في 27 فبراير 1953 ، في ختام عام من العمل في مؤتمر لندن بشأن الديون الخارجية الألمانية ، إيطاليا ، إلى جانب 15 دولة أخرى ، تنازلت عن نصف ديون ألمانيا أن الأخير قد تعاقد بين عامي 1919 و 1945. وقد تم تأجيل دفع النصف الآخر ، أي ما يعادل 16 مليار مارك ، على مدى الثلاثين سنة التالية. كمجاملة إضافية لأولئك الذين تسببوا دائمًا في حربين عالميتين ، فقد ثبت أن المبالغ المستردة السنوية لن تتجاوز أبدًا 3 في المائة من الصادرات الألمانية وسيتم تعليقها إذا وجدت ألمانيا نفسها في عجز تجاري. أعطت هذه الأحكام الدائنين حافزًا قويًا لشراء المنتجات الألمانية وسرعت بشكل حاسم إعادة إعمار الجزء الغربي من البلاد.
كما ل تعويضات الحرب العالمية الثانية ، تقرر تأجيل الدفع لتوحيد ألمانيا ، والذي بدا في فبراير 1953 ، مع بقاء ستالين على قيد الحياة ، حدثًا مستحيلًا. عندما حدث التوحيد بشكل غير متوقع في عام 1990 ، تم إلغاء الدين بالكامل تقريبًا. بقي 239 مليون علامة رمزية وتم تأجيلها أيضًا على مدى عشرين عامًا ، لدرجة أن ألمانيا أنهت الدفع في عام 2010.
الذاكرة التاريخية الألمانية ، مثل أي ذاكرة أخرى ، انتقائية. تذكر أشياء معينة وحاول أن تنسى أشياء أخرى. من بين الأشياء التي تتذكرها ألمانيا على مضض ، نود أن نذكر اثنين.
الأول هو أن موقف الترويكا من الدائنين الولايات المتحدة وبريطانيا وفرنسا ، التي أشرفت على الاقتصاد الألماني من عام 1919 إلى المرحلة الأولى من الحرب الباردة (باستثناء 13 عامًا من النازية) ، كانت دائمًا حاسمة ، في السراء والضراء ، في توجيه المصير من التاريخ الألماني. عندما كانت الترويكا قاسية وانتقامية ، وقعت ألمانيا في الفوضى على النحو الواجب وصدرتها إلى العالم. ولكن عندما استنرت ، ازدهرت ألمانيا مرة أخرى في لحظة.
أنت تنظرأنا تاريخ جمهورية فايمار، والتي غالبًا ما يتم تذكرها على أنها واحدة والتي تم تقسيمها بدلاً من ذلك إلى ثلاث مراحل مختلفة تمامًا. الأول ، من فرساي إلى التضخم المفرط (1919-1923) ، شهد ترويكا قاسية للغاية وتزامن ليس عن طريق الصدفة مع سلسلة لا حصر لها من محاولات الانقلاب التمرد من قبل اليمين واليسار المتطرف (الأخير مع خطر اللحام مع روسيا الثورية التي من شأنها تغيير تاريخ أوروبا). عندما حاول Reichsbank ، باتباع الاقتراحات الكينزية البدائية للكارتالية ، تخفيف مشاكل السكان المنهكين من خلال طباعة أموال غير محدودة ، أدى التضخم الذي أعقب ذلك إلى تقليل قدرة ألمانيا على خدمة ديونها الخارجية.
في هزة استخباراتية ، أحاطت الترويكا علما بالوضع و قلل بشكل كبير من دعواته إلى التقشف. إلى جانب النهاية اللحظية للتضخم المفرط ، أنتج هذا مرحلة فايمار الثانية (1924-1929) ، وذهب Goldene Zwanzigers المضيء من الانتعاش المسعور ، والحيوية السياسية والفكرية المتطرفة ، والحداثة الراديكالية التي ما زلنا معجبين بها حتى يومنا هذا.
ومع ذلك ، انطفأ الضوء مرة أخرى من عام 1929 إلى عام 1933 ، عندما أغلقت البنوك الأمريكية فجأة صنابير الائتمان وبدأت الترويكا في مطرقة ألمانيا مرة أخرى في محاولة لاستخراج ما في وسعها. وهكذا ، بينما بدأ الجميع ، واحدًا تلو الآخر ، في تخفيض قيمة طريقهم للخروج من الكساد الكبير ، اضطرت ألمانيا إلى الحفاظ على التكافؤ مع الذهب ، من أجل جعله أقل قدرة على المنافسة وسرقة حصتها في السوق.
أن تظل قادرًا على المنافسة بسعر صرف ثابت ثم قررت ألمانيا خفض قيمة العملة داخليًا بنسبة 20 في المائة، وقطع الأجور العامة والخاصة والمعاشات والخدمات الاجتماعية بالتساوي. منذ لا شيء
أراد الحزب أن يتحمل مسؤولية هذه الإجراءات ، استدعى هيندنبورغ الفني برونينغ وشكل حكومة الرئيس الذي ، مع عدم وجود أي أصوات في الرايخستاغ ، يحكمها مرسوم حصريًا.
