سوق الأسهم ، نهاية العالم بعد البنك المركزي الأوروبي: لاغارد يخيب الآمال

أعلن البنك المركزي الأوروبي عن 120 مليار إضافية للتيسير الكمي بالإضافة إلى مزادات سيولة جديدة للبنوك ، لكن الأسواق ليست كافية - لاغارد: "لسنا هنا لإغلاق الفروق" - الرئيس ماتاريلا يرتفع: "نتوقع تضامنًا وليس عقبات"

La البنك المركزي الأوروبي ترك المعدلات دون تغيير ، ولكن تعزيز التسهيل الكمي من خلال تخصيص الآخرين 120 مليار يورو لشراء الأوراق المالية العامة والخاصة بحلول نهاية عام 2020 (اليوم الوتيرة 20 مليار في الشهر). بالإضافة إلى ذلك ، سيصل Ltro و Tltro الجديدان ، أي المزادات التي ستسمح للبنوك بمصادرة السيولة على المدى الطويل وفي ظروف الدعم الفائق: سيتم بالضرورة تخصيص جزء من هذه الموارد (تلك المتعلقة بـ TLTROs) للتمويل المباشر للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم. هذه ، باختصار ، هي الإجراءات التي أطلقها البنك المركزي الأوروبي للتعامل مع الأزمة الاقتصادية التي أثارها جائحة فيروس كورونا Covid19.

رد فعل الأسواق

من الواضح أن حزمة التدخلات اعتبرت غير كافية من قبل الأسواق ، والتي بدأت على الفور في الانخفاض مرة أخرى فور وصول الأخبار من فرانكفورت. مبكر ظهرا لابيلا ميلانو يخسر أكثر من 8,4٪ ، بالتوازي مع باريس (-8,3٪). أيضا في الهاوية فرانكفورت (-7,9٪) و لندن (-7,15٪). ليس أفضل في وول ستريت، والذي يقلل أيضًا من الدوران الذي قرر به ترامب مقاطعة الحركة الجوية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. في الافتتاح ، داو جونز يفقد 5,9٪ ، بينماستاندرد آند بورز 500 يترك 4,9٪ في الحقل. ناسداك 4,4-٪.

إجراءات البنك المركزي الأوروبي

بالتفصيل ، مزادات السيولة لتر سيتم تحقيقها بسعر فائدة يساوي متوسط سعر الودائع (اليوم عند -0,50٪): في الواقع ، لن تدفع البنوك أي فائدة ، ولكن سيدفعها البنك المركزي الأوروبي لتحصيل الأموال.

الشروط المتوخاة للمزادات هي أكثر ملاءمة المستهدفة (أكثر) المتوخاة بالفعل حتى يوليو 2021: سيكون سعر الفائدة أقل بمقدار 25 نقطة أساس من السعر المرجعي (الذي هو حاليًا عند الصفر) ، والذي قد ينخفض مع ذلك إلى 25 نقطة أساس أقل من سعر الإيداع (اليوم -0,50٪) للبنوك التي ستحافظ على مستوى قروضهم. سيتمكن المقرضون أيضًا من طلب مبالغ تصل إلى نصف محفظة قروضهم. ليس ذلك فحسب: لقد خفض البنك المركزي الأوروبي أيضًا أسعار الفائدة على TTLT التي تم صرفها بالفعل ، مشيرًا إلى أن هذا سيساعد في تدفق الائتمان إلى الشركات المتوسطة والصغيرة الأكثر صعوبة مع فيروس كورونا.

أما بالنسبة لل Qe، فإن الزيادة الشهرية في وتيرة الشراء تساوي ما يزيد قليلاً عن 13 مليار يورو. سيشهد هذا التوسع "مساهمة قوية" من مشتريات أصول القطاع الخاص.

أخيرًا ، ظلت أسعار الفائدة عند أدنى مستوياتها: صفر على عمليات إعادة التمويل الرئيسية ، و 0,25٪ على المعاملات الهامشية ، و -0,50٪ على الودائع.

[القوانين بيان البنك المركزي الأوروبي]

لاغارد: "الحكومات تقرر بسرعة"

ومع ذلك ، فإن هذه الإجراءات وحدها لن تكون كافية: لهذا السبب "يجب على الحكومات اتخاذ قرارات في الوقت المناسب للتخفيف من تأثير فيروس كورونا على الاقتصاد - قال البنك المركزي الأوروبي رقم واحد في مؤتمر صحفي ، كريستين لاغارد - نحن بحاجة إلى سياسة ميزانية طموحة ومنسقة لحماية الشركات والعاملين المعرضين للخطر في الوقت الحالي ".

ومضت لاجارد لتضيف أن "انتشار فيروس كورونا يمثل صدمة كبيرة لتوقعات الاقتصاد العالمي ومنطقة اليورو ، مما يؤدي إلى تقلبات ملحوظة. حتى لو كان مؤقتًا ، فسيكون له بطبيعته تأثير كبير على النشاط الاقتصادي ، وسيضر بسلاسل التوريد ويقلل الطلب المحلي والأجنبي ، لا سيما بالنظر إلى تدابير الاحتواء. علاوة على ذلك ، فإن ارتفاع مستوى عدم اليقين يضر بمناخ الثقة والميل إلى الاستثمار ".

"لسنا هنا لإغلاق فروق الأسعار"

تفاقم انهيار سوق الأسهم بعد أن قالت لاجارد هذه الكلمات: "سنستخدم كل المرونة في أزمة فيروس كورونا ، لكننا لسنا هنا لإغلاق الفروق. هذه ليست مهمة أو مهمة البنك المركزي الأوروبي ، فهناك أدوات أخرى وجهات فاعلة أخرى للتدخلات في هذه الجوانب ". بعد ذلك ، أغلق فارق العائد بين BTP والبوند عند 261 نقطة أساس.