كريستين لاغارد ليست مخطئة في الاعتقاد بأن ألمانيا مرة أخرى يمكن أن تكون محرك الانتعاش الأوروبي الذي طال انتظاره ولكن المشكلة ، هذه المشكلة الجديدة ، هي أن المحرك الألماني عالق هذه المرة. إذا كان اتجاه الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني من عام 2014 قد أطلق بالفعل إشارة إنذار بشأن حالة الاقتصاد الألماني ، فإن الانخفاض الحاد أمس في مؤشر الثقة (Ifo) هو دليل على أنه ليس فقط الأساسيات الاقتصادية ولكن أيضًا المعنويات الألمانية تتحرك الآن نحو أفق الركود.
من الصعب الآن فهم ما إذا كان تدهور اقتصادها سيحث المستشارة ميركل والحكومة الألمانية على توسيع نواياهما لتفضيل سياسة نمو الأجور داخليًا وأيضًا - على المستوى الأوروبي - وهي استراتيجية تنبثق من ذلك دون إنكار الصرامة. من المعاهدات ، فسر التقشف بطريقة أكثر ليونة ، مما يترك مجالًا لتخفيض أكثر حساسية في الضرائب مع خفض مقابل في الإنفاق غير المنتج ، كما أوصى ماريو دراجي في اجتماع جاكسون هول لمحافظي البنوك المركزية.
ما هو مؤكد هو أنه في مواجهة كابوس الانكماش ، يمكن أن يُطلب من البنك المركزي الأوروبي أيضًا بذل المزيد من الجهد وتسريع إطلاق التسهيل الكمي على النمط الأوروبي ، لكن الحكومات لا تستطيع الهروب - داخليًا وعلى المستوى القاري - من مسؤولياتهم التي يجب أن تعرفها. كيفية مهاجمة الطلب الأجنبي والمحلي وإعادة إطلاقه.
من المؤكد أن رهان دراجي لتسهيل التخفيض التدريجي لقيمة اليورو مقابل الدولار - على الأقل حتى سعر صرف 1,30 أو حتى 1,28 دولار لليورو الواحد - سيسهم في جعل الاقتصادات الأوروبية أكثر قدرة على المنافسة وبالتالي لصالح انتعاش صادراتها في مناطق مختلفة من العالم وفي أمريكا على وجه الخصوص ، على الرغم من أن دفعة أكبر في هذا الاتجاه يمكن أن تأتي عندما يرفع الاحتياطي الفيدرالي معدلات الولايات المتحدة مع الأخذ في الاعتبار أن التعافي في الأجور مناسب ، وفقًا لنموذج يلين المعروف.
إن انتعاش الصادرات أمر مرحب به بالنسبة لألمانيا ولكن أيضًا لإيطاليا ، ولكن بناءً على الطلب المحلي يمكن للحكومات الوطنية والاتحاد الأوروبي معهم القيام بالمزيد ، بل ويجب عليهم ذلك ، سواء من حيث الاستهلاك أو الاستثمارات. على صعيد الاستهلاك ، تختلف أوضاع الدول الأوروبية المختلفة وقد لا تتطابق الوصفات دائمًا ولكن لا شك في ذلك ، فيما يتعلق بإيطاليا وما يتجاوز التشغيل المفيد البالغ 80 يورو لصالح الأشخاص الأقل ثراءً. الموظفين ، لا يزال التخفيض الحاد في إسفين الضرائب يقابله انخفاض مماثل في الإنفاق العام غير المنتج مع انخفاض الضرائب على كل من الشركات والعمالة هو الطريق السريع وليس لديه بدائل قليلة جدًا. سنرى في قانون الاستقرار ما هي الهوامش التي ستكون حكومة رينزي قادرة على العثور عليها في هذه المنطقة ، ولكن حان الوقت الآن لرفع الصوت في المرحلة الثالثة من إعادة الإطلاق ، وهذا يتعلق بالاستثمارات المهملة للغاية .
من غير المجدي التفكير في قفزات غير واقعية إلى الأمام تتعارض مع نماذج الإنتاجية والقدرة التنافسية لكل اقتصاد سوق ، ومن الواضح تمامًا أن استراتيجيات الشركات التي ينفذها معظم رواد الأعمال الإيطاليين لم تتألق حتى الآن من أجل التبصر والشجاعة. ومع ذلك ، من نافلة القول أن رائد الأعمال يستثمر إذا رأى ، على المدى المتوسط على الأقل ، أملاً في الربحية والعودة إلى مستوى من الأرباح يسدد الاستثمار. من وجهة النظر هذه ، يمكن أن يساعد قطع إسفين الضريبة ، تمامًا مثل آثار الإصلاحات المخطط لها (من البيروقراطية إلى التعليم والعدالة) على ما يسمى بالبنى التحتية غير المادية التي لا تقل أهمية عن تلك المواد. لا يزال هناك فراغ ، إذا كنا نريد حقًا أن نأمل في أن ينطلق الاستثمار الخاص ، وهو الفراغ ، الذي سبق ذكره عدة مرات ، عن إعادة إطلاق الائتمان الخاص وإنشاء نوع جديد من IMI قادر على تقييم المتوسط والطويل- مصطلح المشاريع الصناعية من خلال الموافقة على أولئك الذين يستحقون الائتمان الذي يحتاجون إليه.
لكن من الضروري أن نبدأ تفكير جديد في تعافي الاستثمارات العامة. إن ثقل ثالث أكبر دين عام في العالم ومحدودية الموارد العامة حقائق لا مفر منها ولكن لا يمكن أن تكون ذريعة لتبرير الركود. إلى جانب الإعلانات المؤكدة إلى حد ما في بعض الأحيان ، سنرى بشكل ملموس يوم الجمعة ما سيتمكن مجلس الوزراء من تنفيذه بما يسمى مرسوم Sblocca Italia. ومع ذلك ، بالإضافة إلى التزام حكومة رينزي بإلقاء قلبها على العقبة ، فيما يتعلق بالاستثمار العام ، فإن أوروبا هي التي لم يعد بإمكانها أن تفشل في تقديم استئناف. كما ذكرها دراجي في جاكسون هول ، لكن رئيس المفوضية الأوروبية جان كلود يونكر هو الذي يتعين عليه ، وقريباً ، دفع فواتيره لمن انتخبه. رئاسته ليست معصوبة العينين وقد دعمته إيطاليا لتقديم يد المساعدة في هزيمة الركود - في الممارسة العملية. في تموز (يوليو) ، وعد يونكر البرلمان الأوروبي في ستراسبورغ بخطة استثمار أوروبية بقيمة 300 مليار. إنها ليست رخيصة ويمكن أن تكون فكرة جيدة ولكن الشيطان ، كما نعلم ، مختبئ في التفاصيل وسيتوقف الكثير على كيفية تنفيذ تلك الخطة. وكذلك من زمن الإدراك. يمكن مناقشة ما إذا كان من الصواب تكليف بنك الاستثمار الأوروبي بدور قيادي في تلك الخطة أم لا ، ولكن ما يهم الآن هو أن خطة الاستثمار الأوروبية لا تنتهي في الرمال المتحركة أو تضيع في ضباب الخريف. يونكر هو أول من يخضع للتدقيق ، لكن إيطاليا ، التي تتولى رئاسة الفصل الدراسي الأوروبي ، يجب أن تؤكد نفسها أيضًا.
أوروبا ، إذا كنت هناك ، فقد حان الوقت الآن للإضراب.
