও কিছু দ্বারা।

20-এর ভিনটেজ মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে কয়েকটি যুদ্ধ জিতেছে, কিন্তু এখনও যুদ্ধ নয়। তারাও এটা বলে মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা এক বছর, যা ইউরোজোনে আগস্টে বেড়ে 3,5% হয়েছে (জুলাইতে 3,4% থেকে) এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে নভেম্বরে 4,4% হয়েছে (অক্টোবরে 4,2% থেকে)। এটা সত্য যে তারা এক্সট্রাপোলেটিভ (অর্থাৎ তারা অতীতের মূল্য বৃদ্ধিকে প্রতিফলিত করে), তাই দামের তাপমাত্রায় সাম্প্রতিক হ্রাস তাদের নরম করা উচিত, কিন্তু এগুলিও মজুরির চাহিদাকে চালিত করে এবং ব্যবস্থার দ্বারা আরও চালিত বলে মনে হয় কোর মোট বেশী থেকে. যেন বলতে হয়: তুমি একটা বোকা আর বোকা.

তারপরও মনে রাখবেন টেবিল টানুন এবং ব্যাকরেস্টটিকে উল্লম্ব অবস্থানে ফিরিয়ে দিন...

রেস শেষে হার

La যুদ্ধ শেষ হচ্ছে? আমরা সত্যিকারের যুদ্ধের কথা বলছি না, তাদের রক্তের দুঃখজনক পরিণতি নিয়ে, কিন্তু এর মধ্যেকার যুদ্ধের কথা বলছি কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং মুদ্রাস্ফীতি. ব্যাঙ্কগুলির মধ্যে দীর্ঘ টানাপোড়েনের যুদ্ধ, একটি রুক্ষ মনোভাব নিয়ে, মুদ্রাস্ফীতিকে 'যা-ই খরচ হোক', এবং একটি অনিচ্ছুক মূল্য গতিশীল, টার্নিং পয়েন্টে আছে. সাহসী বিবৃতি উপর বিশ্রাম দুটি ঘটনা. একদিকে এটা সত্য যে মূল্যস্ফীতি কমছে। উভয় মোট ভোক্তা মূল্য সূচক এবং যে তাই বলে কোর (যদিও কম প্রত্যয় সহ)। এবং এর সূচকগুলির গতিশীলতা বেতন, কিছু উৎপাদনশীলতা ছাড় দেওয়া, মূল্য/মজুরি সর্পিল হওয়ার আশঙ্কা বাড়াবার মতো নয়। অন্য দিকে - এবং এই দ্বিতীয় দিকটি প্রথমটির কারণ ব্যাখ্যা করে - চাহিদা কমছে: ইউরোপে অনেক এবং আমেরিকায় একটু কম। কেন্দ্রীয় ব্যাংক খুশি হওয়া উচিত: অর্থ ব্যয়ের অক্লান্ত বৃদ্ধি তার 'ফল' বহন করেছে (বিষাক্ত?), এবং অর্থনীতিগুলি মন্দা বা প্রাক-মন্দার মধ্যে রয়েছে। উল্লেখ না যে পাইপলাইন এখনও অন্যান্য 'ফল' আছে, যেমন অতীতের বিধিনিষেধের প্রভাব যা এখনও পুরোপুরি প্রকাশ পায়নি, প্রদত্ত যে আর্থিক নীতি "দীর্ঘ এবং পরিবর্তনশীল বিলম্ব" (কপিরাইট মিলটন ফ্রিডম্যান) সহ কাজ করে।

