شهدت قبرص ، وهي واحدة من أصغر الدول في منطقة اليورو ، مؤخرًا انتكاسة في زخمها الاقتصادي ، مع آثار مدمرة على المدى القصير. البلد مثقل بالديون ، مع تعرض كبير لليونان. وبالتالي ، من البيانات التي يقدمها التقرير القطري لـ أتراديوس، النظام المصرفي القبرصي ، الذي ساهم حتى وقت قريب بنسبة 60 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، عانى خسائر فادحة ، بسبب امتلاك سندات حكومية يونانية بقيمة 5,5 مليار يورو ومنح قروض بقيمة 23 مليار يورو لنفس العملاء اليونانيين. تم تخفيض تصنيف البنوك القبرصية بالفعل من قبل وكالات التصنيف خلال عام 2011 بسبب علاقاتها الوثيقة مع اليونان ، لتعرض إجمالي حوالي ثلث أصول البنوك. هنا إذن ساعدت صفقة الإنقاذ الموقعة بين الحكومة القبرصية وما يسمى بالترويكا (صندوق النقد الدولي والبنك المركزي الأوروبي والمفوضية الأوروبية) في 24 مارس 2013 على تجنب التخلف عن سداد الديون السيادية لقبرص. كان المبلغ الأولي لحزمة الإنقاذ 17,5 مليار ، ساهم الترويكا منها بـ 10 مليارات ، بينما كان من المتوقع أن يقوم المودعون المصرفيون بتغطية الباقي. ووافقت روسيا بدورها على تمديد مدة قرضها البالغ 2,5 مليار دولار حتى عام 2021. وتم التوصل إلى هذا الاتفاق بعد رفض البرلمان القبرصي صفقة أولية يفقد بموجبها أصحاب الإيداع القبارصة جزءًا من مدخراتهم (من بين تدابير أخرى ، 6,75٪ من الودائع المصرفية التي تقل عن 100.000 يورو). نظرت حكومة قبرص أيضًا في مغادرة منطقة اليورو ، لكن هذا الخيار تم رفضه فجأة. ومع ذلك ، تم رفع المبلغ الأولي لحزمة الإنقاذ في وقت لاحق إلى 23 مليار خلال اجتماع وزراء مالية منطقة اليورو في دبلن في 12-13 أبريل. في حين أن مبلغ 10 مليارات يورو من الترويكا لم يتغير ، فقد ارتفعت مساهمات المساهمين وحاملي السندات وأمناء الحفظ في لايكي بانكا وبنك قبرص إلى 13 مليار يورو. بينما أدت هذه المناقشات إلى حالة من عدم اليقين النسبي بين المودعين في جميع أنحاء منطقة اليورو، الأسواق المالية استجابت حتى الآن بهدوء.
تتكون حزمة إنقاذ الترويكا من أ برنامج إعادة هيكلة القطاع المصرفي مدعوماً بتعديل ديناميكيات الاقتصاد الكلي. هذا يؤثر بشكل رئيسي على البنكين الرئيسيين ، بنك Laiki وبنك قبرصبينما سيتم اتخاذ إجراءات أخرى ضد البنوك الأخرى. بنك Laiki (بمحفظة أصول تصل إلى 30 مليار يورو ، 170 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي) سيفصل بين الودائع المؤمن عليها (حتى 100.000 يورو) ، والتمويل الطارئ للبنك المركزي الأوروبي (ما مجموعه 9,2 مليار يورو) ، في حين أن المبلغ المتبقي من الودائع سيفصل يتم تحويلها إلى BoC (التي تبلغ أصولها 36 مليار) ، والتي ستتم إعادة رسملتها لاحقًا. في هذا السيناريو ، قد يخسر المودعون وحملة السندات غير المؤمن عليهم في البنكين مبلغ 7,5 مليار (حتى 60٪ من مطالباتهم) ، أو حتى أكثر في أسوأ السيناريوهات. لتجنب انتقال العدوى إلى اليونان ، سيتم تحويل عمليات Laiki Bank و BoC إلى Bank of Piraeus ، والتي بدورها ستتم إعادة رسملتها بمقدار 1,5 مليار من صندوق إعادة رسملة البنوك اليونانية ، وهذا جزء من عملية إنقاذ اليونان. وعندما تكتمل عملية إعادة الرسملة ، سيكون لدى كل من BoC و Laiki Bank قاعدة رأسمالية مجمعة تبلغ 23-25 مليارًا مقارنة بـ 66 مليارًا السابقة.
