Il 2024يبشر العام الخامس بعد كوفيد، بأن يكون العام الأول غير المضطرب لمتغيرات الاقتصاد الكلي واستمرار الدورة الاقتصادية العالمية، مع مزيج النمو والتضخم أخيرا تطبيع. وخاصة بالنسبة ل الشوط الثاني ويفترض زيادة تدريجية سنويا إعادة التسارعبدعم من تراجع التضخم والاتجاه نحو تيسير الأوضاع المالية. يتألق التفاؤل الحذر في طبعة 2024 من "The Globe، Global Outlook" التي أعدها مديرو يوريزون الذي يأملون فيه أيضًا مستويات أقل من التقلبات الأسواق مقارنة بمستويات الذروة التي شهدتها في السنوات الأخيرة. إذا كان أي شيء، يجب أن يذهب الاهتمام إلى هذه النقطة التقويم الجيوسياسي.
إننا نأمل استقرار في الأسواق لعام 2024"، قال الرئيس التنفيذي لشركة Eurizon سافيريو بيريسينوتو مضيفا أن " رسملة الفائدة سيكون محرك الأداء لسنوات قادمة." لا ينبغي أن يكون الأمر مخيفًا إذا كانت هناك قمم تطايريتابع الرئيس التنفيذي، "التي تندرج ضمن ممارسات السوق" والتي "نحن على استعداد لإدارتها بشكل احترافي".
السيناريو الكلي: انخفاض التضخم والنمو الاقتصادي بوتيرة توسع معتدلة
Lo السيناريو الكلي من مرجع Eurizon انظر في 2024 التضخم والتي ينبغي أن تكمل العودة نحو أهداف البنوك المركزية (حوالي 2٪ للولايات المتحدة و 1,5٪ لمنطقة اليورو) و النمو الاقتصادي خليك إيجابي، أ بوتيرة معتدلة التوسع: العقود الآجلة على أسعار الفائدة النقدية التي سيحتفظ بها بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي اسعار توقف في الأشهر الأولى، وبعد ذلك خفض منهم تدريجياً بدءاً من الأشهر المركزية في العام. إذا كان أي شيء، في سيناريو المخاطر ويقول التقرير إنه يجب النظر في حدوث تباطؤ محتمل أكثر حدة من المتوقع في الاقتصاد، باعتباره تأثيرًا متأخرًا للسياسة النقدية التقييدية.
بيئة مواتية للأسواق المالية. السندات أفضل من الأسهم
ولكن إذا أبقينا ضمن الإطار المرجعي الكلي، فإن مديري Sgr del مجموعة انتيسا سان باولو تصور مسبقًا سياقًا مناسبًا لـ الأسواق المالية وعلى وجه الخصوص يرون الأسواق سندات لا تزال الأصول الأساسية جذابة من حيث العائد حتى تاريخ الاستحقاق ويمكن أن تحقق مكاسب رأسمالية بفضل انخفاض أسعار الفائدة الرسمية. ويُنظر إلى فرص العودة على أنها أكبر أسواق الائتمان، مما يضيف القيود المحتملة على فروق الأسعار إلى تدفق القسيمة.
ومن ناحية أخرى، تبدو التقييمات أقل جاذبية مركاتي أزيوناري، بعد التعافي في عام 2023، ولكن لا يزال بإمكانها توفير الرضا إذا كانت مدعومة بالأرباح المتزايدة. أخيرًا، بالنسبة للمستثمرين ذوي الأذواق الأكثر تطورًا، يمكن أيضًا البحث عن الفرص سوق خاصمعتبرا أن التحليلات تؤكد أن تنويع توزيع الأصول أيضا في الأسواق الخاصة يزيد العائد المتوقع ويقلل من تقلبات المحفظة، حسبما يقول التقرير. ومن بين فئات الأصول البديلة لعام 2024، من المتوقع أن يفضل المستثمرون الديون الخاصة والبنية التحتية.
الخطر يكمن في طيات الجغرافيا السياسية
ووفقا ليوريزون، فإن الإيجار هو من بين العناصر التي تهتم بها الأسواق التقويم الجيوسياسي. وفي أوروبا، في بداية يونيو/حزيران، سيكون هناك تصويت لتجديد الدستور بارلامينتو europeo. لكن الحدث الذي سيجذب أكبر قدر من الاهتمام هو الانتخابات الانتخابات الرئاسية الأمريكية نوفمبر. "بايدن فهو يظهر في هذا الحدث بمعدل شعبية منخفض إلى حد ما، وهو ما لم يكن كافياً في الماضي لإعادة انتخابه. إذا كان المنافس سيكون ورقة رابحةوستكون هذه هي المرة الأولى التي يقوم فيها رئيس سابق بإعادة ترشيح نفسه. مزيج يمكن أن يقوم بتنبؤات مبنية على تجارب تاريخية قليلة الفائدة. ويقول التقرير: "سيكون هذا هو التركيز الرئيسي للنصف الثاني من العام". هذه الأحداث تضيف إلى الحرب في أوكرانيالا تزال مستمرة، والتوترات في الشرق الأوسط التي لم يتم حلها بعد. وفي عام يمكن أن يشهد عودة متغيرات الاقتصاد الكلي إلى طبيعتها، يمكن بدلاً من ذلك تأكيد الأحداث الجيوسياسية مصدر التقلبات. وقال بيريسينوتو: "إننا نواجه سياقًا معقدًا للأسواق، ولكن بعد سنوات من أسعار الفائدة الصفرية، توفر جميع الأدوات المالية اليوم عوائد إيجابية".
ومن الممكن أن تكون الصين عامل استقرار آخر
ومن بين المواضيع الأخرى المثيرة للاهتمام هناك بالتأكيد الصين والذي خيب التوقعات في عام 2023 بعودة قوية بعد كوفيد-5، لكنه حقق هدف النمو البالغ 2024% الذي حددته الحكومة. بالنسبة لعام 4,5، تشير التوقعات المجمعة إلى استمرار مسار النمو المستقر للصين، ولكنه معتدل مقارنة بوتيرة دورة ما قبل كوفيد. التقدير الدقيق لمتوسط النمو السنوي هو XNUMX%. وهذا أيضًا، إذا تم تأكيده، سيكون أحد مكوناته استقرار غير تضخمية للدورة الاقتصادية العالمية.
