ما هي انعكاسات الاستثمار - الضغط النزولي على المخاطر والسندات الأمريكية
نظرًا لخطاب حملة ترامب المثير للجدل ، نتوقع أن يستمر الضغط الهبوطي على الأصول الخطرة في الأيام المقبلة ، أو حتى يكون هناك مزيد من الوضوح في أجندة سياسته. وبافتراض الاحتمال الكبير لخفض الضرائب في وقت التوظيف الكامل ، فإن منحنى الخزانة ، من وجهة نظرنا ، سيكون حادًا. قد تتحسن آفاق الأسهم الأمريكية إذا لم تصبح قضايا الهجرة محور تركيز رئيسي للسياسة في ظل رئاسة ترامب. ومن الجدير بالذكر أن توقعات سوق الأسهم تتأثر بالقوى المتعارضة اعتمادًا على التيسير المالي المحتمل في ظل رئاسة ترامب بدلاً من تعزيز الخطاب المناهض للعولمة في خطاب حملته. على المدى القريب ، بناءً على رد فعل سوق الأسهم (إذا كان الضرر كبيرًا) ، قد يقرر الاحتياطي الفيدرالي عدم رفع أسعار الفائدة في ديسمبر. أبعد من ذلك ، نتوقع مسارًا أكثر تشددًا من بنك الاحتياطي الفيدرالي لدعم التيسير المالي.
على صعيد العملة ، ضعف الدولار الأمريكي في البداية مقابل عملات الاقتصادات المتقدمة الأخرى. ومع ذلك ، قد لا يبقى الدولار على هذا النحو في ظل رئاسة ترامب ، خاصة إذا كان التيسير المالي يحظى بالأولوية على وعود الحملة الأخرى الأكثر إثارة للجدل ، حتى لو تطلب ذلك تشديد السياسة النقدية.
سياسات ترامب - ماذا نعرف؟
كانت التجارة والهجرة من القضايا المركزية خلال الحملة الانتخابية لترامب ، حيث يتمتع الذراع التنفيذية بمزيد من الحرية في تنفيذ السياسة. في الولايات المتحدة ، للكونغرس السلطة الوحيدة لتوزيع الأموال ، وتقلصت السلطة التقديرية للسلطة التنفيذية على مر السنين.
فيما يتعلق بالهجرة ، تتمتع السلطة التنفيذية بسلطة تقديرية أكبر ، وهي سلطة يستخدمها الرئيس أوباما للتأثير في السياسة. هنا ، يعد تعهد ترامب بترحيل المهاجرين غير الشرعيين احتمالًا واقعيًا - وهو اتجاه سياسي يجب مراقبته عن كثب في المستقبل القريب.
التجارة هي أيضا مجال لتقدير أكبر للسلطة التنفيذية. ينص دستور الولايات المتحدة على أن الكونجرس لديه تفويض للتعامل مع التجارة مع الدول الأجنبية ، ولكن على مر السنين ، تم التخلي عن السيطرة للسلطة التنفيذية. والأهم من ذلك ، أن الرؤساء لديهم القدرة على الانسحاب من الاتفاقيات الثنائية والمتعددة الأطراف ، والتي يمكن أن تعرض اتفاقية التجارة الحرة لأمريكا الشمالية (نافتا) للخطر ، وقد تعرض عضوية الولايات المتحدة في منظمة التجارة العالمية للخطر.
إن تحويل الانتباه إلى سياسات اقتصادية أكثر إلحاحًا في ظل رئاسة ترامب يزيد من احتمالية التخفيضات الضريبية ، مع الأخذ في الاعتبار أيضًا الأغلبية الجمهورية في الكونجرس ، مما قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم ودعم النمو على المدى القصير. ومع ذلك ، من الواضح أن التداعيات طويلة المدى لسياسة خارجية وتجارية عدوانية ستكون سلبية. ومع ذلك ، نظرًا لتاريخ ترامب الحافل بالعديد من التحولات في المواقف ، لا يزال هناك الكثير الذي يتعين توضيحه قبل إصدار أي أحكام قوية حول توجهات السياسة طويلة الأجل وبالتالي الآثار الاستثمارية الناتجة.
تزايد الاستقطاب والشعبوية
في أمريكا ، هناك عملية استقطاب على مستوى الجنس والعرق والسياسة مستمرة منذ بعض الوقت. يصور الشكل 1 الاختلاف المتزايد بين الجمهوريين والديمقراطيين حول مختلف القضايا ، وهو اتجاه كان جاريًا منذ عقد من الزمان والذي تسارع في أعقاب الأزمة المالية 2008/2009. وبالمثل ، فإن توزيع الآراء حول القيم السياسية بين المعسكرين يظهر بوضوح فجوة اتسعت خلال العقد الماضي (الشكل 2). وبالفعل ، بناءً على التحليل التفصيلي الذي أجراه ماثيو جينتزكو (جامعة ستانفورد) ، يبدو واضحًا أن الاستقطاب حقيقي ويمثل مشكلة خطيرة.
