ربما تكون المرحلة التوسعية للاقتصاد الإيطالي قد اختتمت مسيرتها، وذلك تماشيا مع تباطؤ الاقتصاد العالمي. بعد النمو المسجل في الربع الأول، سجل الناتج المحلي الإجمالي الإيطالي في الربع الثاني تباطؤا حادا (-0.4٪ مقارنة بالربع السابق، +0.4٪ في الربع المقابل) و مؤشرات دورية يؤدي إلى توقعات ركود الربع الثالث والرابع من عام 2023. وهذا ما قرأنا فيه تقرير توقعات بروميتيا في سبتمبر/أيلول، والذي بموجبه من المفترض أن يبلغ متوسط نمو الناتج المحلي الإجمالي لهذا العام +0,7%، أي أقل من +1,1 المقدرة قبل ثلاثة أشهر.
التضخم ينخفض
ولكن في هذه الأثناء، هناك أخبار جيدة بشأن التضخم. ل'الرقم القياسي لأسعار المستهلك بدأت تظهر أولى علامات التباطؤ، وذلك بفضل تراجعها المكونات أكثر تقلبا، من أسعار سلع الطاقة إلى الأغذية الطازجة، في حين أن التباطؤ في المكون الأساسي لا يزال محدودا. وفي الأشهر المقبلة، من المتوقع أن يستمر التباطؤ، مع انخفاض معدل التضخم الاستهلاكي في المتوسط لهذا العام إلى 5,7% من 8,2% في عام 2022.
لأن الناتج المحلي الإجمالي الإيطالي يتباطأ
بالإضافة إلى الاتجاهات المتعلقة التباطؤ من تجارة عالمي وبسبب آثار السياسات النقدية التقييدية، هناك ثلاثة عوامل محلية رئيسية تحد من معدل النمو في بلدنا. الأول يتعلق ب ضعف الاستهلاك المنزليوالذي يبدو أنه متجه للاستمرار بسبب ارتفاع مستوى الأسعار وما يترتب على ذلك من فقدان القدرة الشرائية للأجور، وكذلك بسبب اختفاء الآثار التوسعية للمكافأة الفائقة البالغة 110%.
ثم تمت الموافقة عليه للتو من قبل الحكومة تحديث المذكرة إلى Def (نادف). وبناء على المعلومات المتوفرة، «يظهرون انخفاض هوامش السياسات التوسعيةعلى الرغم من الإشارة إلى انخفاض أبطأ في العجز عما خطط له وزير الدفاع في أبريل. وبمجرد تمويل العقود العامة والنفقات الضرورية، تقتصر الموارد المخصصة لتدخلات الدعم الجديدة على بضعة أعشار من الناتج المحلي الإجمالي. ولذلك سيتعين تغطية المزيد من التدخلات في مناورة"، مع خطر النمو الذي قد يكون أقل بكثير من المفترض في ناديف"، تؤكد بروميتيا في تقريرها.
وأخيرا ، فإن بنر لقد تم إعادة تعريفه ولكن لم يحصل بعد على الضوء الأخضر من الاتحاد الأوروبي. بعد تقرير المراقبة الثالث، الذي سلط الضوء على الصعوبات في تنفيذ العديد من التدخلات، وضعت الحكومة خطة جديدة، حيث، في مواجهة تمويل 15,9 مليار يورو، تم إدراج تدخلات جديدة للمرحلة الانتقالية باللون الأخضر.
تتوقع Prometeia انتعاشًا بطيئًا في عام 2024
يقول بروميتيا: "نتوقع أن تؤدي هذه التغييرات إلى ملف زمني مختلف، مما يضعف التأثير الإضافي خاصة في فترة السنتين 2023-2024"، ومع ذلك، فإن الحريق تضخمية، إلى جانب التباطؤ في الناتج المحلي الإجمالي، يمكن أن ينتهي دون ركود حقيقي ولكن مع الركود هذا العام وانتعاش بطيء في العام المقبل (الناتج المحلي الإجمالي 2024 عند +0,4٪).
