كلمة ماريو دراجي. اجتماع مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس هو بلا شك أهم حدث الأسبوع. تعتبر الأسواق من المسلمات توسعًا إضافيًا في مناورة التيسير الكمي ، لكن مدى المناورة مازال محل نقاش. تتوخى الفرضية الأكثر شيوعًا زيادة الحجم (من 60 إلى 80 مليارًا شهريًا) وفي المدة (حتى سبتمبر 2017) لعمليات الشراء. علاوة على ذلك ، يجب أن ترتفع المعدلات السلبية على الودائع إلى -0,30٪ (إمكانية الإعفاء من الاحتياطيات الإجبارية للمؤسسات).
في الأيام الأخيرة ، تم تداول فرضية توسيع نطاق المشتريات لتشمل السندات المصغرة أو حتى حزم القروض المتعثرة. "الشيء الوحيد المفقود - نكت أليساندرو فوجنولي - هو تبني أحكام بالسجن لمديري البنوك الذين لن يزيدوا وظائفهم". من المؤكد أن السوق يتوقع مناورة "قوية" بعد الرسائل المتكررة من البنك المركزي الأوروبي.
في غضون ذلك ، سيكون اليوم يوما تاريخيا للصين. يستعد صندوق النقد الدولي لترقية اليوان إلى نادي العملات التي تشكل حقوق السحب الخاصة. إنه انتصار عظيم لقيادة بكين ، في خضم المسيرة الطويلة لإضفاء المصداقية على التمويل الصيني. ومع ذلك ، لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه ، كما يتضح من الهجوم الخاطف يوم الجمعة ضد الوسطاء الرئيسيين في شنغهاي ، والذي استهدفته السلطات بسبب الممارسات غير القانونية وراء الانهيار في أغسطس. في غضون ذلك ، يواصل البنك المركزي في بكين دعم سعر الصرف عن طريق بيع السندات الأمريكية والسندات الألمانية ، وبالتالي يفضل عمل دراجي والاحتياطي الفيدرالي.
ستكون جلسة الاستماع يوم الخميس المقبل عن جانيت يلين في مجلس الشيوخ الحدث الرئيسي في أسبوع مليء بالخطب التي يلقيها العديد من أعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقد بدأ الآن العد التنازلي لساعة x: المؤتمر الصحفي لنفس Yellen في نهاية اجتماع مجلس الإدارة في في منتصف ديسمبر ، عندما يتم الإعلان رسميًا عن أول زيادة في أسعار الفائدة الأمريكية منذ عام 2008. لكن الهدف الحقيقي للبنك المركزي هو طمأنة البورصات: ستكون الزيادات تدريجية ومتداخلة بمرور الوقت ، فقد كان الأعضاء يكررون منذ أسابيع من المجلس.
ميلانو من يناير + 18,8٪ ، موزعة على 94
غائبًا تقريبًا عن وول ستريت ، في خضم يوم عيد الشكر والجمعة السوداء ، ركزت أضواء السوق على أوروبا. كانت بازوكا دراجي كافية ، على الأقل في الوقت الحالي ، للتغلب على التوترات بين روسيا والأتراك وحالة الطوارئ الإرهابية. ارتفع رصيد الجلسات الخمس الأخيرة لمؤشر FtseMib بنسبة 2٪ (أغلق اليوم دون تغيير). الأداء منذ بداية العام هو + 18,8٪. من بين خمسة أيام تداول ، أغلقت ساحة Piazza Affari أبوابها يوم الثلاثاء فقط (-1,5٪) ، اليوم الذي أسقطت فيه الطائرة. أنهى المؤشر العام لبورصات الأسهم الأوروبية Stoxx 600 الأسبوع بارتفاع 0,5٪ ، الأمر الذي يرفع الأداء منذ بداية العام إلى + 12٪.
انخفض العائد على السندات الحكومية أيضًا بشكل حاد ، بعد النتيجة الممتازة لمزادات نهاية الشهر: تم تداول BTP عند 1,39٪ ، وانخفض الفارق مع البوند إلى 94. وسجل السندات لأجل 5 سنوات أدنى مستوى لها على الإطلاق عند 0,37٪.
شارع وول ستريت ، توقعات مسطحة
مع انتهاء الموسم الفصلي ، يتركز اهتمام وول ستريت بالفعل على توقعات عام 2016 ، العام الأول لارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة. تستند توقعات الوسطاء الكبار على الحكمة. يتوقع بنك جولدمان ساكس اتجاهًا ثابتًا للأشهر الـ 12 المقبلة (مؤشر S&P 500 عند 2.100 مقابل 2.090 الحالي).
يتحدث Bank of America عن ارتفاع محتمل في حدود 5٪. مورغان ستانلي أكثر حذرًا. من حيث الجوهر ، لا تعتقد الأسماء الكبيرة أن وول ستريت ستكون قادرة على امتصاص الضربة المزدوجة لارتفاع أسعار الفائدة والدولار القوي دون أن ينخفض.
في يوميات ميلانو العادلة
تنطلق زيادة رأس مال Fiera Milano صباح اليوم: سيتم طرح 31.126.821 سهمًا جديدًا بمعدل 3 أسهم جديدة مقابل كل 4 أسهم محتفظ بها بالفعل بسعر الوحدة البالغ 2,245 يورو. ستُستخدم العملية ، التي ستنتهي في 14 ديسمبر ، لتمويل نشاط الاندماج والاستحواذ.
