يستمر سعر الغاز الطبيعي في الارتفاع، بل إنه في ظل مخاوف المستثمرين بشأن التضخم، متفوقة على النفط، بسببنفدت الكمية وخاصة في بعض الدول الأوروبية. هذا الصباح سعر الغاز تجاوزت الشركة المدرجة في بورصة أمستردام (TTF، مرفق نقل الملكية) مستوى 75 اليورو لكل ميغاواط ساعة (MWh)، أي أكثر من ضعف ما كان عليه قبل عام، ويصل إلى المستوى أعلى مستوى له منذ نهاية عام 2022، عندما حدث الغزو واسع النطاق لـأوكرانيا أثار قرار الرئيس الروسي فلاديمير بوتين قطع إمدادات الغاز الروسي الرئيسية عبر خط الأنابيب ردود فعل في أوروبا. وفقًا لديفيد تشونغ، المحلل في بلومبرغأسعار الغاز الطبيعي في أوروبا هي فقط في بداية "منطقة التوتر" وأي زيادة تتجاوز 100 يورو لكل ميغاواط ساعة ستكون لها عواقب أكثر خطورة على الاقتصاد.
تجاوزت أسعار الغاز أسعار النفط في ظل المخاوف من التضخم
أصبحت القارة الآن أكثر اعتمادًا على الغاز الطبيعي المسال (LNG) مقارنةً بأزمة الطاقة الأخيرة في عام 2022، إلا أن شحنات الغاز من الخليج العربي ظلت ثابتة تقريبًا. ويلعب الغاز دورًا محوريًا في اقتصاد المنطقة، إذ يُمثّل 21% من مزيج الطاقة في الاتحاد الأوروبي، وما بين 25% و35% في المملكة المتحدة. ويقول المشاركون في السوق إن يمثل الغاز الآن أكبر خطر في مجال الطاقة بالنسبة لتوقعات أسعار الفائدة الأوروبية والبريطانية، حتى لو ظلت الأسعار أقل بكثير من المستويات المرتفعة التي تم الوصول إليها بعد الغزو الروسي لأوكرانيا في عام 2022. مضيق هرمز وهو يمثل عمومًا ما يقارب 20% من إمدادات الغاز الطبيعي المسال العالمية وعلى عكس النفط، لا توجد طرق بديلة لنقل الغاز لا توجد احتياطيات استراتيجية كافية للسوق، ولا تكفي لتغطية أي نقص. وكتب محللو استراتيجيات أسواق رأس المال في بنك آر بي سي في مذكرة أن " أزمة طاقة محتملة في أسواق الغاز"مع تأثير أكبر بكثير على التضخم مقارنة بالنفط".
وفقًا لبيانات شركة كيبلر، صادرات الغاز الطبيعي المسال من الخليجمعظمهم من قطر، ولكن أيضاً من الإمارات العربية المتحدة، انخفض بأكثر من 85% بين شهري مارس وأغسطس مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. ومن المرجح أن يستمر هذا الاضطراب حتى نهاية العام، نظراً لبقاء حركة الملاحة البحرية عبر مضيق هرمز محدودة. قطر للطاقة وقد أبلغت بالفعل عملاءها الرئيسيين أنها مددت تعليق تسليمات الغاز الطبيعي المسال بسبب الظروف القاهرة حتى بداية شهر نوفمبر.
ومع ذلك، فقد حظي سوق الغاز الطبيعي المسال العالمي بدعم من النمو السريع في الإنتاج وفي أجزاء أخرى من العالم، وخاصة في الولايات المتحدة وكندا. ووفقًا لوكالة الطاقة الدولية، فإن إنتاج الغاز الطبيعي المسال خارج الخليج إنه جنمو بنسبة 18%، أو ما يقارب 27 مليار متر مكعب، في السنة المنتهية في نهاية يونيو، تعويض تأتي حوالي 75% من الخسائر من الشرق الأوسط. وهذا يُفسر جزئياً سبب بقاء الأسعار، رغم ارتفاعها، أقل بكثير من المستويات القياسية التي بلغتها خلال الفترة الماضية. أزمة الطاقة لعام 2022عندما تجاوزت أسعار الغاز القياسية في أوروبا لفترة وجيزة 300 يورو لكل ميغاواط ساعة.
بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة،التضخم في منطقة اليورو تسارعت وتيرة النمو، لتصل إلى أعلى مستوى لها منذ ما يقرب من ثلاث سنوات في أغسطس، عند 3,3%، مما دفع الأسواق إلى المراهنة على رفع معدل ذات أهمية من جانب البنك المركزي الأوروبي هذا الاسبوع ومن المتوقع أن تشهد زيادة أخرى بحلول نهاية العام.
المنافسة مع آسيا
مع ذلك، وبالنظر إلى الوضع الراهن، فإن خطر عودة الأمور إلى مستوياتها الحالية هائل. في الواقع، لا تستطيع الحكومات الأوروبية الآن تكرار برامج التحفيز الضخمة. تم إطلاق الإعانات بعد صدمة عام 2022وفقًا لتقديرات بروجيل، سيصل الإنفاق الأوروبي على الغاز إلى 117 مليار يورو في عام 2025، على الرغم من أن الاستهلاك لا يزال أقل بنحو 17٪ من مستويات ما قبل الأزمة.
