تغيرت الاستثمارات في الأسواق الناشئة بشكل كبير منذ الأزمة الاقتصادية الكبرى. خلال معظم العقد الأول من القرن الحادي والعشرين ، كان أداء الأسواق الناشئة عبر البلدان مدفوعًا بعوامل مشتركة ، بما في ذلك معدلات النمو من رقمين أو ما يقرب من رقمين ، وتعزيز العملات المحلية ، وزيادة الصادرات - غالبًا ما يتزامن مع الطلب على المواد الخام.
اليوم ، ومع ذلك ، لم تعد هذه العوامل تهيمن على مشهد الأسواق الناشئة. تقترب توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي للبلدان الناشئة بشكل عام من 4٪ -5٪. لقد انهار الطلب القوي على السلع ، وتتعرض معظم العملات الناشئة للضغط بسبب التوقعات بتشديد السياسة النقدية الأمريكية. في حالة عدم وجود مثل هذه الموضوعات الكلية ، يتم تقييم كل دولة وفقًا لأساسياتها ولا يمكن اعتبارها جزءًا من فئة الأصول المتجانسة.
لذلك يمكننا أن نتوقع أن تتباعد حصة كل بلد بسبب الاختلافات في معدلات الفائدة والتضخم ، ومعدلات الادخار المحلي ، ومواقف الحساب الجاري والاعتماد على السلع الأساسية. في مواجهة البيئات المتباينة ، ستلعب القدرة على الاختيار على مستوى الأمن والبلد والعملات دورًا رئيسيًا.
بينما يسير كل بلد في طريقه الخاص ، سيكون من الصعب بشكل متزايد تكوين نظرة عامة لجميع "الأسواق الناشئة". عكست قوة الدولار الأمريكي أزمات العملة في الثمانينيات والتسعينيات حيث يصعب سداد الديون المقومة بالدولار. تؤدي العملة المحلية الضعيفة إلى حدوث تضخم (أي أن الواردات تصبح أكثر تكلفة) ، واحتوائها من خلال معدلات أعلى يعيق النمو. في نهاية المطاف ، قد يؤدي انهيار أسعار السلع الأساسية ، وخاصة النفط ، إلى إضعاف النمو المحلي بشدة بسبب انخفاض الصادرات في الأسواق الناشئة الرئيسية بما في ذلك روسيا والبرازيل وفنزويلا والشرق الأوسط وأجزاء من إفريقيا.
النمو طويل الأمد ، الصعوبات قصيرة الأمد
ومع ذلك ، على صعيد الأسهم والسندات ، ما زلنا نرى البلدان الناشئة كفئة أصول أساسية على المدى الطويل. لقد تراجعت معدلات النمو الدوري إلى حد ما ، ولكن بسبب العوامل الديموغرافية والشباب ، لا يزال الكثير من النمو العلماني في العالم موجودًا في البلدان الناشئة. في قطاع الأسهم ، قد تكون التقييمات مضللة.
تظهر الأسهم الناشئة نسبة سعر / أرباح أقل من الأسواق الأخرى ، ولكن يمكن تغيير هذه البيانات من خلال عوامل الخطر الفردية ووجود الحكومات داخل رأس مال الشركة. تستمر السندات الناشئة في تقديم عوائد جذابة ، كما أن جودة الائتمان تتحسن باطراد. بينما ارتفع مستوى الدين السيادي ، ارتفع الناتج المحلي الإجمالي أيضًا ، لذلك لا يزال الدين قابلاً للإدارة. علاوة على ذلك ، قد لا تكون قوة الدولار الأمريكي هائلة ، وذلك لعدة أسباب:
1) يتم الآن التعبير عن ديون العديد من البلدان الناشئة بالعملة المحلية ، وليس بالدولار الأمريكي فقط.
2) ضعف العملة المحلية يعزز نمو الصادرات.
3) من المقرر أن يساهم نمو قاعدة المستهلكين في البلدان الناشئة في الاقتصاد المحلي ، مما يجعله أقل اعتمادًا على التجارة والتمويل الخارجي.
المكسيك والهند من بين المفضلات
فيما يتعلق بأسواق معينة ، فإننا ننظر بإيجابية إلى المكسيك والهند. أصبحت المكسيك قادرة على المنافسة بشكل متزايد بفضل الإصلاحات الهيكلية في قطاعي الطاقة والتعليم ، وأصبحت تكلفة الإنتاج مواتية بشكل متزايد بالمقارنة مع ارتفاع تكاليف العمالة في آسيا. تستفيد المكسيك أيضًا من قربها من الاقتصاد الأمريكي الذي يتحسن تدريجيًا.
على الرغم من تقدم الهند ببطء في الإصلاحات ، إلا أن الحكومة الجديدة بقيادة رئيس الوزراء مودي تعهدت بالقضاء على الفساد وخفض الإعانات الزراعية وفتح الصناعات أمام المنافسة. على العكس من ذلك ، تبدو روسيا أكثر خطورة مع انهيار الاقتصاد تحت وطأة العقوبات العالمية وانخفاض أسعار النفط. والأكثر من ذلك في مثل هذه البيئة المتقلبة من حيث العملات والسلع ، من المهم بشكل خاص أن يعتمد المستثمرون على المديرين ذوي الخبرة في هذه الأسواق.