স্বাভাবিকভাবে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক তারা যুদ্ধ জয়ী বিবেচনায় রাজি হবে না। একজন পুরুষ (পাওয়েল) এবং একজন মহিলা (লাগার্ড) সতর্ক করেছেন যে বিজয় ঘোষণা করা খুব তাড়াতাড়ি, এবং তারা অন্যান্য বৃদ্ধি বাতিল করে না. যাহোক তারা সম্ভাব্য নয়. মাত্র এক মাস আগে, বাজারগুলি "দীর্ঘ সময়ের জন্য উচ্চ হারে" অবস্থান করেছিল: একটি মন্ত্র যা দীর্ঘস্থায়ী হয়নি। আমরা পূর্ববর্তী ল্যানসেটগুলিতে যে কারণগুলি উল্লেখ করেছি যে হারগুলি দীর্ঘ সময়ের জন্য মালভূমিতে নাও থাকতে পারে তার সম্ভাবনা বর্ণনা করার জন্য সত্য হয়েছে। মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত কমেছে এবং অর্থনীতিও দ্রুত দুর্বল হয়েছে. Fed এবং ECB-এর বিরতিগুলি ব্যাখ্যা সহ ছিল যেখানে আমরা লাইনগুলির মধ্যে পড়ি যে বাস্তব অর্থনীতি আরও বৃদ্ধির বিরুদ্ধে পরামর্শ দেয়। তাই বাজারগুলো ভাবতে শুরু করেছে কবে হবে মুদ্রানীতি সহজ করা, এবং এটি আসন্ন বছরের মাঝামাঝি দিকে রাখুন। আমেরিকান দুই-বছরের টি-বন্ড রেট - যা ফেড রেটের প্রত্যাশিত প্রবণতাগুলির প্রতি সংবেদনশীল - অক্টোবরের মাঝামাঝি থেকে প্রায় বিশ বেসিস পয়েন্ট কমেছে, এবং ফলন বক্ররেখার বিপরীততা সহজ হচ্ছে (গ্রাফ দেখুন)৷

আসলে, দ প্রতিপালিত তিনি নিষেধাজ্ঞাতেও খুব 'ভালো' ছিলেন। ত্রিশ বছরের বন্ধকী হার - বাড়ি কেনার জন্য প্রধান উপকরণ (এবং উপলব্ধি করার জন্যআমেরিকান ড্রিম) - তারা 8% এর কাছাকাছি, একটি ভারী বাস্তব হার উচ্চাকাঙ্ক্ষী ঋণগ্রহীতাদের জন্য। মূল হার এবং ত্রিশ বছরের বন্ধক হারের মধ্যে পার্থক্য কমপক্ষে আড়াই পয়েন্ট, ইউরোপে ECB কী রেট এবং ত্রিশ বছরের বন্ধকী হারের মধ্যে পার্থক্যের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি৷ (পার্থক্যের একটি অংশ এই কারণে যে আমেরিকাতে আপনি আপনার বন্ধকীকে তাড়াতাড়ি পরিশোধ করতে পারেন - এটিকে পুনঃঅর্থায়ন করে - কোনো জরিমানা ছাড়াই)।

অবশ্যই, এখানেও আমাদের 'শয়তানের উকিল' খেলতে হবে। কি কারণে কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলিকে বিধিনিষেধের যুদ্ধ চালিয়ে যাওয়ার পরামর্শ দিতে পারে? সীমাবদ্ধতা শুধুমাত্র হার সম্পর্কে নয়, আমাদের সামগ্রিক আর্থিক অবস্থার দিকে নজর দিতে হবে. এই "আর্থিক অবস্থার সূচকগুলির বিভিন্ন সংস্করণ রয়েছে (আমেরিকার জন্য আমরা কমপক্ষে ছয়টি গণনা করেছি), এবং মূল হারগুলির লেন্স ছাড়াও অন্যান্য হারের প্রবণতার আলোকে সীমাবদ্ধতার মাত্রা অবশ্যই মূল্যায়ন করা উচিত, আপেক্ষিক স্প্রেড, বিনিময় হার, স্টক মার্কেট স্প্রেড (ঝুঁকির মূলধনের খরচ)... তাই আর্থিক অবস্থা সহজ করা যেতে পারে - এবং উচ্চ গাইড হার সুপারিশ - যদি, সম্পর্কে প্রতিপালিত, ডলার দুর্বল হয়ে পড়েছিল এবং ওয়াল স্ট্রিট আবার মাথা তুলেছিল. এবং 'নিষেধমূলক পরামর্শ', আবার ফেডের বিষয়েও আসতে পারে অর্থনীতির অব্যাহত শক্তি, ব্যবহার এখনও বৃদ্ধির সাথে, কর্মসংস্থান এবং শ্রমিকদের নতুন আলোচনার শক্তি দ্বারা চালিত। এই 'পরামর্শ' - সম্ভব কিন্তু ফেডের জন্য সম্ভাব্য নয় - এর সম্ভাবনাও কম ইউরোপ, যেখানে অর্থনীতি আটলান্টিক জুড়ে তুলনায় অনেক বেশি ক্ষতিগ্রস্ত হয়. তবে, বাজারগুলি এই মুহূর্তে বেশ স্নায়বিক, এবং টি-এর ফলনবন্ধন শ্বাস-প্রশ্বাসের উপর নির্ভর করে দিনে দিনে বড় পরিবর্তন রেকর্ড করুন প্রতিপালিত, যা বিড়াল এবং ইঁদুরের মতো খেলছে বলে মনে হচ্ছে: একই নিঃশ্বাসে এটি বলে যে মুদ্রাস্ফীতি ভাল আচরণ না করলে এটি আবার বাড়ানোর জন্য প্রস্তুত, কেবল তার পরেই বলা যায় যে অর্থ ব্যয়ের অতীত বৃদ্ধি এখনও তার নিঃশেষ হয়নি। সীমাবদ্ধ প্রভাব…

