كان عام 2016 عامًا آخر بالغ الأهمية للنظام المصرفي الإيطالي. وفقًا للتقديرات الواردة في هذا التقرير ، مقارنة بعام 2015 ، كانت الإيرادات من هوامش الفوائد قد انخفضت بمقدار 3,1 مليار دولار ، يقابلها جزئيًا نمو في صافي الإيرادات الأخرى بمقدار 2 مليار. في نفس الوقت كانت المخصصات قد زادت بنحو 11 مليار. كان من الممكن أن يؤدي هذا إلى انخفاض في الأرباح قبل الضرائب بمقدار 3,5 مليار.
النتائج التي تجبر النظام على إبراز عملية التحول بدأت بعد أزمة السنوات الماضية وتوجه الآن وفقًا لقواعد الرقابة الأوروبية الصارمة. تُظهر بياناتنا ، المتوقعة حتى عام 2019 ، كيف ستؤدي إعادة الهيكلة هذه إلى تقليص تدريجي لحجم القطاع المصرفي داخل الاقتصاد الإيطالي. من المتوقع أن ينخفض وزن القروض على الناتج المحلي الإجمالي إلى 99٪ (مقابل 101,6٪ في عام 2016 و 115,9٪ لا يزال مقيسًا في عام 2012) ، ووزن التمويل المصرفي إلى 116,2٪ (122٪ في عام 2016).
هذا في سياق يتسم بزيادة أخرى في درجة الرسملة ، حيث من المتوقع أن يتجاوز رأس المال 2019 في المائة من القروض في عام 15 (13,9 في المائة في عام 2016 ؛ 9 في المائة قبل الأزمة) وبفارق بين معدلات الإقراض والمطلوبات التي من شأنها أن ترتفع بنحو نصف نقطة عن مستوى العام الماضي ، لكنها ستبقى بنفس المقدار أقل من قيمة 2014.
سيتم تشكيل محور عملية إعادة الهيكلة من قبل انخفاض في نسبة التكلفة / الدخل، والتي نتوقع أن تنخفض بما يصل إلى 12 نقطة خلال هذه الفترة. فيما يتعلق بتكاليف الموظفين وحدها ، ستكون هناك وفورات في حدود 3,5 مليار (-15 في المائة). من ناحية أخرى ، فإن التغيير الهيكلي في العلاقة بين البنوك والعملاء ، المرتبط بالتقدم التكنولوجي ، يجعل من غير الضروري مراقبة المنطقة من خلال الفروع. في الوقت نفسه ، أدت الأزمة إلى زيادة تسريع عملية إعادة الهيكلة ، حيث ثبت أن خفض التكلفة هو أحد الخيارات القليلة القابلة للتطبيق لتحسين نتائج الدخل.
وأيضًا لأن تعافي القطاع يسير بقليل من السيولة: سيتعين على النظام تحمل المزيد من الخسائر المرتبطة ببيع البنوك التي تم حلها في عام 2015 ، والتي سيتم الحصول عليها مقابل قيمة رمزية ؛ مراجعة القواعد الدولية (بازل 4) ، المؤجلة في الوقت الحالي ، يمكن أن تؤدي إلى طلبات جديدة لرأس المال مع مزيد من التوترات على البنوك الأقل سلامة ؛ سيتعين على ضفتي الشمال الشرقي (فينيتو بانكا وبوبولاري دي فيتشنزا) التوجه نحو اندماج غير بسيط.
في هذه الحالة ، كان على الحكومة أن تتدخل بصندوق قيمته 20 مليارًا مخصصًا لحل الأزمات المصرفية ، والذي يهدف بالفعل جزئيًا إلى تجنب إنقاذ MPS.
من ناحية أخرى ، فإن العنصر الإيجابي هو توقف نمو القروض المتعثرة، والتي تحققت خلال عام 2016. نتوقع أنه في السنوات الثلاث المقبلة قد تنخفض نسبة القروض غير العاملة / الإقراض بمقدار ثلاث نقاط ونصف وأن المخصصات ، التي ستستمر في خفض الربحية أيضًا في عام 2017 ، قد تذهب على أي حال تتراجع ، حتى تنخفض إلى أقل من 50 في المائة من الربح التشغيلي في نهاية فترة التنبؤ.
