لقد جاءت الموافقة على قانون الاستقرار من أوروبا. ومع ذلك ، فإن القرار مشروط بتنفيذ تعديل إضافي للعجز الهيكلي ، بإجمالي حوالي 0,3 نقطة مئوية ، أي ما يعادل 4,5 مليار يورو. وهكذا ، تم التوصل إلى حل وسط بين موقف الحكومة الإيطالية ، التي اقترحت تصحيحًا بنسبة 0,1 في المائة ، وموقف المفوضية ، التي طلبت الامتثال للقواعد المتعلقة بالتوازن الهيكلي للميزانية ، أي التزام الدول الأعضاء بالحد من عجزها ، بعد تعديله وفقًا للتأثيرات الدورية والتدابير غير المتكررة ، بمقدار نصف نقطة مئوية في السنة.
أثار "النقاش بشأن الكسور العشرية" مرة أخرى مسألة فعالية القواعد المذكورة أعلاه. في الواقع ، ليس هناك عدد قليل من الأشخاص يعتبرون أنه ينبغي تبسيط قاعدة الموازنة المتوازنة ، إن لم يتم إلغاؤها تمامًا. على سبيل المثال ، أعلن البروفيسور غوارينو ، الباحث في المالية العامة ووزير المالية السابق ، في مقابلة أجريت معه مؤخرًا مع كورييري ديلا سيرا أن "المفوضية فرضت على الدول الأعضاء هدف الميزانية المتوازنة بدلاً من تحقيق النمو المستدام". وأضاف أن هذا الفرض لن يكون فقط موضع شك قانونيًا ("عمل غير قانوني" ، كما يعرّف Guarino) ولكن أيضًا غير مرغوب فيه من وجهة نظر النمو.
في الواقع ، في اتحاد قررت فيه البلدان أن تتقاسم نفس العملة ولكن ليس نفس السياسة المالية ، لا يمكن للمرء الاستغناء عن القواعد المالية. إنها تعمل على تجنب ، أو على الأقل احتواء ، حالات اضطراب المالية العامة التي تخاطر بإصابة الدول الأعضاء الأخرى أيضًا ، كما أظهرت الأزمة الأخيرة. ولكن ليس فقط. هذه القواعد ، ولا سيما تلك المتعلقة بالموازنة الهيكلية المتوازنة التي تلزم البلدان بوضع خطط ذات مصداقية لسداد الديون والعجز على المدى المتوسط ، وتعزز فعالية سياسة الميزانية وبالتالي تساهم في تحقيق نمو أكثر استدامة داخل المنطقة. . دعنا نرى لماذا.
في عام 1992 ، قدمت معاهدة ماستريخت القاعدتين الأساسيتين اللتين ما زالتا ساريتين: عجز أقل من 3٪ من الناتج المحلي الإجمالي والديون أقل من 60٪. كانت هذه الحدود منطقية في التسعينيات لأنه ، بمتوسط نمو حقيقي يبلغ 3٪ ومعدل تضخم يبلغ 2٪ ، فإن العجز الذي يقل عن 3٪ سيسمح بتخفيض تدريجي للدين العام (الذي كان متوسطه الأوروبي حوالي 90٪). واليوم ، مع النمو الصفري تقريبًا ودفع الانكماش ، يجب تحديث العتبات. ومع ذلك ، فإن مشكلة 3 في المائة لا تكمن فقط في أنها لا تسمح بإعفاء الديون في مواجهة اتجاه النمو المنخفض للغاية.
ولكن ، من الضروري أيضًا إنتاج سياسات مسايرة للتقلبات الدورية ، أي سياسات تؤدي إلى تفاقمه بدلاً من مواجهة الركود. مع وجود رصيد في الميزانية يقترب من 3 في المائة ، فإن الخطر يكمن في أنه عند أدنى تباطؤ للاقتصاد ، سيتم تجاوز الحد الأدنى بسبب تأثير مثبتات الميزانية التلقائية: يعني النمو الأقل في الواقع زيادة البطالة ، وانخفاض الإيرادات الضريبية ، زيادة الإنفاق لتمويل شبكات الأمان الاجتماعي وبالتالي زيادة العجز. إن إعادتها - في ظل هذه الظروف - ضمن حدود ماستريخت تعني إجراء تعديل قد يؤدي إلى تفاقم الوضع أكثر ، ويمكن أن يؤدي إلى حلقة مفرغة بين السياسات المالية المقيدة وانكماش الناتج المحلي الإجمالي.