اعتبارًا من عام 2025، وفي غياب صدمات كبيرة، سيستمرالاقتصاد الايطالي ومن الممكن أن تعود إلى متوسط معدلات النمو قبل الأزمة وبتضخم معتدل. وذلك لأن تنفيذ الخطة الوطنية للحد من المخاطر سيسمح بالحفاظ على الاقتصاد عند معدل نمو إيجابي لنصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي على الرغم من تراجع زخم الاقتصاد. سياسة الميزانية، تكافح من أجل هدف إعادة الديون إلى أقل من 3٪ والديون على مسار هبوطي قسري.
عبء التضخم على الأسر
نيلو سيناريو يعد i الأسعار ولن تنخفض: «سيتعين على الاقتصاد أن يستقر عند مستويات أسعار أعلى بشكل دائم. وعلى وجه الخصوص، بالنسبة للمستهلكين، ستظل أسعار الطاقة أعلى مما كانت عليه قبل كوفيد بنسبة 70%، وبنسبة 20% للمنتجات الغذائية، وبنسبة 10% في المتوسط للسلع والخدمات الأخرى.
"بالإشارة إلى الأسر التي لديها دخل من عمل عامل – تواصل بروميتيا – نمو أجور وهو ما نتوقعه لا يسمح باستعادة فقدان القوة الشرائية. وبشكل أكثر عمومية، فإن الثروة المالية التي تراكمها الأسر سوف تعاني أيضاً من انخفاض قيمتها الحقيقية. ومع ذلك، فإن النمو الاقتصادي والحصة الكبيرة في ناتج الخدمات و(مرة أخرى) البناء، التي تتطلب عمالة كثيفة، ستدعم العمالة وحصة العمل التابع في توزيع الدخل"
بروميتيا: "نحن في نهاية مرحلة رفع سعر الفائدة، ولكن هناك مخاطر على الاستقرار"
الخروج من حالة الطوارئ يدعو إلى التشكيك في نهج السياسة الاقتصادية في السنوات الأخيرة، التي بدت فيها الموازنة العامة خالية من القيود باسم الدفاع عن العائلات والشركات. في عام 2022، يعود العجز إلى سوبر بونص 110٪ وكانت التدخلات الرامية إلى تخفيف أسعار الطاقة المرتفعة أكثر من 6% من الناتج المحلي الإجمالي؛ وفي العام الحالي، من المتوقع أن يصل إلى حوالي 2,8%، ثم ينخفض إلى ما يقرب من الصفر في عام 2024.
وفقا لPrometeia وصلنا إلى نهاية FASE صاعد عالم لأسعار الفائدة على السياسة النقدية: "في السيناريو الذي نقترحه، تظل أسعار الفائدة في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو مستقرة في الأشهر المقبلة. لكن من المؤكد أن آثارها لم تستنفد نفسها، كما أن خطر بدء الأسعار في الارتفاع مرة أخرى لم يتم القضاء عليه بالكامل "رأس البنوك المركزية وحثها على تكثيف القيود النقدية" كما جاء في تقرير سبتمبر.
وأخيرا، الصين البعبع. "ال الصعوبات الصينيةولا سيما تلك المتعلقة بالعقارات، تشكل حدوداً قوية للنمو ومخاطر على الاستقرار المالي. هناك عامل آخر من عوامل ضعف النمو العالمي وهو الافتقار إلى الدعم في البلدان الرئيسية السياسات الماليةبعد المحفزات القوية في فترة كوفيد. ومع ذلك، في السيناريو الخاص بنا، يتباطأ الاتحاد النقدي الأوروبي والولايات المتحدة بشكل كبير نحو مستويات أقل بقليل من النمو المحتمل لكل منهما، حيث يبلغ الناتج المحلي الإجمالي لعام 2023 +0,6% و+2% على التوالي. وبالتالي، يتم تجنب الركود، من خلال الأداء الجيد للتوظيف، خاصة في الخارج، وهو ما ينعكس في استقرار الدخل المتاح للأسر وبالتالي الاستهلاك".
