ليس من المستغرب أن أسعار الفائدة ظلت عالقة على الأقل لفترة من الوقت. وبعد عشرة تعديلات صعودية متتالية واقتصاد يواجه خطر الانزلاق إلى الركود، فإن البنك المركزي الأوروبي قررت الاحتفاظ أسعار الفائدة دون تغيير إلى المستوى القياسي الذي حققته. وتفصيلاً، ستبقى أسعار الفائدة على عمليات إعادة التمويل الرئيسية وأسعار الفائدة على عمليات إعادة التمويل الهامشية وعلى الودائع لدى البنك المركزي دون تغيير عند 4,50% و4,75% و4% على التوالي. سيكون الجزء الصعب هو تحديد الإشارات التي سيتم إرسالها فيما يتعلق بالتحركات التالية.
متى سيبدأ البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة؟
وبالفعل، في شهر سبتمبر الماضي، ومع زيادة قدرها 25 نقطة أساس (4% على حسابات الودائع)، كان هناك شعور بالوصول إلى مستوى سعر مناسب لمواجهة فترة من الاستقرار الطويل. لكن البنك المركزي الأوروبي لم ينته بعد من معركته ضد التضخم. "إن مجلس الإدارة - كما نقرأ - مصمم على ضمان عودة التضخم بسرعة إلى هدفه على المدى المتوسط وهو 2٪. واستنادًا إلى تقييمه الحالي، يرى مجلس الإدارة أن أسعار الفائدة الرئيسية للبنك المركزي الأوروبي عند مستويات، إذا تم الحفاظ عليها لفترة طويلة بما فيه الكفاية، فسوف تساهم بشكل كبير في تحقيق هذا الهدف. وبهذا المعنى يصبح السؤال: إلى متى سيستمر القيد الاقتصادي؟ استجابة صعبة، نظرا لانخفاض التضخم إلى 4,3% - وهو ما انخفض أكثر من المتوقع مقارنة بـ 5,2% في أغسطس و9,9% في العام السابق - والهدف 2%. في كل هذااقتصاد اتضح أكثر ضعفت مع الصراع في الشرق الأوسط الأمر الذي أعاد إشعال التوتر بشأن تكلفة الطاقة وما يترتب على ذلك من مخاطر على تكاليف المعيشة. ثم هناك دائما شبح الركود الاقتصادي المحتمل نتيجة لسياسة نقدية مفرطة التقييد.
التأثير على أسواق الأسهم
الأخبار التي لا تدفئ أسواق الأسهم بشكل خاص: المؤشرات الأوروبية ريستانو بالأحمر حتى لو كانوا يحاولون الارتداد. لابيلا ميلانو (-0,02٪)، باريس (-0,79%)، أسوأ فرانكفورت الذي انخفض بنسبة 1,42%. انتشار BTP- بوند لا يزال أعلى من عتبة 200 نقطة أساس (201) في حين تبلغ معدلات BTP لمدة 10 سنوات حوالي 4,9٪. سيكون التركيز على المؤتمر الصحفي الذي ستعقده كريستين لاجارد في الساعة 14,45 ظهرًا لفهم رؤية فرانكفورت.