كما أدت أزمة الإمدادات إلى اندلاع حرب شرسة المنافسة بين أوروبا وآسياتسبب صيف حار في معظم أنحاء آسيا في ارتفاع الطلب على الطاقة والتبريد بشكل كبير. ونتيجة لذلك، كميات كبيرة من الغاز والتي كان من المفترض أن تكون متجهة إلى أوروبا، أصبحت بدلاً من ذلك تم تحويل مسارها إلى الشرق خلال أشهر الصيف الحاسمة، مما يعرض جهود أوروبا لتجديد شبكة التخزين الجوفية الضخمة للخطر الشديد قبل موسم التدفئة الشتوية.
تتراجع الأسهم الأوروبية. لكن إيطاليا وبولندا هما الأكثر نزاهة.
وفقا لبيانات البنية التحتية للغاز في أوروباو رواسب الغاز الأوروبية تبلغ نسبة امتلاء المستودعات حاليًا حوالي 66%، وهو أدنى مستوى لها في هذا الوقت من العام خلال السنوات الخمس عشرة الماضية، أي أقل بنحو 12 نقطة مئوية عن مستوى العام الماضي. عادةً ما تبلغ المخزونات ذروتها في أوائل نوفمبر. في عام 2025، بلغت ذروتها عند 83%، أي ما يعادل حوالي 85 مليار متر مكعب. هذا العام، ووفقًا لتقديرات ROI، من المرجح أن تبلغ مستويات التخزين ذروتها عند 70-75% فقط. يصبح الوضع أكثر إثارة للقلق عند النظر إلى كل دولة على حدة. شبكة التخزين في ألمانياأكبر مستودع لتخزين الغاز في أوروبا ممتلئ بنسبة 54% فقط. هذا الصباح، صرحت جمعية صناعة تخزين الغاز الألمانية (إينيس) بأن مستودعات تخزين الغاز الألمانية يمكن أن تصل إلى 77% من طاقتها الاستيعابية بحلول الأول من نوفمبر، لكن هذا سيظل يعني حدوث نقص في حال كان الشتاء شديد البرودة. مرافق التخزين في بلجيكا و هولندا والتي ترتبط مباشرة بسوق الغاز في المملكة المتحدة عبر خطوط الأنابيب، تبلغ نسبتها 51% و45% على التوالي. وتتصدر القائمة: إيطاليا وبولندا دولتان تتمتعان بالفضيلة بنسبة 80% من المخزونات المخزنة. ويبدو أن المملكة المتحدة هي الدولة الأكثر عرضة للخطر، على الرغم من كونها خارج الاتحاد الأوروبي، حيث تُعد مخزوناتها من بين الأدنى في أوروبا. في الواقع، استنادًا إلى بيانات هذا الأسبوع، يؤكد كريس أوشيا، الرئيس التنفيذي لشركة سنتريكا، الشركة المالكة لشركة بريتيش غاز، على أن بريطانيا لا يوجد لديه عملياً أي "مخزون من الغاز" لفصل الشتاء القادم. المفوضية الأوروبية قال الأسبوع الماضي على الرغم من انخفاض مستويات التخزين، فإن الحصار ليس في خطر مباشر، وذلك لضمان الإمدادات هذا الشتاء. ومع ذلك،مواجهة الشتاء مع انخفاض أسعار الأسهم إلى هذه المستويات المنخفضة، سيكون ذلك كافياً. زيادة الأسعار بشكل أكبر بحسب المحللين، فإن كمية الغاز في منطقة اليورو ستتأثر.
ارتفعت أسهم شركات الطاقة، لكنها لا تزال رخيصة.
L 'الاستثمار في الأسهم أما الطريقة الأكثر مباشرة فهي التركيز على الشركات التي تنتج الغاز الطبيعي بشكل مباشر، مثل Equinor, إجمالي الطاقة o BP. Lمؤشر الطاقة الأوروبي شهد قطاع الوقود نموًا قويًا بالفعل في عام 2026، محققًا مكاسب تجاوزت الثلث ليصبح القطاع الأفضل أداءً. ويبلغ سعر مؤشر Stxe 600 اليوم 547,96 يورو، بزيادة قدرها 0,49%، ولكنه ارتفع بنسبة 3,7% خلال الشهر الماضي. وبينما قد يبدو أن ارتفاع أسعار الغاز قد تم استيعابه بالفعل، يشير بعض المحللين إلى أن... هذا القطاع أرخص بكثير في الواقع مقارنةً ببداية العام. ونظرًا لتضخم الأرباح بسبب ارتفاع أسعار الطاقة، فإن انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح من 15 إلى 9,6 أضعاف الأرباح، وهو انخفاض كبير لا يزال يجعل هذه الأسهم جذابة، وفقًا للمحللين.
أسهم أخرى تركز على السلع، مثل تلك الموجودة في شركات التعدينتُراقب أسعار الفائدة عمومًا كمؤشرات بديلة للتضخم. وحتى الآن،مؤشر الموارد الأساسية الأوروبية (ارتفع بنسبة 1% اليوم، لكن مع مكاسب تجاوزت 4% في الشهر الماضي) وقد اتبع تقريبًا اتجاه قطاع الطاقة، حيث نما بنحو 30% منذ بداية العام. بدلاً من ذلك، سهل حياتك لقد بقوا متخلفين كثيراً، على الرغم من... أداء غير متجانس للغاية، مع انديسا e روي في الرأس والمجتمع كـ سنتريكا e Italgas لإسقاطهم.
