دخل MiFID II حيز التنفيذ في 3 يناير 2018 بهدف ضمان المزيد من الحماية للمدخرين: أ تعريف أفضل لملف تعريف العميل، الذين يجب قياس قدرتهم على تحمل المخاطر والخسائر المحتملة بعناية أكبر ودقة أكبر من خلال استبيان محدد ، شفافية التكلفة الإجمالية للخدمات الاستشارية والاستثمارية و أ وضوح أكبر للنشرات تظهر خصائص المنتجات.
بعد قولي هذا ، دعنا نحاول أن نشرح من خلال بعض الكلمات الرئيسية ما سيعنيه MiFID II حقًا لكل مدخر.
الملاءمة والملاءمة
النقطة المركزية في MiFID II هي تقييم الكفاية والملاءمة. هذا ليس شيئًا جديدًا ، فقد تمت مناقشته أيضًا في MiFID I ، ولكن مع MiFID II ، تم تعزيز المفاهيم.
سيتعين على الاستشاريين والشركات جمع كل المعلومات المفيدة لتأطير معرفة العميل وخبرته وقدرته على تحمل أي خسائر وأهدافه الاستثمارية وتحمله للمخاطر. هذا من أجل التمكن من التوصية بخدمات الاستثمار المناسبة والأدوات المالية المناسبة.
سيكون من الضروري تكرار تقييم ملف تعريف العميل مرة واحدة على الأقل في السنة ، بينما يجب مراقبة مدى كفاية المحفظة فيما يتعلق بملف تعريف العميل المذكور أعلاه بشكل مستمر.
أو
لنتخيل أننا نريد أن نبدأ الاستثمار بمساعدة مستشار مالي. لكن كيف أختارها؟ اين ممكن ان اجده؟
إما أن أسأل البنك الذي أتعامل معه ، والذي سيجعلني على اتصال بمستشاريه ، أو أذهب إلى الموقع الإلكتروني للهيئة الإشرافية والاحتفاظ بالسجل الموحد للمستشارين الماليين (OCF) وأستشيرسجل واحد للمستشارين الماليين.
التي سيتم التحاقهم بها ، في ثلاثة أقسام متميزة:
- المستشارون الماليون المؤهلون للبيع من الباب إلى الباب (المستشارون الماليون السابقون) ؛
- مستشارون ماليون مستقلون (مستشارون مستقلون سابقًا) ؛
- شركات الاستشارات المالية.
يمكن أيضًا الرجوع إلى السجل للتحقق من أن المحترف أو الشركة التي تم الاتصال بي منها لديها جميع أوراق الاعتماد للقيام بما يفعله. وسيكون المصدر الوحيد المعتمد لهذا الغرض. تنبيه: في الوقت الحالي ، يتم تسجيل المروجين السابقين فقط في السجل. سيستغرق تفعيل القسمين الآخرين بضعة أشهر. معلومات على الموقع المخصص.
زبون
هو الشخص أو الشركة التي تتلقى المشورة بشأن الاستثمار والمنتجات. يعتبر "محترفًا" إذا كان لديه بالفعل معرفة وخبرة كبيرتين ، بينما يطلق عليه "البيع بالتجزئة" إذا كان بالتأكيد أقل دراية بالموضوع (يقع معظم الإيطاليين في هذه الفئة الثانية).
يؤكد MiFID II على حق العميل في تلقي معلومات واضحة ، حتى يتمكن من فهم طبيعة الخدمة المقدمة ومخاطر الأداة المقترحة ، وبالتالي اتخاذ قراراته. سيتعين على الاستشاريين والشركات توثيق كل خطوة بالتفصيل والدقة وسيتمكن العميل في النهاية من فرض هذه الوثائق في حالة حدوث نزاعات.
تم تمكين المستشار لتقديم العطاءات خارج المكتب
مخطط مالي سابق ، أعيدت تسميته مستشار مالي مؤهل للبيع من الباب إلى الباب بموجب قانون الاستقرار لعام 2016 (قانون 208/2015) ، يمارس نشاطه نيابة عن وسيط (بنك ، شركة وساطة مالية ، شركة إدارة أصول).