إلى جانب إعادة هيكلة البنك ، يرتبط برنامج تعديل الاقتصاد الكلي بتمويل قدره 10 مليارات من الترويكا ، والتي تهدف إلى خفض الدين العام إلى أقل من 100٪ من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2020، بهدف تحفيز الاقتصاد الحقيقي ، بالنظر إلى الهيكل الاقتصادي وإمكانات النمو في قبرص. كما سيتم زيادة معدل ضريبة دخل الشركات إلى 12,5٪ (من 10٪) ومعدل الضريبة على الفائدة المتراكمة إلى 30٪ (من 15٪). وتعتبر هذه الإجراءات ضرورية على المدى المتوسط من أجل تحقيق فائض أولي في الميزانية بنسبة 4٪. ستحتاج الحكومة القبرصية إلى إعادة تمويل 7,2 مليار دولار في الفترة 2013-2015 ، وتتألف من: سداد الديون المتوسطة والطويلة الأجل ، وإعادة تمويل السندات لإعادة رسملة بنك لايكي ، والسداد الأولي للديون طويلة الأجل. وبالتالي فإن الجزء المتبقي (2,8 مليار) سيكون متاحًا لتمويل العجز.
سينكمش الاقتصاد القبرصي بنحو 9٪ هذا العام ، يليه 9,2٪ في 2014 و 1,7٪ في 2015. ستكون قدرة القطاع المصرفي على تقديم الائتمان للشركات محدودة للغاية ، مع تأثير سلبي كبير على الاقتصاد ككلخاصة فيما يتعلق بالاستهلاك الخاص. ستكون الخسائر من حيث العمالة هائلة، حيث ستؤثر عملية تقليص حجم القطاع المصرفي أيضًا على قطاعات الصناعة مثل المحاسبة وخدمات الأعمال. في نفس الوقت، تتوخى خطة التعديل المالي تقليص حجم القطاع العام (التي تمثل حاليًا 25٪ من الناتج المحلي الإجمالي) ، مما يؤدي إلى المزيد من فقدان الوظائف. بينما من المقرر أن ترتفع البطالة بنسبة 20٪ خلال الـ 12 شهرًا القادمة ، فإن تأثيرها سيكون محسوسًا على الفور في مبيعات التجزئة ، والتي من المتوقع أن تنخفض بنسبة 6,6٪ في عام 2013. سيكون هناك أيضا آثار سلبية على الثروة من العائلات، على الرغم من أن نسبة كبيرة من هذه الودائع غير المؤمنة هي ملك لغير المقيمين. في حين أن أزمة الائتمان سيكون لها تأثير خطير على سوق الإسكان: ستنخفض أسعار المنازل ، مع عواقب وخيمة على قطاع البناء. ولا ننسى تعطل نظام الدفع نتيجة الإغلاق المؤقت للنظام المصرفي مما أدى إلى ذلك حد السحب النقدي (حاليًا 300 يورو يوميًا) ، وفرض ضوابط على رأس المال ، والتدابير اللازمة لتجنب التهافت على البنوك والانهيار التام للنظام المصرفي. مع ما يترتب على ذلك تدهور الثقة وانعكاساته السلبية على الإنفاق والاستثمار.
سيضع الانكماش الاقتصادي الهائل المتوقع في عامي 2013 و 2014 ضغوطًا شديدة على الإيرادات الحكومية ، نظرًا لانخفاض مساهمات الضمان الاجتماعي في أعقاب ارتفاع معدلات البطالة وارتفاع الإنفاق الحكومي. علاوة على ذلك ، فإن ارتفاع الفائدة سيزيد من مستوى الدين العام المتراكم. وبالتالي ، سيرتفع العجز العام في الناتج المحلي الإجمالي من 4,7٪ في عام 2013 إلى 7,4٪ في عام 2015 ، مع زيادة الدين العام من 99٪ في عام 2013 إلى ما يقرب من 120٪ في عام 2016.
تتفاقم المشاكل من خلال حقيقة أن ، مع تقليص حجم القطاع المصرفي ، يحتاج نموذج الأعمال القبرصي بأكمله إلى تغيير جذري. يمكن أن تساعد حقول الغاز البحرية المكتشفة حديثًا في هذا المعنى ، لكن حجم هذه الاكتشافات ، وبالتالي قيمتها المستقبلية ، غير مؤكد ، وكذلك تكاليف تطوير البنية التحتية واستغلالها. بالإضافة إلى ذلك ، قد تنشأ صراعات سياسية مع الجمهورية التركية لشمال قبرص وتركيا نفسها بسبب المطالبات ذات الصلة. لذلك، من غير المرجح أن تتحقق فوائد أي استخراج للغاز البحري قبل عام 2020. ونتيجة لذلك ، من المرجح أن يتم تنقيح برنامج تعديل الاقتصاد الكلي ومراجعته بمرور الوقت: وجهة نظر مدعومة بالتطورات في بلدان برنامج الترويكا الأخرى ، مثل اليونان والبرتغال وأيرلندا. لكن هذا لا ينبغي أن ينتقص من ذلك السبيل الوحيد للخروج من هذا المأزق هو المحفزات القادمة من الأنشطة الإنتاجية ، سواء كانت من حيث العمل والثروة والثقة: في الواقع ، مع عدم كفاية مستويات النمو ، يتم تغذية الديون وليس العكس..