وهنا نصل إلى النقطة الثانية التي تحاول الذاكرة التاريخية الألمانية نسيانها ، التضخم السيئ النسبي والانكماش السيئ المطلق. تذكر ألمانيا نفسها بقلق شديد والعالم بالتضخم المفرط لعام 1923 وتسعى معها إلى تبرير سادية مازوخية نقدية ومالية اليوم. إنه يشير تقريبًا إلى أن هتلر وصل إلى السلطة بسبب التضخم ، عندما توقف النازيون في انتخابات عام 1924 ، مع تدمير ثروتهم المالية تمامًا ، عند 3 في المائة (بينما تم تأكيد أحزاب النظام إلى حد كبير) وحتى انخفض إلى 2 في المائة في 1928. انفجر النازيون بدلاً من ذلك في ظل تقشف برونينج واستولوا على الرايخستاغ في عام 1933. وبينما قتل التضخم المقرضين ولكنه على الأقل قدم للمقترضين معروفًا كبيرًا (وجد الرهون أنفسهم منزلًا كهدية) ، أصاب الانكماش الأغنياء والفقراء والصناعيين والعاملين والبنوك والمودعين.
تحدثنا بالطبع عن ألمانيا لنتحدث عن إيطاليا. أشباح الانكماش اليوناني والتضخم الأرجنتيني معلقة في الهواء ، والترويكا مستعدة لحكومة شبه استعمارية للهجوم على الثروة الخاصة أو قفزة في الظلام للخروج من اليورو. قد نكون مخطئين ، لكن في الوقت الحالي ، تبدو حيوية الانتشار من ناحية وحيوية مشاريع الإنفاق الحكومي من ناحية أخرى استعراضًا كبيرًا للعضلات وهز الأندية لاتخاذ إجراءات المحاور. وهكذا يرتفع الفارق يومًا ما وينخفض في اليوم التالي (يسهل تقلبًا بالسيولة العالمية التي بدأت تظهر أولى علامات التعب) ، بينما تطلق الحكومة بالونًا تجريبيًا واحدًا تلو الآخر وتتناوب بين نغمات شرسة وخفيفة ومعقولة. لكن وراء الكواليس ، نتخيل مفاوضات صعبة للغاية بدأت بالفعل على الثلاثة وشيء من العجز يمكن ، إذا رغبت في ذلك ، التوصل إلى اتفاق سريع إذا لم تكن هناك وجوه يخسرها أو ينقذها ويخسر الناخبون في ألمانيا و مكاسب في ايطاليا والعكس بالعكس.
لا أحد ، إذا كان معقولاً ، سيرغب في الذهاب إلى أبعد من الانفصال في أي وقت قريب. قد تبدأ الانتخابات الأوروبية في مارس بتغيير وجه القارة وإعطاء أقلية قوية للقوى المناهضة للنظام. قد يكون من الأفضل للحكومة الإيطالية أن تنتظر حتى يكون لها نظراء أكثر ليونة في أوروبا ، وبالنسبة لقوى النظام ، سيكون من الأفضل عدم الذهاب إلى الانتخابات بمشروع قاري منهار.
ولكن حتى بعد آذار (مارس) 2019 ، سيبقى أن نرى ما إذا كان حرمان إيطاليا من 3 في المائة سيكون حقًا يستحق نهاية اليورو (أو يورو واحد عند 1.50 في وقت الواجبات لمن يظلون فيه) وما إذا كان ، على الجانب الإيطالي. ، لتسوية من 2.5 أسوأ من القفز في الفراغ. بعد كل شيء ، هناك العديد من الأشياء الأخرى التي تعزز النمو والتي يمكن للحكومة التي تتحدث عن التغيير أن تفعلها ، بدءًا من إلغاء القيود ، لكننا لا نسمع عنها.
في انتظار نتائج المفاوضات الأوروبية التي قد تستمر لسنوات ، من الجيد أن نرى ذلك النغمة الإيجابية للبورصات العالمية. ومع ذلك ، ليس كل ما يلمع من الذهب. هناك الكثير من إغلاق الصفقات القصيرة للغاية في السندات والمراكز الطويلة للغاية في النفط مما يخلق تأثيرًا بصريًا للسندات الهادئة ويهدئ التضخم مرة أخرى. سيختفي هذا التأثير في وقت ما ، ولكن في هذه الأثناء من المشروع تمامًا الاستمتاع به.
مع المزيد من استرخاء سندات الخزانة ، يضعف الدفع الصعودي للدولار. ومع ذلك ، فإن المسألة الإيطالية ستمنع حدوث انتعاش كبير لليورو ، والتي في فرضيتنا ، لن يتم حلها على المدى القصير. لهذا السبب بالتحديد ، سيواصل البنك المركزي الأوروبي برنامج Qe zero الخاص به ، لكنه سيكون حريصًا على عدم رفع أسعار الفائدة لفترة أطول ولن يحاول حتى تفكيك التيسير الكمي كما يفعل الاحتياطي الفيدرالي.
