إذا قمنا بالتحليل بعناية خلال العامين الماضيين ، يتبين لنا أن أوروبا قد شهدت أسوأ فترة منذ وجود اليورو ، وربما منذ إنشاء المجموعة الاقتصادية الأوروبية ؛ نحن الإيطاليين نعرف ذلك جيدًا نظرًا لأن روابطنا الحكومية شهدت حركات عنيفة للغاية.
لأول مرة ، في الواقع ، لم تكن القضية تشمل دولًا أخرى أو المضي قدمًا في طريق التوحيد ، ولكن تم طرح السؤال بإصرار إذا كانت مسألة العملة الموحدة لم تكن خطوة بعيدة جدًا. كان اليورو موضوع اتهامات متبادلة بين الدول الأساسية، التي كان من الممكن أن تستغلها لجعل الدول الطرفية أقل قدرة على المنافسة ، والأخيرة ، التي كانت ستستفيد من المعدلات المنخفضة دون القلق بشأن إصلاح الاقتصاد والشروع في طريق الانتعاش والتقشف. ماذا ستكون خاتمة هذه القصة؟ تفكيك الوحدة النقدية أم بالعكس تسريع نحو التوحيد السياسي؟
سؤال آخر هو: هل سيفيد "اختبار الإجهاد" هذا في دفع دول "الزيز" إلى إجراء تلك الإصلاحات التي كانوا يؤجلونها لسنوات عديدة؟ ما هي الدولة الأوروبية التي كان أداؤها أفضل في الأشهر الأخيرة ، مما أدى إلى تقليل الانتشار مع ألمانيا بشكل أكثر اتساقًا؟ ستعرف الإجابة لاحقًا.
منذ أن وصل انتشار سندات الحكومة الإيطالية إلى 550 سندات على نظيراتها الألمانية ، تغيرت أشياء كثيرة:
- لا نفذ البنك المركزي الأوروبي دي دراجي Ltro و Ltro2;
- أجبر برلسكوني على الاستقالة ، قبل الأوان ، بدفع من الرئيس نابوليتانو وتم استبداله بالأستاذ. ماريو مونتي
- أعادت اليونان هيكلة ديونها وحصل على قرضين ممتازين من الترويكا (البنك المركزي الأوروبي وصندوق النقد الدولي والاتحاد الأوروبي) واعدًا بخطة سداد الدين العام وإصلاحات مهمة (... هل سيفعلها؟).
في الصورة الثانية ، يمكنك أن ترى انتشار ثلاث دول: إيطاليا ، وجيراننا الفرنسيين (يُعتبرون "أساسيين") وأبناء عمومتهم الإسبان (الذين اعتُبروا خنازير لفترة طويلة ، والمزيد الخنازير ملكنا)؛ تم تطبيع الفارق إلى 100 في نوفمبر 2011 (أقصى توتر في أوروبا).
مثيرة للاهتمام أليس كذلك؟ انتشار الايبيرية يصل إلى 110٪ ، ثم ينخفض إلى 70٪ في الأسبوع الأول من ديسمبر ، وأخيراً لديه اتجاه ثابت بين 75-80٪. فرنسا يعرض الاتجاه أكثر تقلبا. لقد ارتفع إلى 130٪ في المرحلة الأكثر حدة ، عندما اعتقد الجميع أن الأسواق ، بعد إيطاليا ، سوف "تهاجم" السندات الحكومية العابرة لجبال الألب. الاتجاه ، بين القمم الإيجابية والسلبية ، يتوقف عند 65٪ ، مع أداء ليس سيئًا. لكن انظر إلى الفارق الإيطالي: ينخفض إلى 65٪ في 7 ديسمبر ، ثم يرتفع مرة أخرى تمامًا مثل الشركاء الآخرين. ومع ذلك ، بدءًا من منتصف يناير ، كان الانخفاض حتميًا ومستمرًا وسريعًا: في منتصف مارس ، انخفض الفارق الإيطالي بنسبة 50٪!
مخفضة؟ تافه؟ لا ، في الواقع لم تكن إيطاليا هي التي قدمت أفضل أداء. يوضح الجدول (الصورة الأولى) اتجاه بعض الدول الأوروبية. كما ترى ، هناك مفاجآت: بلجيكا هي بطلة منطقة اليورو. لكن أكثر ما يقلقنا الآن هو البرتغال. إبقاء العين على ذلك AdviseOnly بلوق.