হিসাবে হিসাবে ইটালিয়া, "দীর্ঘ সময়ের জন্য উচ্চ হার" এর অন্তর্ধান - একটি মন্ত্র যা ব্যাপকভাবে ক্ষতিগ্রস্থ হয়েছিল বিটিপি, পাবলিক বাজেটের জন্য এবং বাস্তব অর্থনীতির জন্য প্রভাবের প্রেক্ষিতে - আমাদের সিকিউরিটিগুলিকে শ্বাস ফেলার জায়গা দিয়েছে, এবং এটি বিস্তারযা কিছু দিনে 200 মার্ক পেরিয়ে গিয়েছিল তীব্রভাবে নেমে গেছে. বাজারগুলি বাজেট আইনেরও প্রশংসা করেছে - সমস্ত জিনিস বিচক্ষণ বলে বিবেচিত - এবং এর সিদ্ধান্তমূলক প্রকৃতি মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস.

চলুন পরিবর্তন পেতে. জন্য ডলার, পক্ষে এবং বিপক্ষে কারণ রয়েছে, যার মানে হল যে, বুরিদানের পাছার মতো, এটি স্থির থাকা উচিত। এটা সত্য যে একটি প্রথাগত পরিবর্তনশীল যা বিনিময় হারের উপর ওজন করে – দ দীর্ঘমেয়াদী বাস্তব হার পার্থক্য - গ্রিনব্যাকের বিরুদ্ধে পরিণত হয়েছে। কিন্তু বৃদ্ধির পার্থক্য এবং ভূমিকা নিরাপদ আশ্রয় মুদ্রা (এই ঝড়ো আবহাওয়ায়) তারা পক্ষে খেলা।

এর জন্য ইউয়ান, ডলারের বিপরীতে বিনিময় হার বছরের শুরুর তুলনায় আরও প্রতিযোগিতামূলক স্তরে স্থিতিশীল। এটি অবশ্যই চীনা মুদ্রার পেশী ফ্লেক্স করার সময় নয়, যা অর্থনীতির কঠিন পুনরুদ্ধারের সাথে প্রয়োজন। 

চলুন চলুন শেয়ার বাজারে. বিশ্লেষকদের নিউজলেটার বিরক্তিকর প্রশ্নে পূর্ণ, যেমন; 'ম্যাগনিফিসেন্ট সেভেন' (বর্ণমালা, অ্যাপল, অ্যামাজন, মেটা, মাইক্রোসফ্ট, এনভিডিয়া এবং টেসলা) এই বছর প্রায় 90% লাভ করেছে: এখন কি সময় কম হবে? 'বিপরীত বাস্তিয়ান' থেকে কোন সংকেত অনুসরণ করা ভাল? কোন সম্পদ শ্রেণী এখন স্টকের ক্ষতির বিরুদ্ধে রক্ষা করতে পারে যে বন্ড আর সেই ভূমিকা পালন করেনি? উত্তর খোঁজা আমাদের কাজ নয়; আমরা নিশ্চিত ড্রয়ারের জন্য সুপারিশ: শেয়ারের সাথে থাকুন এবং দীর্ঘমেয়াদে বিশ্বাস করুন (এটা সত্য যে, কেইনস বলেছেন, দীর্ঘমেয়াদে আমরা সবাই মারা যাব, তবে আমরা উত্তরাধিকারীদের নিয়ে চিন্তা করি...)।