نتوقع تحسنًا في الربحية للفترة 2018-19 ، مرتبطًا بعوامل مختلفة من شأنها تحسين حالة النظام المصرفي في نفس الوقت: زيادة طفيفة في أسعار الفائدة ، جنبًا إلى جنب مع التوسع المعتدل في القروض ، ستساعد على استعادة هامش الفائدة ؛ سيؤدي تركيز البنوك بشكل أكبر على الإيرادات بخلاف الفوائد إلى زيادة الإيرادات الأخرى وهامش الوساطة ؛ التدخلات الهيكلية سوف تقلل من تكاليف التشغيل ؛ سيسمح تخفيض القروض المشكوك في تحصيلها من خلال التدخلات غير العادية بتخفيض المخصصات.
هناك ميزة أخيرة مهمة للتأكيد عليها: أكدت بيانات عام 2016 إعادة التشكيل ، التي كانت جارية لبعض الوقت ، للتمويل المصرفي لصالح النماذج الفنية قصيرة الأجل (عدد أقل من السندات والمزيد من ودائع الحساب الجاري). هذا الاتجاه موجود أيضًا في التوقعات حتى عام 2019. ويضمن هذا التغيير للبنوك توفير مدخرات في تكلفة التمويل ، ويخفف من انخفاض هامش الفائدة ، ولكنه قد يعرض النظام في المستقبل لمخاطر أكبر في إعادة التمويل وأسعار الفائدة. سيكون من المستحسن مراقبة هذا التحول الهيكلي بعناية ومحاولة دعم إصدارات السندات للبنوك من أجل احتواء نمو هذا النوع من المخاطر.
يطرح الفصل الأخير من التقرير ، المخصص كالمعتاد لموضوع فردي ، سؤالًا مركزيًا: هل خطة اللعبة التي حددها التنظيم الأوروبي الجديد مستوية أم أنها تنتج تأثيرات غير متكافئة اعتمادًا على النموذج المصرفي السائد في البلدان الفردية؟ الإجابة التي نحصل عليها من التحليل ليست مطمئنة. إن النظام التنظيمي الحالي للصناعة المصرفية الأوروبية ، في رأينا ، مشوب بمختلف المشاكل والتفاوتات الواضحة.
على وجه الخصوص ، إذا أصبح قاتما تنظيم مخاطر الائتمان، فإن أدوات التحكم التي يتم تفعيلها ضد مخاطر السوق تكون أكثر اعتدالًا. تكوين لا يستجيب حقًا لحقيقة معروفة: نشأت الأزمة المالية من التجاوزات ليس في الائتمان ، ولكن من الرافعة المالية ، وهي على وجه التحديد تلك التي يبدو أن تنفيذ الإشراف الأوروبي عليها أكثر تشتيتًا.
في الواقع ، هذا الحول يعاقب النظام الإيطالي ، حيث يسود النموذج المصرفي الذي يركز على توفير الائتمان. وبالتالي فإن التقليص التدريجي الذي يتجه إليه النظام المصرفي في توقعاتنا هو أيضًا نتيجة للخيارات التي اتخذتها اللوائح. نتيجة تعمل جزئيًا كحافز لاقتصادنا ، وتعتبر شديدة التركيز على البنوك ، ولكنها تضع نظام التفضيلات الخاص بالدولة المركزية ، ألمانيا ، قبل الآخرين. ترك قضية تعرض منطقة اليورو للمخاطر النظامية التي يمكن أن تنشأ داخل دولة واحدة مفتوحة.
نعود أيضًا إلى تسليط الضوء على كيف أن عدم وجود شبكة أمان واحدة للودائع المصرفية يجعل التجزئة مستمرة في السوق المصرفية الأوروبية. يلقى إنشاء صندوق واحد معارضة قوية من دول وسط وشمال أوروبا ، بقيادة ألمانيا ، خوفًا من الاضطرار إلى التدخل بأموالها لإنقاذ البنوك في دول أخرى.
ولكن في هذا السياق ، يبدو من غير المحتمل جدًا أن تكون أوروبا في الواقع قادرة على تجهيز نفسها على المدى المتوسط إلى الطويل سوق مصرفي واحد الذي يتبع مبدأين عامين: XNUMX) القضاء على الانقسام الموجود بين الأسواق المختلفة ؛ XNUMX) الحد من المخاطر على عدم الاستقرار المالي. من ناحية أخرى ، سيكون للحد من التجزئة المالية آثار إيجابية مهمة على آفاق النمو في منطقة اليورو بأكملها ، مما يجعل من الممكن سد جزء من تلك الفجوة من حيث معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي ومعدل البطالة الذي يتم ملاحظته حاليًا فيما يتعلق بـ الولايات المتحدة الأمريكية ، حيث يوجد نظام واحد لضمان الودائع لبعض الوقت.