يمكن أن تتلقى من العميل ، لإحالتها على الفور إلى الوسيط ، فقط وفقط الشيكات المصرفية أو البريدية أو شيكات أمين الصندوق أو الطلبات البريدية التي تحمل شرط عدم قابلية التحويل وأوامر التحويل المصرفي والمستندات المماثلة ، المالية المسماة أو المعدة حسب الطلب الادوات. باختصار ، وسائل الدفع هي الوحيدة التي تترك أثراً. ولم يخاطب المستشار نفسه أبدًا.
مستشار مستقل
كما أعاد قانون الاستقرار لعام 2016 تسمية المستشار المستقل مستشار مالي مستقل. مستقل لأنه لا علاقة له بالوسطاء. لا يمكنه على الإطلاق أخذ أموال من العميل لاستثمارها: بدلاً من ذلك ، سيكون العميل هو الشخص الذي يرسل إلى مصرفه نصيحة الاستثمار أو عدم الاستثمار من المستشار المستقل.
يقدم خدمة الاستشارات الاستثمارية على أساس عقد مكتوب والذي يجب أن يحدد ، من بين أمور أخرى ، محتوى وطرائق الخدمات ، وحقوق العميل ، ونوع الأدوات المالية التي يتم التعامل معها ، ومكافأة الخدمة أو على الأقل الهدف معايير تحديده وطرق السداد النسبية ومدة العقد وطرق تجديده وكيفية تعديله.
التكاليف
إنها النقطة الحاسمة الأخرى في MiFID II: يجب توضيح جميع التكاليف من حيث القيمة المطلقة والنسبة المئوية. أكثر من العاملين لحسابهم الخاص و SCFs ، الذين يتقاضون رواتبهم دائمًا بشكل مباشر وحصري من قبل العميل على أساس الرسوم ، فإن الجدة ستكون معطلة للمستشارين الذين يعملون بموجب تفويض.
يتم دفع هذه الرسوم من قبل الوسيط ، الذي يقوم بعد ذلك بدفع التكاليف إلى العميل. حسنًا ، لا يلتزم MiFID II فقط بتوضيح هذه التكاليف بوضوح ، كنسبة مئوية وباليورو ، ولكن أيضًا للإبلاغ بشكل منفصل عن العناصر المختلفة لتكاليف الخدمة (على سبيل المثال: عمولات الاشتراك وتكاليف المعاملات والحفظ وما إلى ذلك) و تكاليف المنتج (الإدارة ، السمسرة والخروج ، رسوم الأداء ، النفقات الضريبية ، إلخ).
مستقل وغير مستقل
سيتمكن الوسطاء من تقديم الخدمة الاستشارية على أساس مستقل أو غير مستقل ، ولكن من خلال هياكل مختلفة. لا يستطيع نفس المستشار المعتمد للعروض من الباب إلى الباب تقديم كلا النوعين من الاستشارات في نفس الوقت.
لذلك ستستمر الاستشارات غير المستقلة في الوجود وستتم مكافأتها من خلال النظام التقليدي للتكاليف والعمولات (انظر بند "التكاليف") ، والتي يجب مع ذلك إبرازها بوضوح وتحديدها بالتفصيل.
وسيط
إنه البنك أو شركة الوساطة المالية (SIM) أو شركة إدارة الأصول (SGR) التي يعمل بموجب تفويضها المستشار المالي المرخص له بتقديم عروض من الباب إلى الباب. يمكنه تقديم مشورة مستقلة وغير مستقلة ، ولكن من خلال قنوات ومستشارين مختلفين.
حوكمة المنتج
مع MiFID II يتغير "بناء" المنتجات المالية ، ما يسمى ب حوكمة المنتج. في كل مرة يتم فيها تصنيع منتج ليتم توزيعه على المدخرين ، سيتعين على الشركة التي ستنشئه أن تحدد ، من حيث المبدأ ، هدفًا (في المصطلحات ، الهدف) إيجابي والآخر سلبي: الهدف الإيجابي هو نوع المستثمر الذي يكون المنتج مناسبًا له ، بينما السلبي هو نوع العميل الذي لا ينبغي تقديم هذا المنتج له مطلقًا. سيتعين على الاستشاري أن يحدد من بين عملائه الذين يقعون في واحد ويندرجون في فئة أخرى.
