إن الجدل الدائر حول السلوك الأخير لشركة Consob ورئيسها Giuseppe Vegas يخاطر بأن يكون غير مفهوم للمدخرين ذوي التعليم المالي المتوسط ولا يقترح حلاً ، بغض النظر عمن يكون رئيس Consob ، والذي يحل بشكل نهائي مشكلة السيناريوهات الاحتمالية و استصواب إدراجها في نشرات المعلومات.
على بلدي مدونة 9 يونيو أشرت إلى عدم قدرة المؤسسات المالية على إيصال السيناريوهات الاحتمالية المذكورة أعلاه في نشرة الإصدار والتي من الواضح أن لديها مكاتب تهدف إلى تقييم المخاطر في تكويناتها المختلفة ، كما هو مطلوب من قبل الإشراف التنظيمي لبنك إيطاليا: الفن. 53 من قانون البنوك الموحدة. الإشراف التنظيمي. يصدر بنك إيطاليا أحكامًا ذات طبيعة عامة تتعلق بما يلي: أ) كفاية رأس المال ؛ ب) احتواء المخاطر بتشكيلاتها المختلفة (...).
ومع ذلك ، فمن الصحيح أن تعبير "السيناريوهات الاحتمالية" قد دخل المصطلحات السياسية والصحفية منذ وقت ليس ببعيد ، ولا يزال من الممكن أن يبدو غير مفهوم تمامًا حتى بالنسبة إلى أكثر المستثمرين ذكاءً. في مدونة 9 حزيران (يونيو) ، أعطيت مثالاً ، باستخدام لغة التحديات الانتخابية و "الشوكات" ذات الصلة. في حالة الأسواق المالية ، يمكن أن يساعد قانون التمويل الموحد (TUF) في تحذير المدخر إذا تمت قراءته وتفسيره ودمجه ليس فقط بطريقة رسمية ولكن مع الانتباه إلى قدرة القراءة لدى المستثمر العادي. في الواقع ، أذكر ذلك في الفن. 94 ، ج. 2 ، قرأنا أن "نشرة الإصدار تحتوي على مذكرة موجزة تقدم المعلومات الأساسية بإيجاز بلغة غير فنية" ، أو أن "شكل ومحتوى المذكرة الموجزة يوفران ، جنبًا إلى جنب مع نشرة الإصدار ، معلومات كافية عن الخصائص الأساسية للمنتجات المالية التي تساعد المستثمرين عند التفكير في الاستثمار في هذه المنتجات.
لقد ثبت الآن بلا منازع أن السيناريوهات الاحتمالية يجب أن تكون من بين الخصائص الأساسية للمنتج المالي ، كما كانت الممارسة في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين.
قليلون هم الذين يتذكرون أن تعبير "السيناريوهات الاحتمالية" يمكن إرجاعه ، كما يتضح من تجربة كونسوب ، إلى معلومات قليلة ولكنها واضحة ليتم تضمينها في نشرة المعلومات. ما يلي ، مأخوذ من الأرشيف التاريخي للنشرات المقدمة لدى Consob ، ولكن تم جعلها مجهولة المصدر ، يوضح ما يجب إرساله إلى المدخر من خلال إدخال معلومات حول احتمال وقوع أحداث معينة من هذا النوع في نشرة الإصدار: أ) العائد سلبي مع احتمال عند 68,50٪: ب) العائد إيجابي ولكنه أقل من عائد الأصول الخالية من المخاطر مع احتمال 2,80٪ ؛ ج) العائد إيجابي ويتماشى مع عائد الأصول الخالية من المخاطر بنسبة 4,40٪ ؛ د) العائد إيجابي وأعلى من عائد الأصول الخالية من المخاطر 24,30٪. تم حساب هذه السيناريوهات الاحتمالية والقيم المركزية النسبية على أساس المتوسط الحسابي للأسعار المرجعية لأسهم XXX المسجلة على MTA من 29 يوليو XXXX إلى 25 أغسطس من العام XXXX.
كما يرى الجميع ، فإن المعلومات بسيطة وسهلة الفهم للجميع ، مثل "الشوكات" الانتخابية.
لتزويد نشرة الإصدار بمثل هذه المعلومات ، وإعطاء اليقين للأسواق ، ليست هناك حاجة لمراجعة العديد من القواعد ، سيكون التعديل التالي كافياً: "المادة. 94 ، ج. 2 من المرسوم التشريعي 58/1998 بعد عبارة "معلومات كافية عن الخصائص الأساسية للمنتجات المالية لمساعدة المستثمرين عند تقييم الاستثمار في هذه المنتجات" تضاف الكلمات التالية "بما في ذلك السيناريوهات الاحتمالية".
يمكن أن يكون المرسوم بقانون الذي يتم فحصه من قبل البرلمان فرصة ، تسمح البنوك ، ولا ينبغي تفويتها لطمأنة المدخرين ، وبهذه الطريقة أيضًا الأسواق المالية.
