في عالم مترابط اقتصاديًا وماليًا مثل العالم الذي نعيش فيه ، يكون لكل إجراء آثار على البلدان الأخرى. وإذا كان البنك المركزي للولايات المتحدة هو الذي يتحرك ، فلا يمكن إلا أن يكون على خلاف ذلك.
الآن بعد أن تتمتع منطقة اليورو بجاذبية جديدة للمستثمرين ، i الأسواق النامية لقد عادوا إلى مصدر القلق الأول ، باستثناء اليونان.
في الواقع ، فإن الاقتراب من تشديد السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي والارتفاع الملحوظ للدولار يعرضان البلدان الناشئة إلى خطرين رئيسيين.
1. انعكاس التدفقات المالية. في السنوات الأخيرة ، تمكنت البلدان الناشئة من التمتع بكمية كبيرة من السيولة من البلدان المتقدمة التي تجاوزت ، وفقًا لأحدث أرقام بنك التسويات الدولية ، ذروتها قبل الأزمة.
2. زيادة أعباء الديون. أدى انخفاض قيمة العملة الوطنية إلى زيادة ثقل الدين الصادر بعملة أجنبية (على سبيل المثال بالدولار) ويمكن أن يقوض قدرة الشركة ، ولكن أيضًا قدرة الدولة ، على سداد ديونها وبالتالي تحمل عجزًا محتملًا. هناك خطر من أن يؤدي وقوع أحد هذين الحدثين إلى أزمة مالية ، ولا جدوى من إخفاءها.
في توزيع الأصول في مارس 2015 الذي نقترحه عليك ، نحن في AdviseOnly نحتفظ برأي محايد بشأن أسهم البلدان الناشئة التي تمثل ، في كل من Express Portfolios و Premium Portfolios ، حصة عادلة من تعرض حقوق الملكية بشكل أساسي لاثنين أسباب.
1. لا توجد علامات تنذر بالخطر: لسنوات كان هناك حديث عن أزمة في البلدان الناشئة وخاصة عن هبوط وحشي للاقتصاد الصيني (هبوط صعب) ولكن ، على الأقل في الوقت الحالي ، لا يوجد أي من هذا في الأفق.
. لا تزال البلدان الناشئة تتمتع بديناميات نمو أفضل (توقعات الناتج المحلي الإجمالي والنمو السكاني ودخل الفرد) مقارنة بالبلدان المتقدمة ؛
. أقل من ديون البلدان المتقدمة من جميع النواحي (الحكومات والشركات والمؤسسات المالية) ؛
. تتمتع البنوك المركزية بمزيد من الحرية وقد قامت بتجميع احتياطيات كبيرة من العملات الأجنبية للحماية من الانخفاض المفرط في سعر الصرف ؛
. على الجانب الائتماني ، فإن آجال استحقاق ديون الشركات طويلة جدًا ، وتظل النسبة المئوية للديون بالعملات الأجنبية صغيرة مقارنة بالحجم الإجمالي ، ويكون ائتمان الشركات في الغالب ذا طبيعة محلية.
2. هم بأسعار معقولة: بالإضافة إلى وجود تقييمات جذابة بالقيمة المطلقة ، تقدم البلدان الناشئة عائدًا إضافيًا كبيرًا (علاوة المخاطر) مقارنة بالأسواق المتقدمة. يبلغ عائد الكسب الحالي 3,5٪ ارتفاعا من 1,5٪ على مدى السنوات الـ 14 الماضية. علاوة على ذلك ، يبدو هذا العائد أيضًا جذابًا مقارنة بمستوى الإجهاد المالي الذي أبلغ عنه مقياس مخاطر البلدان الناشئة.
في الختام ، فإن ظروف السوق في البلدان الناشئة تحت السيطرة حاليًا ويبدو أن العائدات التي تقدمها أسهمها تبرر تعرضنا الذي يظل ، بشكل عام ، حكيماً ومتنوعًا للغاية.
