La البنك المركزي الأوروبي يكرر عزمه على الاستمرار في سياسة التكيف ويطلق رسائل غير مشجعة للغاية بشأن الحالة الصحية لاقتصاد منطقة اليورو. هذا ما ينبثق عن النشرة الشهرية المعتادة الصادرة عن معهد فرانكفورت: "بالنظر إلى المستقبل ، من الضروري الحفاظ على درجة مناسبة من التسهيل النقدي للوقت اللازم للحفاظ على قوة الانتعاش الاقتصادي في منطقة اليورو وتسريع وتيرة التعافي الاقتصادي في منطقة اليورو. عودة التضخم عند مستويات أقل ولكن قريبة من 2 في المائة "، مكتوب في الملاحظة.
يضيف البنك المركزي الأوروبي ، كما كان يفعل منذ شهور ، أنه "إذا لزم الأمر لتحقيق هدفه ، سيعمل باستخدام جميع الأدوات المتاحة في نطاق ولايتها ". السبب: في السياق الحالي "من الضروري التأكد من أن ظروف التضخم المنخفض للغاية لا تتجذر في تأثيرات الجولة الثانية على الأجور وعملية تكوين الأسعار". وبالتالي فهي تعزز الميل إلى إطالة أمد مرحلة أسعار الفائدة حول مستوى الصفر.
وفقًا لتحليل فرانكفورت ، فإن الانتعاش الاقتصادي في منطقة اليورو مستمر ، مدفوعًا بالطلب المحلي ، بينما الطلب الأجنبي لا يزال ضعيفا. لا تزال مخاطر آفاق النمو في منطقة اليورو موجهة نحو الانخفاض: تشخيص الوضع الاقتصادي للبنك المركزي الأوروبي هو نفسه الذي حددته المفوضية الأوروبية للتو في توقعات الاقتصاد الكلي الربيعية. هناك الأزمة وراءنا ولكن لا يزال الشعور بالآثار محسوسًا ، وتفاقمت بسبب أداء مجالات الاقتصاد العالمي والتي تسبب أيضًا قلقًا كبيرًا على استقرار الأسواق المالية. هذه هي الصورة التي تظهر من النشرة الاقتصادية الجديدة لشهر مايو.
يشير البنك المركزي الأوروبي أيضًا إلى أن "الطلب المحلي لا يزال مدعومًا بإجراءات السياسة النقدية نظرًا لتأثيرها الإيجابي على الظروف المالية ، جنبًا إلى جنب مع تحسين ربحية الشركاتيشجع الاستثمار ". من ناحية أخرى ، هناك دليل على أن الزيادة في العمالة الناتجة عن الإصلاحات الهيكلية التي تم تنفيذها سابقًا ، واستمرار انخفاض أسعار النفط نسبيًا ، ينبغي أن تستمر في دعم الدخل الحقيقي المتاح للأسر المعيشية والاستهلاك الخاص. علاوة على ذلك ، فإن حقيقة أن الموقف المالي في منطقة اليورو توسعي قليلاً تلعب دورًا أيضًا
يهدف تحليل النشرة إلى تعزيز الاعتقاد بأن التوسع النقدي القسري الذي تعرض لانتقادات كثيرة في ألمانيا يخدم الاقتصاد بشكل جيد. حديثاً ماريو دراجي وأشار إلى أن البديل كان يمكن أن يكون اقتصادا "عالقا" في حالة ركود. في أعقاب تدابير السياسة النقدية في أوائل مارس ، كتب الاقتصاديون في البنك المركزي الأوروبي ، "تحسنت" الظروف المالية العامة في منطقة اليورو. إن نقل التحفيز النقدي إلى الشركات والأسر ، وخاصة من خلال النظام المصرفي ، "يزداد قوة". ظل نمو النقود قوياً ، بينما استمر معدل نمو القروض في الزيادة تدريجياً. وتدعم أسعار الفائدة المنخفضة وعمليات إعادة التمويل طويلة الأجل المستهدفة وبرنامج شراء الأصول الموسع التحسين في ديناميكيات المال والائتمان.
يشير البنك المركزي الأوروبي إلى أن استمرار نمو الإقراض المصرفي وقد تحسن هذا الطلب على جميع الفئات. كانت القوة الدافعة وراء تخفيف معايير إقراض الشركات هي المنافسة. يبدو أن البنوك قد استخدمت السيولة المستمدة من برنامج شراء الأصول الموسع "بشكل أساسي لتوفير الائتمان" ولكنها أبلغت عن "التأثير السلبي على الربحية وأن القيمة السلبية لسعر الفائدة على تسهيلات الإيداع لها تأثير إيجابي على أحجام القروض ، لكنه يثقل كاهل هامش الفائدة وهوامش القروض المصرفية ".
في يونيو ، كما أعلن بالفعل ، سيكون هناك أول سلسلة جديدة من عمليات إعادة التمويل المستهدفة على المدى الطويل (OMRLT II) وستبدأ عمليات الشراء في إطار البرنامج الذي يغطي أصول قطاع الشركات. سوف يتم إجراء OMRLT II على أربع مراحل على أساس ربع سنوي من يونيو 2016 إلى مارس 2017. سيتمكن الأطراف المقابلة من الحصول على تمويل يصل إلى إجمالي مبلغ يعادل 30٪ من نسبة محددة من محفظتهم من القروض المؤهلة المستحقة كما في 31 يناير 2016 ، ناقصًا أي مبلغ تم اقتراضه بالفعل في أول عمليتين OMRLT تم إجراؤهما في 2014 ولم يتم سداده بعد في وقت تسوية عملية القرض الجديدة.