تدخل المنتج (أو تدخل المنتج)
ينشئ MiFID II أيضًا ما يسمى ب تدخل المنتج: يمكن للسلطات ، في الحالات القصوى والاستثنائية ، التدخل لمنع أو تقييد بيع الأدوات المالية أو الودائع المهيكلة ، حتى قبل تسويقها ، دائمًا بهدف حماية المدخرين قدر الإمكان.
استبيان (MiFID II)
إنها الأداة التي تسمح لك بالحصول على المعلومات المتعلقة بمعرفة العميل وأهدافه الاستثمارية وميله للمخاطرة. ضروري ليس فقط لتقييم الكفاية والملاءمة ، ولكن أيضًا لفهم الهدف ، الإيجابي أو السلبي ، الذي يمكن ربط المدخر به (انظر المدخل حوكمة المنتج).
بحث
حتى الآن ، تم تضمين تكاليف البحث في تكاليف التفاوض. ولكن من الآن فصاعدًا ، سيكون من الضروري الإعلان مسبقًا عن من سيتحمل هذه النفقات.
في الأشهر الأخيرة ، أعلنت العديد من شركات إدارة الأصول أنها ستتحمل تكاليف البحث بنفسها. هذا ، لذلك ، ثبت بالفعل أنه ميزة للمدخر.
شركة استشارات مالية
مثل المستشارين المستقلين ، تقدم شركات الاستشارات المالية خدمات استشارية استثمارية على أساس عقد مكتوب يحدد ، من بين أمور أخرى ، محتوى وأساليب الخدمات وحقوق العملاء وأنواع الأدوات المالية التي يتم التعامل معها والمكافأة مقابل الخدمة أو الهدف معايير تحديده وطرق السداد النسبية ومدة العقد وطرق تجديده وطرق تعديله.
مفاتيح
بيع أداة مالية والشراء المتزامن لأداة أخرى - ال تحول، في الواقع - يجب دائمًا تبريره: سيتم استدعاء الوسيط في الواقع لإثبات أن فوائد هذا الاختلاف تتجاوز التكاليف (مفهومة بالمعنى الواسع).
شفافية
يوفر MiFID II كلاً من الإفصاح الأولي ، لتحديد ، من بين أمور أخرى ، ما إذا كانت الاستشارات تتم على أساس مستقل أم لا ، والإفصاح الدوري ، على الأقل سنويًا ، مع تفاصيل التكاليف المتعلقة بالمنتجات الفردية والمحفظة ككل.
فقط لإدارة الأصول ، سيتعين على الوسيط بعد ذلك أن يرسل ، مرة واحدة على الأقل كل ثلاثة أشهر ، اتصالات بتفاصيل الأدوات التي اختار الاستثمار فيها.
إشراف
يجب أن يتصرف المستشارون الماليون المؤهلون للبيع من الباب إلى الباب بجدية وصحة وشفافية. عند تقديم خدمات الاستشارات الاستثمارية ، يُطلب من المستشارين الماليين المستقلين وشركات الاستشارات المالية التصرف بأمانة وإنصاف ومهنية من أجل خدمة مصالح عملائهم على أفضل وجه.
وبخلاف ذلك ، سيتم تحميلهم المسؤولية أمام مكتب التنسيق الإداري ، الذي سيتبنى إجراءات تأديبية تتناسب مع الانتهاكات (العقوبات ، والإيقاف ، والإشعاع). سيتم الإبلاغ عن الأحكام في سجل واحد للمستشارين الماليين ، وبالتالي ستكون عامة.
حاليًا ، يتم اعتماد الأحكام الإشرافية المتعلقة بالمسجلين في السجل من قبل Consob ويمكن الرجوع إليها على موقع CONSOB. سيستغرق نقل الوظائف الإشرافية من Consob إلى OCF بضعة أشهر.
المصدر: تقديم المشورة فقط