تدعم MPS وشعبية BANCO البنك السيئ
في دليل اليوم على القطاع المصرفي. بعد النتيجة الإيجابية للفحوصات التي أجرتها السلطات الإشرافية الأوروبية على مستويات رأس المال لمؤسسات الائتمان الإيطالية (ولكن أيضًا بشأن السيولة والحوكمة ونماذج الأعمال) وإنقاذ البنوك المفوضة ، فإن ملف Bad Bank يزداد سرعته ، حتى إذا حدد وزير الاقتصاد بيير كارلو بادوان في مقابلة مع كورييري ديلا سيرا أنه "لن نتخذ قرارًا قبل نهاية العام: نحتاج أولاً إلى تطبيق قانون سبيليتا". للتغلب على اعتراضات الاتحاد الأوروبي وتسريع العملية ، وفقًا لـ Il Sole 24 Ore ، تتشكل فرضية المزيد من الأخبار التي يتم فيها توجيه القروض المتعثرة بضمان CDP. في دائرة الضوء ، في انتظار حل ، البنوك الأكثر تضررا من القروض المتعثرة مثل مونتي باشي وبانكو بوبولاري.
مشكلة برازيلية للعامة. بكين تروّج لجامعة يونيبول
بلاط من البرازيل لـ Generali Lion. أكدت مذكرة من Mediobanca Securities أن اعتقال André Esteves ، الرئيس التنفيذي لشركة Btg Pactual ، كجزء من التحقيق في الفساد ضد Petrobras سيكون له تأثير سلبي على نتائج الربع الرابع للشركة. في الواقع ، أكملت Generali في سبتمبر بيع Banca della Svizzera Italiana إلى Banco Btg Pactual مقابل 1,248 مليار فرنك سويسري ، منها 1 مليار نقدًا (حوالي 900 مليون يورو) والباقي في أدوات أسهم Btg Pactual المدرجة في ساو بورصة باولو.
لكن أسهم الشركة البرازيلية ، وهي أيضًا مساهم رئيسي في Monte Paschi ، فقدت أكثر من ربع قيمتها بعد اعتقال Esteves. إن شركة Generali لديها حجز على هذا المخزون حتى شهر مارس ، ونتيجة لذلك لا يمكنها إلا أن تكبد أي خسائر رأسمالية.
أخبار جيدة لشركة Unipol بدلاً من ذلك. بدأت وكالة التصنيف الصينية Dagong في تغطية العنوان بـ BBB + ، على بعد خطوتين من بطاقة تقرير ديون الجمهورية الإيطالية. بطاقة اتصال جيدة في ضوء الاستثمارات الإيطالية القادمة لبكين.
FCA على الهجوم بتكلفة منخفضة
بعد أسبوع رائع ، يهدف عالم السيارات إلى التأكيد. في هذا الصدد ، فإن أرقام مبيعات فولكس فاجن ، التي سيتم نشرها في نفس اليوم ، حاسمة. وفي الوقت نفسه ، تعمل FCA على توسيع نطاق علامة Fiat التجارية مع إطلاق سيارة Fiat Tipo الجديدة ، وهي سيارة سيدان مدمجة ثلاثية الحجم تستهدف أيضًا بطاقاتها عند "سعر الصدمة" الذي يبدأ من 12.500 يورو.
تليكوم
ديسمبر مليء بالأخبار لشاغل الاتصالات السابق ، Telecom Italia. وفقًا لـ Il Sole 24 Ore ، من الآن وحتى اجتماع المساهمين في 15 ديسمبر ، يمكن أن تزيد Vivendi حصتها من 20 ٪ الحالية إلى أقل من 25 ٪.
في غضون ذلك ، بدأت عملية بيع حصة في Inwit: مع ملاحظة ، قامت Telecom بإضفاء الطابع الرسمي على الافتتاح المتوقع لعملية تثمين Inwit ، مطالبة المستثمرين المحتملين بالتعبير عن اهتمامهم بالاستحواذ على 45٪ من شركة الأبراج. تمتلك Telecom Italia حاليًا 60 ٪ من Inwit ، بعد إدراج 40 ٪ المتبقية في الصيف. وفقًا لقيم السوق الحالية ، وبدون النظر في أي أقساط تحكم ، تبلغ قيمة الحزمة المعروضة للبيع أكثر من 1,3 مليار يورو.
في موقع الصدارة لتصبح الشريك المرجعي الجديد للأبراج ، اتحاد مكون من Cellnex-F2i. ومع ذلك ، يجب أن يرى الإجراء شركة Providence للأسهم الخاصة في الولايات المتحدة ، وشركة EiTowers التابعة لشركة Mediaset ، و American Tower من بين اللاعبين في النافذة.
وفي الوقت نفسه ، فيما يتعلق بـ Inwit ، يشير محللو Equita إلى أن مجموعة الأبراج تدرس إمكانية استغلال التشريع الحالي للمضي قدمًا في استرداد الشهرة ، وهي عملية ممكنة من خلال دفع ضريبة تقترب من 16٪ وإطفاء الشهرة أكثر من عشر سنوات.
"هذا ، إذا كان ينطبق على الشهرة الكاملة في الميزانية العمومية لشركة Inwit (1,4 مليار) ، من شأنه أن يؤدي إلى دفعة مقدمة تبلغ حوالي 220 مليون وصافي القيمة الحالية الإيجابية بحوالي 100 مليون" حسب حسابات المحللين.