ولمعالجة ذلك ، في عام 1997 ، من خلال ميثاق الاستقرار والنمو ، تم إدخال "هدف التوازن الهيكلي" ، الذي سيتم تحقيقه على المدى المتوسط. ماذا يعني ذلك؟ باختصار ، يجب على كل دولة عضو الاستمرار ، ليس فقط للحفاظ على عجزها الاسمي أقل من 3 في المائة ، ولكن يجب أيضًا أن تتجه نحو التوازن الهيكلي على المدى المتوسط ، أي تعديل الرصيد الاسمي للدورة ولإجراءات قريبة من الصفر. المنطق هو كما يلي. في حالة الركود ، إذا كان رصيد الميزانية الهيكلي قريبًا من التوازن ، فهناك مجال كافٍ لزيادة العجز الرئيسي واستخدام المثبتات التلقائية ، مع عدم تجاوز عتبة 3 ٪. وبهذه الطريقة ، يتم تجنب تنفيذ السياسات المالية المسايرة للتقلبات الدورية.
من بين أمور أخرى ، على وجه التحديد ، لتجنب السياسات المسايرة للدورة الاقتصادية ، مع إصلاحات الميثاق في عام 2005 ثم في عام 2011 ، تم أيضًا تنظيم سرعة التقارب نحو ميزانية متوازنة. بموجب القواعد الجديدة ، يجب أن يكون تعديل العجز الهيكلي على الأقل نصف نقطة مئوية في السنة. الفكرة الأساسية هي أن "أكثر في الأوقات الجيدة ، أقل في الأوقات السيئة". في "الأوقات الجيدة" ، يكون الجهد المطلوب من الدول أكثر من 0,5٪ من أجل الحصول على مزيد من المرونة في المرحلة السلبية من الدورة. على العكس من ذلك ، في "الأوقات العصيبة" ، قد يكون التعديل أقل من 0,5٪. وهذا ما يفسر سبب حصول إيطاليا ، نظرًا للوضع الاقتصادي ، على الضوء الأخضر للتصحيح بمقدار 0,3 نقطة مئوية.
بالإضافة إلى التخفيف من مسايرة السياسات الاقتصادية الدورية ، فإن السعي لتحقيق هدف التوازن الهيكلي في الميزانية يعطي مصداقية أكبر للإجراءات الحكومية. وبدون وجود قيد متوسط الأجل يفرض إعادة المالية العامة إلى النظام ، يمكن للسياسة المالية التوسعية ، المنفذة في مرحلة سلبية من الدورة ، أن تعرض القدرة على تحمل الديون للخطر إذا نظرت إليها الأسواق على أنها مناورة "غير محدودة". هذا ينطبق بشكل خاص على البلدان ذات الديون العالية. في هذه الحالة ، سيتم مواجهة التأثير التوسعي من خلال زيادة المخاطر السيادية ، والتي من شأنها أن تترجم إلى معدلات أعلى وعدم استقرار مالي أكبر. والنتيجة النهائية ستكون قدراً أكبر من عدم اليقين بالنسبة للمستثمرين والمدخرين ، وبالتالي تفاقم حتمي للركود.
في الختام ، ليس الهدف من الميزانيات المتوازنة هيكلياً هو الذي ينبغي مراجعته ، لأنه يساعد على تقوية عمل الحكومة وتجنب السياسات المسايرة للدورات الاقتصادية. إذا كان هناك أي شيء ، فيجب مراجعة منهجية حساب العجز الهيكلي. إن الإجراءات الأبسط والأكثر قابلية للتحقق والأكثر قابلية للتواصل ، وقبل كل شيء للطبقة السياسية ، ستجعل تطبيق الهدف متوسط المدى أكثر كفاءة. هذه قضية مهمة سيكون من المفيد إجراء نقاش أكثر انفتاحًا بشأنها ، كما طلبت الحكومة الإيطالية.
